Unia Europejska: Rzepak pod presją realizacji zysków mimo zaostrzenia prognoz zbiorów

Realizacja zysków i słabsze ceny ropy naftowej ostatnio wpłynęły na rynek rzepaku w Paryżu, ale obniżenie prognoz zbiorów rzepaku w UE oraz silne ceny rzepaku w Kanadzie ograniczają dalszy spadek.

Ceny rzepaku w Europie znajdują się obecnie pomiędzy krótkoterminową likwidacją a stopniowo zaostrzającą się sytuacją fundamentalną. W Paryżu presja sprzedaży na koniec tygodnia nastąpiła po wcześniejszych wzrostach, podczas gdy spadek cen ropy obciążył popyt związany z biodieslem. Jednocześnie wyższe ceny oleju palmowego w Malezji, silniejszy olej sojowy w Chicago oraz obniżona prognoza zbiorów rzepaku w UE działają jak podstawa. Fizyczne oferty z Ukrainy pozostają stabilne lub nieco słabsze, a piąty z rzędu tygodniowy wzrost ICE rzepaku podkreśla silne wsparcie dla kompleksu olejów nasiennych.

📈 Ceny & Spread

Po stronie fizycznej, orientacyjne ceny FCA dla konwencjonalnego rzepaku na Ukrainie wynoszą obecnie około 0,60–0,61 EUR/kg w Kijowie i Odesie, nieznacznie poniżej wcześniejszych wskazań, co odzwierciedla umiarkowane osłabienie podaży pochodzenia czarnomorskiego. We Francji (FOB Paryż), oferty spotowe w okolicach 0,57 EUR/kg sygnalizują nieznaczny dyskonto w stosunku do wartości ukraińskich, co jest zgodne z ostatnią realizacją zysków na rynku futures w Paryżu.

Pochodzenie	Lokalizacja / Warunki	Najnowższa cena (EUR/kg)	Poprzednia (EUR/kg)	Data aktualizacji
Ukraina	Kijów, FCA	0.60	0.61	23 kwi 2026
Ukraina	Odesa, FCA	0.61	0.62	23 kwi 2026
Francja	Paryż, FOB	0.57	0.57	18 kwi 2026

Na rynku instrumentów pochodnych, futures rzepaku w Paryżu znalazły się pod presją realizacji zysków na koniec tygodnia oraz spadającej ceny ropy, ale pozostają wspierane przez szerszy wzrost cen olejów nasiennych. ICE rzepak wzrósł o 4,2% w porównaniu z poprzednim tygodniem, a najczęściej handlowany kontrakt na lipiec 2026 zakończył na poziomie 742,20 CAD/t (około 463 EUR/t), przedłużając pięciodniową serię zwyżkową i potwierdzając silne zainteresowanie zakupami na północnoamerykańskich rynkach olejów nasiennych.

🌍 Czynniki podażowo-popytowe

Równowaga rzepaku w UE jeszcze bardziej się zaostrzyła po tym, jak analitycy z Expana obniżyli swoją prognozę zbiorów na 2026 rok o 200 000 ton do 20,6 miliona ton, powołując się na nierówne warunki wzrostu wiosennego. Ta rewizja następuje po obawach dotyczących zmienności zakupu plonów oraz różnorodności warunków pogodowych w kluczowych regionach produkujących. W przeciwieństwie do tego, prognoza zbiorów słonecznika w UE została podniesiona o 100 000 ton do 10,1 miliona ton, ponieważ rolnicy przenoszą powierzchnię upraw z kukurydzy na słoneczniki w odpowiedzi na wysokie koszty nawozów i energii.

Na globalnym rynku olejów nasiennych, futures na soję w Chicago wzrosły, ponieważ prognozy wskazują na opady deszczu w amerykańskim środkowym zachodzie, które mogą spowolnić postępy sadzenia po początkowo szybkim starcie. Mokre i lokalnie zalane pola w częściach Midwestu, w tym południowej Wisconsin i Ohio, opóźniają prace polowe, chociaż ogólne sadzenie kukurydzy i soi w USA pozostaje przed pięcioletnią średnią. Wspiera to ceny soi, a szczególnie ceny oleju sojowego, pośrednio wspierając rzepak w ramach kompleksu olejów roślinnych.

Amerykańskie zobowiązania eksportowe w zakresie soi wynoszą 38,52 miliona ton w bieżącym sezonie, co stanowi 18% poniżej poziomu z ubiegłego roku dla tego samego tygodnia i pokrywa 92% celu eksportowego USDA, nieznacznie poniżej pięcioletniego tempa. Tymczasem zarządzający funduszami zwiększyli swoje długoterminowe pozycje w soi, a zwłaszcza w oleju sojowym, gdzie ta ostatnia osiągnęła rekordową wysokość netto 165 444 kontraktów. Ta spekulacyjna długość wskazuje na silne bycze nastawienie na rynku olejów roślinnych, co jest kolejnym czynnikiem konstruktywnym dla cen rzepaku.

📊 Podstawy & Pogoda

Połączenie mniejszych przewidywanych zbiorów rzepaku w UE i silnych cen rzepaku w Kanadzie wskazuje na stopniowo zaostrzające się tło fundamentalne przed sezonem 2026/27. Ostatnie obniżki prognoz w UE są zgodne z innymi przewidywaniami branżowymi i oficjalnymi, które pokazują tylko umiarkowany wzrost produkcji w stosunku do rosnącego popytu na przetwórstwo żywności i biopaliwa.

Pogoda pozostaje kluczową niepewnością. W Europie nierówne wzrosty wiosenne, a nie pojedyncze ekstremalne zjawisko, są głównym zmartwieniem dla potencjału plonów, podczas gdy w Ameryce Północnej powtarzające się opady deszczu w środkowych i wschodnich Stanach Zjednoczonych mogą opóźnić sadzenie soi w nadchodzących dniach. Krótkoterminowe prognozy wskazują na krótki okres suchej pogody na początku tygodnia, po którym nastąpią ponowne szerokie opady deszczu i chłodniejsze temperatury pod koniec okresu w kluczowych stanach Midwest, co może jeszcze bardziej spowolnić prace polowe i utrzymać rynki olejów nasiennych w niepewności.

📆 Perspektywy Handlowe

• Dla przetwórców i producentów biodiesla: Rozważ pokrycie części przyszłych potrzeb rzepaku na obecnych spadkach, ponieważ obniżona prognoza zbiorów w UE oraz silny rzepak sugerują ograniczone ryzyko spadku w średnim okresie, szczególnie jeśli ceny ropy się ustabilizują.
• Dla rolników w UE: Ostatnia słabość cen wydaje się być bardziej związana z realizacją zysków oraz zmiennością na rynku energii niż z strukturalnym nadmiarem; zatrzymanie części niesprzedanego ziarna na późniejsze zbycie może się opłacić, jeśli ryzyko pogodowe się nasilą.
• Dla traderów i spekulantów: Rekordowa długość netto w oleju sojowym oraz silne ceny rzepaku przemawiają za ostrożnym pozytywnym nastawieniem na rynku rzepaku, ale podwyższone spekulacyjne pozycje w kompleksie olejów nasiennych zwiększają również ryzyko korekty w przypadku wstrząsów makroekonomicznych.

📉 Krótkoterminowe wskazanie ceny (3 dni)

• Futures rzepaku w Paryżu (Euronext): Oczekiwane nieznaczne umocnienie lub stagnacja, podczas gdy rynek przetwarza obniżki prognoz zbiorów w UE i śledzi ceny ropy i oleju sojowego; zmienność intraday pozostaje wysoka.
• Czarnomorski (UA FCA Kijów/Odesa): Łagodne dostosowanie w dół już widoczne; dalsze ruchy prawdopodobnie będą ograniczone, z wsparciem ze strony popytu UE i konkurencyjnych kosztów transportu do przetwórców w UE.
• Fizyczny FOB Paryż: Strona boczna w okolicach ostatnich poziomów, z poziomami podstawowymi wrażliwymi na marże przetwórcze i popyt na biodiesel, a nie na nagłe zmiany podaży.