杏仁价格保持在较高水平，受全球供应紧张、高进口和运输成本以及物流中断的支持，而需求——尤其是来自批发买家的需求——已变得更加选择性和价格敏感。
目前市场处于平衡但脆弱的状态：强劲的外部成本和供应驱动因素使国内杏仁价格保持高位，即使在德里Khari Baoli和孟买Vashi等关键中心，批发买家正在减少交易量，关注基于需求的采购。零售需求稳定，伊朗Mamra等优质细分市场由于其质量和稀缺性持续表现良好。随着库存商在即将到来的婚礼和节庆季节前进行布局，交易商预见到近期趋势坚挺，如果当前进口限制和高昂的运输费用持续，可以有2–3%的潜在上涨，尽管波动性加大。
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📈 价格与价差
国内杏仁价格在各个细分市场中清晰地维持在较高水平。标准杏仁仁的价格评估在每公斤约11.8–13.2美元，相当于每公斤约11.0–12.3欧元，按照工作汇率1美元 ≈ 0.93欧元计算。优质伊朗Mamra杏仁保持在明显的价格区间，价格在每公斤约38.5–41美元，或者约每公斤35.8–38.1欧元，反映出其优越的质量和极为紧张的供应情况。
近期出口报价的国际价格指示与这种坚挺态势基本一致。针对华盛顿D.C.发货的基准美国杏仁仁（Carmel SSR）报价在每公斤约6.65–6.70欧元，而有机Nonpareil等级接近每公斤9.30欧元。西班牙Marcona和Valencia仁的报价在每公斤约5.55到8.85欧元之间，其中优质Marcona S/16的价格在该产地中创下最高水平。整体而言，现货报价显示出坚挺但并非激进上涨的结构，仅有微弱的周环比变化。
| 来源 / 类型 | 规格 | 最新价格 (EUR/kg) | 与3月底趋势 |
|---|---|---|---|
| 美国 | Carmel, SSR 18/20 | ≈ 6.70 | 稳定 |
| 美国 | Carmel, SSR 20/22 | ≈ 6.65 | 稳定 |
| 美国（有机） | Nonpareil SSR 27/30 | ≈ 9.32 | 稳定 |
| 西班牙 | Valencia 10/12–12/14 | ≈ 5.55–5.60 | 稳定 |
| 西班牙 | Marcona 12/14–S/16 | ≈ 6.60–8.85 | 稳定 |
🌍 供应与需求平衡
在供应方面，市场仍然受限。来自主要出口地区——特别是加利福尼亚州的中断，加上中东地缘政治紧张局势，正在延迟货物运输并加剧对依赖进口市场（如印度）的到货紧张。更高的海洋运输和保险成本，以及货币影响，直接反映在到岸价格上，并限制了低价报价的流入。
因此，在印度关键批发中心的国内到货量较为有限，这正在加强价格结构的坚挺。同时，需求不再积极追逐更高的价格。零售销量被描述为稳定，但批量买家和加工商显然更加谨慎：他们正在减少平均批次规模，关注即时需求，并在全球物流高度波动和不确定性下避免长期或投机性头寸。
这种紧张的供给但仅在较高水平上有中等消费的组合，创造了一个微妙的平衡环境。卖方普遍在报价上保持坚挺，受到替代成本和对未来到货的担忧的支持，而买方则在谈判中更加努力，愿意推迟大型采购，等待国际市场和运输发展的更清晰信号。
📊 市场结构与细分市场表现
优质杏仁细分市场继续超越整体市场。伊朗Mamra仁因强劲的小众需求和极为有限的供应，保持着相对于标准等级的显著溢价，并且在这一高端细分市场中很少显示出价格抵抗的迹象。这表明，富裕的零售和赠礼需求——包括即将来临的婚礼和节庆使用——对价格的相对无弹性。
相反，主流仁细分市场显示出更明显的价格敏感性。交易商报道，企业买家、加工商和大型批发商正在越来越多地瞄准特定等级和尺寸，以优化每颗仁的成本和产量。相较于传统覆盖，更倾向于选择性采购策略，这使得在整体价格坚挺的趋势中，批发市场的周转保持适中。
交易氛围可以描述为谨慎的乐观。参与者承认，价格主要受外部因素的支持——供应中断、运输和地缘政治，而不是基础消费的激增。这增加了一种脆弱性：任何在物流方面的实质性缓解或超出预期的新作物前景都可能迅速限制进一步的上涨，即使这可能不会立即触发急剧的下降。
🌦️ 天气与外部驱动因素
关键生产地区的天气，特别是加利福尼亚和地中海产地，仍然是一个次要但重要的观察点。目前的坚挺更多地由物流和运输驱动，而非近期的天气震荡，对现货价格的直接影响有限。然而，在接下来的几周内，任何不利发展都可能在关键生长阶段强化现有的看涨偏见，加剧对下一个作物规模和质量的担忧。
地缘政治风险和通过关键航线的运输状况，包括中东走廊，目前是该市场的主要外部变量。高昂的运输费、更长的运输时间和零星的中断都直接影响着更高的到岸成本和复杂的采购计划。因此，交易商不仅在关注来源基本面，还关注全球集装箱的可用性和航线安全，这些都是短期价格方向的关键决定因素。
📆 短期展望
在短期内，预计杏仁市场将保持坚挺但敏感的阶段。由于进口和运输问题导致的国内市场供应受限，价格可能会保持在较高水平，如果运输流量或成本结构没有改善，未来几天可能会有约2–3%的进一步上涨。优质细分市场，特别是Mamra和高端Marcona或Nonpareil批次，应继续保持强劲的差异。
与此同时，若没有更强的终端用户需求，上涨似乎会受到一定的自我限制。批量和工业买家在当前价格水平上已经表现出抵抗，任何额外的价格升高可能导致需求进一步的配给或产品配方的替代。因此，预计波动性仍将保持高位，关于运输、港口操作或来自加利福尼亚及其他关键来源的出口流的最新消息可能会导致价格大幅波动。
💡 交易展望与建议
- 对于进口商和大型批发商：避免在当前较高价格下进行激进的批量采购。关注分阶段、基于需求的覆盖，以降低潜在下行风险。
- 对于零售商和库存商：可以考虑在婚礼和节庆季节前逐步积累，优先考虑快速流动的标准等级，同时在优质细分市场保持可控的库存以管理价格风险。
- 对于加工商：重新评估产品组合和等级规格，以优化原材料成本。仅在边际能吸收2–3%额外价格波动且供应安全至关重要的情况下考虑长期合同。
- 风险管理：密切关注运输费、运输时间表和影响中东航线的政策决定，因为这些仍然是进一步上涨或稳定阶段的关键触发因素。
📉 3天方向性展望（以欧元计）
- 美国仁（Carmel, Nonpareil）：偏向：横向略微上升。紧张的供应和稳定的报价表明，若运输问题持续，价格可能在轻微上行的倾斜中保持有限波动。
- 西班牙仁（Valencia, Marcona）：偏向：稳定。当地供应和当前的出口平价指示短期内价格区间大致不变。
- 优质Mamra和高端细分市场：偏向：坚挺。稀缺性和即将到来的季节性需求指向持续的强劲，任何下跌可能会浅显且短暂。
