El conflicto en aumento alrededor del estrecho de Ormuz ha empujado los indicadores de crudo de vuelta hacia los 90 dólares por barril, ha endurecido la logística energética global y ha incrementado los costos de insumos para las cadenas de suministro de alimentos y fertilizantes. Los recientes datos de inflación en las principales economías ya muestran presiones de precios impulsadas por la energía, con la inflación alimentaria que se espera responda con un retraso a medida que los mayores costos de combustible y flete se reflejen en los mercados agroalimentarios globales.
Para los comerciantes de commodities, importadores y fabricantes de alimentos, la pregunta clave ahora no es solo la disponibilidad de petróleo, sino cómo las interrupciones prolongadas en puntos críticos del Golfo y los elevados costos de flete y seguros filtrarán en el comercio de granos, semillas oleaginosas, azúcar y fertilizantes en los próximos trimestres.
Título
La guerra en Medio Oriente en Ormuz desencadena un shock energético y un riesgo creciente en los costos alimentarios
Introducción
La guerra en curso que involucra a Irán, los Estados Unidos y aliados regionales ha vuelto a colocar el estrecho de Ormuz y las rutas de envío adyacentes en el centro de la atención del mercado global. Un reciente enfrentamiento ha dejado varados a los petroleros y ha mantenido temporalmente restringido el tráfico a través de la vía acuática, que maneja una parte significativa de las exportaciones de crudo y productos refinados por mar desde el Golfo.
El crudo Brent se ha recuperado a alrededor de los 90 dólares por barril después de caer brevemente con la esperanza de que el estrecho se reabriera, con picos intradía a principios de este mes que llevaron los precios por encima de los 100 dólares. Este renovado shock energético se produce sobre un telón de fondo ya volátil para el flete en el corredor del mar Rojo–Bab el-Mandeb, y está alimentando un aumento de los costos de combustible, envío y de insumos de fabricación a nivel global.
🌍 Impacto inmediato en el mercado
El impacto más directo ha sido en los precios de la energía. El crudo de EE. UU. subió más del 6% en las primeras operaciones durante el último enfrentamiento en Hormuz, mientras que el Brent se disparó hacia los 95-96 dólares por barril y sigue siendo altamente volátil. Las primas de riesgo relacionadas con la guerra también han elevado los costos de seguros por riesgo de guerra y de combustible para los barcos que transitan la región más amplia de Medio Oriente.
Estos movimientos se están trasladando rápidamente a los combustibles refinados, aumentando los costos de diésel y fuel oil que sustentan la producción agrícola, el procesamiento, el almacenamiento y el flete oceánico de larga distancia. El análisis de S&P Global y el FMI señala el aumento de los costos de transporte e insumos para los fabricantes de mercados emergentes, siendo los materiales intensivos en combustible y petróleo un factor clave. Los mayores indicadores de energía también están elevando los costos de producción de fertilizantes, especialmente para productos nitrogenados vinculados al gas natural, amplificando las presiones de costos para el ciclo de cultivos 2026/27.
📦 Disrupciones en la cadena de suministro
Las disrupciones marítimas están concentradas en el estrecho de Ormuz, pero sus efectos se están extendiendo a las rutas conectadas en el mar Arábigo, el mar Rojo y el sistema del canal de Suez. Las líneas navieras informan sobre cargos adicionales más altos, reordenamiento de capacidades y retrasos en los horarios a través de los servicios en Medio Oriente, con transportistas como Maersk ajustando los recargos por combustible y las operaciones regionales en respuesta al aumento de los precios del combustible para aviones y de los combustibles marinos.
Los tiempos de viaje más largos y los mayores costos de seguros elevan los precios entregados para cargamentos a granel que incluyen granos, semillas oleaginosas, azúcar y fertilizantes que se transportan desde el mar Negro, Europa y las Américas para compradores en el Medio Oriente, África del Norte y Asia del Sur. El análisis del FMI y el PAM destaca que los pasajes de los barcos a través de Bab el-Mandeb siguen por debajo de los niveles previos a la crisis, y que el nuevo conflicto en el Golfo ha complicado los cuellos de botella existentes, aumentando el riesgo de mayores facturas de importación de alimentos en economías vulnerables y dependientes de las importaciones.
Al mismo tiempo, los usuarios industriales y los procesadores de alimentos están enfrentando una inflación de costos más amplia, ya que el combustible, los plásticos, el embalaje y el transporte se vuelven más caros. Las encuestas de S&P Global para marzo muestran aumentos pronunciados en los precios de insumos de fabricación en los mercados emergentes, que se atribuyen en gran medida al impacto de la guerra en Medio Oriente en el combustible y el flete.
📊 Commodities potencialmente afectadas
- Petróleo crudo y productos refinados – Directamente impactados por flujos restringidos y riesgos de seguridad alrededor de Ormuz, con el Brent cotizando cerca de los 90 dólares y movimientos intradía por encima de los 100 dólares a principios de mes.
- Gas natural y GNL – Las primas de riesgo de exportación de gasoductos y GNL regionales aumentan los precios futuros y la volatilidad, elevando los costos de materias primas para el procesamiento de alimentos intensivos en energía.
- Fertilizantes (urea, amoníaco, fosfatos) – Los costos más altos de gas y flete elevan los precios de producción y entregados, particularmente desde exportadores del Golfo y del norte de África que sirven a mercados en Asia y América Latina.
- Granos y semillas oleaginosas – La inflación en los costos de insumos (combustible, fertilizante, flete) eleva las ofertas FOB y CIF; los compradores dependientes de las importaciones en MENA y Asia enfrentan mayores costos de llegada y pueden ajustar los volúmenes de licitación y orígenes.
- Azúcar y arroz – Los productos básicos clave para países deficitarios en el Medio Oriente y África están expuestos a recargos de flete y seguros, con potencial para picos de precios localizados si la logística se ajusta aún más.
- Aceites comestibles – Los flujos de aceite de palma, girasol y soja que transitan por Suez y los centros del Medio Oriente enfrentan costos de envío más altos, lo que aumenta el riesgo de inflación alimentaria a nivel posterior.
🌎 Implicaciones comerciales regionales
Los exportadores de energía en el Golfo están experimentando ingresos nominales más altos debido a los precios elevados del crudo y los productos, pero algunos están al mismo tiempo restringidos por cuellos de botella físicos en las exportaciones y costos elevados de seguridad y seguros. Esto complica la planificación de suministro y las estrategias de cobertura tanto para vendedores como para compradores.
Las regiones dependientes de las importaciones, incluidos gran parte de MENA, el sur de Asia y partes de África subsahariana, enfrentan crecientes facturas de importación de combustible y alimentos. Las organizaciones internacionales advierten que una prolongada guerra en Medio Oriente podría empujar a millones más a la hambruna a través de disrupciones en las cadenas de suministro de energía y alimentos. Los países con opciones de abastecimiento diversificadas y acceso a rutas alternativas (por ejemplo, a través del Cabo de Buena Esperanza o por oleoductos terrestres) pueden mitigar parcialmente los riesgos, pero a un costo más elevado.
Los productores en las Américas, Europa y el mar Negro podrían captar una demanda incremental de granos, semillas oleaginosas y azúcar a medida que los compradores de Medio Oriente y África busquen asegurar cobertura a pesar de los mayores costos de flete. Sin embargo, las dinámicas competitivas estarán determinadas por los márgenes de flete, los movimientos de divisas y la disponibilidad relativa de capacidad de carga a granel de larga distancia a medida que los mercados de contenedores y petroleros absorban el shock.
🧭 Perspectivas del mercado
En el corto plazo, es probable que los mercados de energía sigan siendo impulsados por las noticias, con cualquier nueva escalada o relajación alrededor de Hormuz desencadenando una rápida reevaluación en los futuros de crudo y productos. Los analistas esperan continuar con una alta volatilidad intradía, con primas de riesgo de guerra incorporadas en las curvas a plazo hasta que haya claridad duradera sobre la seguridad del envío y los acuerdos de alto el fuego.
Para los mercados agrícolas y de fertilizantes, la repercusión de los mayores costos energéticos a los precios FOB/CIF típicamente se desarrolla durante varios meses. Los recientes datos de inflación ya muestran aumentos liderados por la energía en el IPC general y básico en economías avanzadas y emergentes, mientras que la inflación alimentaria está comenzando a aumentar y se espera que responda más plenamente a medida que los contratos 2026/27 se renueven a niveles más altos de costos de flete e insumos.
Los comerciantes vigilarán de cerca los datos del tráfico de petroleros, los avisos portuarios, los índices de flete, las tasas de seguros por riesgo de guerra y los programas de exportación del Golfo, junto con respuestas políticas como subsidios de combustible, controles de exportación o liberaciones de reservas estratégicas que podrían modular pero no eliminar las señales de precios.
Perspectiva del mercado CMB
La guerra en Medio Oriente y las interrupciones recurrentes alrededor del estrecho de Ormuz marcan una fase estructuralmente más frágil para la logística de commodities, donde el riesgo de cuellos de botella y los costos de seguros juegan un papel desproporcionado en la formación de precios. Mientras que los crudos y productos refinados se encuentran en el epicentro de este shock, los efectos de segundo orden para fertilizantes, granos, semillas oleaginosas y alimentos básicos son cada vez más visibles en las curvas de costos y los informes de inflación.
Para los participantes del mercado, este entorno aboga por una integración más estrecha entre la gestión de riesgos de energía y de agro-commodities, vinculando la cobertura de combustible, la cobertura de flete y las estrategias de adquisición a través de las cadenas de suministro. Los usuarios finales, particularmente en economías importadoras de energía y alimentos, pueden necesitar asegurar cobertura a largo plazo y diversificar orígenes y rutas, aceptando costos logísticos básicos más altos como la nueva normalidad mientras persiste la prima de riesgo geopolítico en el envío del Golfo.
