Rzepak pod presją mimo zacieśniających się prognoz upraw w UE

Futures rzepaku w Paryżu zakończyły tydzień na niższym poziomie, ponieważ realizacja zysków i niższe ceny ropy naftowej przeważyły nad pogarszającymi się prognozami upraw w UE i silnym wsparciem ze strony powiązanych olejów roślinnych. Bliska siła pozostaje ograniczona do wygasającego kontraktu majowego, napędzanego głównie przez techniczne dostosowanie pozycji, a nie nowym popytem.

Handel rzepakiem na Euronext zakończył się na czerwono w piątek, przy czym tylko kontrakt majowy wciąż notował zyski przed wygaśnięciem 30 kwietnia, ponieważ traderzy zamykali pozostałe pozycje. Najbardziej płynny kontrakt sierpniowy 2026 spadł o 6 EUR do 503 EUR/t, ograniczając tygodniowy zysk do 15 EUR/t (około 3,1%). Jednocześnie ukraińskie FCA oraz francuskie ceny gotówkowe wzrosły nieznacznie w ciągu ostatniego tygodnia, odzwierciedlając konsolidację futures. Podczas gdy słabsza ropa naftowa ograniczyła wzrosty, wsparcie ze strony wyższych cen oleju palmowego i sojowego, bardziej rygorystyczne prognozy zbiorów w UE oraz silne zainteresowanie spekulacyjne w olejach roślinnych obecnie ograniczają spadki.

📈 Ceny i różnice cenowe

Na Euronext, przyszłość rzepaku z sierpnia 2026 spadła do około 503 EUR/t do zamknięcia w piątek po silnym ruchu w połowie kwietnia, pozostawiając krzywą z umiarkowanym carry w stosunku do wygasającego kontraktu majowego, gdzie zyski są głównie techniczne. Realizacja zysków dominowała na rynku paryskim w kierunku weekendu, zgodnie ze słabszymi punktami odniesienia dla ropy naftowej i pewną konsolidacją w całym sektorze towarów rolnych.

Na rynku fizycznym, orientacyjne oferty gotówkowe przeliczone na EUR pokazują nieco słabsze poziomy. Ukraiński rzepak (min. 42% oleju, FCA Kijów i Odessa) oferowany jest w okolicach 600–610 EUR/t, co stanowi marginalny spadek w porównaniu z połową kwietnia. Rzepak pochodzenia francuskiego FOB Paryż wskazany jest blisko 570 EUR/t, w dużej mierze stabilny, ale już nie testujący niedawnych szczytów. Te ruchy są spójne z cofnięciem o 6 EUR/t w kluczowym kontrakcie sierpniowym i wskazują na przerwę, a nie pełny odwrót trendu.

Rynek	Specyfikacja	Lokalizacja / Termin	Cena (EUR/t)	Zmiana vs. poprzedni
Euronext Rzepak	Futures sierpnia 2026	Paryż	503	−6 w piątek, +15 w tygodniu
Rzepak	42% oleju, konw. z FCA	Kijów (UA), FCA	≈600	−10 vs. ostatnia oferta
Rzepak	42% oleju, konw. z FCA	Odessa (UA), FCA	≈610	−10 vs. ostatnia oferta
Rzepak	Klasa standardowa	Paryż (FR), FOB	≈570	bez zmian

🌍 Podaż i popyt

Fundamentalnie, bilans w Europie nieco się zacieśnił. Analitycy rynku w Expana obniżyli swoją prognozę zbiorów rzepaku w UE o 200 000 t do 20,6 mln t, powołując się na nierównomierny rozwój upraw i zmienne warunki wzrostu tej wiosny. Chociaż nadal może to wskazywać na stosunkowo komfortowe zbiory, obniżenie to wzmacnia wsparcie dla cen nowych zbiorów i podtrzymuje rally z połowy kwietnia.

W przeciwieństwie do tego, Expana zwiększyła swoją prognozę zbiorów słonecznika w UE o 100 000 t do 10,1 mln t, ponieważ rolnicy przechodzą z kukurydzy na słoneczniki w odpowiedzi na wyższe koszty nawozów i energii. Ta zmiana łagodzi ogólne zacieśnienie w kompleksie olejów roślinnych i może ograniczyć wzrost cen rzepaku w średnim okresie, szczególnie jeśli olej słonecznikowy będzie konkurencyjnie walczył w sektorach paszowym i biodieselowym.

Poza Europą, kanadyjska rzepakowa pozostała konstruktywnym czynnikiem: najczęściej handlowany kontrakt rzepaku na ICE z lipca 2026 wzrósł przez pięć sesji z rzędu, notując wzrost o 4,2% w tygodniu do około 463 EUR/t ekwiwalent. Ten silniejszy północnoamerykański punkt odniesienia zapewnia podłogę dla rzepaku paryskiego, szczególnie jeśli ryzyka pogodowe wzmocnią się na kanadyjskich równinach późną wiosną.

📊 Powiązane rynki i pozycjonowanie

Szerszy kompleks olejów roślinnych wysyła mieszane sygnały. Soja w Chicago zamknęła się w większości na plusie w kierunku weekendu, a aktywnie handlowany kontrakt lipcowy wzrósł o 3,75 USc/bu (około 369 EUR/t), chociaż nadal notuje niewielką stratę tygodniową o 0,5%. Dane eksportowe USDA potwierdzają słaby kontekst popytowy: całkowite zobowiązania eksportowe soi w USA wynoszą 38,52 mln t w bieżącym sezonie, 18% poniżej ubiegłego roku i pokrywają 92% prognozy eksportowej USDA, o cztery punkty procentowe poniżej pięcioletniej średniej【0search4】.

Siew soi w środkowym zachodzie USA na początku jest przed średnią, ale prognozy dotyczące zwiększonego opadu deszczu w nadchodzących dniach mogą spowolnić prace w polu i wprowadzić premię pogodową w olejach roślinnych. Ostatni raport CFTC pokazuje, że menedżerowie funduszy zwiększyli swoje netto długie pozycje w soi o 17 733 kontrakty do 192 884, podczas gdy netto długie pozycje w oleju sojowym wzrosły do rekordowych 165 444 kontraktów. Ta silna długość spekulacyjna w olejach roślinnych wspiera wyceny rzepaku, szczególnie w połączeniu z niedawnymi zyskami w malezyjskim oleju palmowym i oleju sojowym z Chicago.

Po stronie energii, ceny ropy naftowej w ostatnich sesjach zmalały, co zachęciło do realizacji zysków w olejach roślinnych związanych z biopaliwami i w rzepaku paryskim. Niemniej jednak, silne zainteresowanie spekulacyjne w olejach roślinnych oraz nadal niepewna prognoza pogodowa na półkuli północnej przemawiają przeciwko głębokiej korekcie na tym etapie【0reddit17】.

🌦️ Prognoza pogody i upraw

Warunki pogodowe w kluczowych rejonach rzepaku w UE (Francja, Niemcy, Polska) pozostają mieszane. Prognozy na przyszły tydzień przewidują temperatury bliskie sezonowym i nieco nierównomierne opady: części północnej i wschodniej Europy wciąż monitorują wilgotność gleby, gdyż zapotrzebowanie na wodę wzrasta w czasie wydłużania pędów i wczesnego kwitnienia【0search12】. Lokalne epizody nadmiaru wilgoci i chłodniejsze napływy w krajach bałtyckich i wschodniej Polsce już ograniczyły potencjał w niektórych polach.

Recent analytical updates suggest EU‑27 rapeseed yields for the 2026 harvest may trend slightly below last year, with average yields projected around 3.22 t/ha, approximately 3% lower than 2025 levels【0search6】. W połączeniu z tylko umiarkowanymi zyskami z powierzchni, to wspiera zredukowaną prognozę zbiorów Expana na poziomie 20,6 mln t i utrzymuje uwagę na wiosennej pogodzie. Jakiekolwiek dalsze stresy podczas kwitnienia lub napełniania strąków mogą szybko zaostrzyć bilans nowych zbiorów i ponownie wzmacniać ceny na Euronext.

📆 Prognoza handlowa

• Producenci (UE): Cofnięcie w kontraktach sierpniowych do około 503 EUR/t wciąż blokuje atrakcyjne marże w porównaniu do kosztów historycznych. Rozważ stopniowe zabezpieczanie dodatkowych ilości zbiorów 2026 na odbicia w kierunku niedawnych szczytów, jednocześnie pozostawiając otwartą pewną górę biorąc pod uwagę ryzyko pogodowe i plonowe.
• Prasy: Wykorzystaj obecną konsolidację, aby pokryć część potrzeb rzepaku na IV kwartał 2026 – I kwartał 2027, zwłaszcza tam, gdzie marże prasowania pozostają dodatnie w porównaniu z soją i słonecznikiem. Układaj zakupy zamiast gonić za wzrostami, ponieważ większa dostępność słonecznika może złagodzić wzrost cen później w sezonie.
• Importerzy / Konsumenci: Krótkoterminowe spadki napędzane słabszą ropą i realizacją zysków stwarzają okazje do zabezpieczenia przyszłych potrzeb, szczególnie dla wysokobiałkowych pasz i oleju rzepakowego, zanim ryzyka związane z siewem w USA i pogodą w Kanadzie zostaną w pełni uwzględnione.
• Spekulanci: Ponieważ fundusze są już znacznie długie w oleju sojowym, ryzyko-zysk sprzyja selektywnemu zakupowi rzepaku przy spadkach zamiast gonić za wzrostami. Obserwuj opóźnienia w siewach w USA, nagłówki pogodowe w Kanadzie oraz dalsze obniżki prognoz plonów w UE jako potencjalne czynniki stymulujące.

📉 3-dniowa wskazówka cenowa

• Euronext Rzepak (sierpień 2026): Stabilizacja do nieznacznego wzrostu wokół 495–510 EUR/t, gdy rynek przetwarza realizację zysków i czeka na nowe sygnały pogodowe i makroekonomiczne.
• Ukraiński Rzepak FCA (Kijów/Odesa): Łagodna tendencja spadkowa, handlując około 590–610 EUR/t, odzwierciedlając miękkie futures i konkurencyjne oferty olejów roślinnych Morza Czarnego.
• Francuski Rzepak FOB Paryż: W dużej mierze stabilny w przedziale wysokich 560 do średnich 570 EUR/t, wspierany przez popyt eksportowy oraz słabsze prognozy zbiorów w UE, ale ograniczony przez słabość rynku energetycznego.