Rzepak da UE sob pressão de realização de lucros apesar da perspectiva de cultivo mais restrita

A realização de lucros e os preços mais baixos do petróleo bruto recentemente pressionaram o mercado de rzepak em Paris para o vermelho, mas uma revisão para baixo da perspectiva de cultivo do rzepak da UE e os preços fortes do canola no Canadá estão limitando a queda.

Os preços do rzepak na Europa estão atualmente entre a liquidação de curto prazo e um quadro fundamental que se aperta lentamente. Em Paris, a pressão de venda no final da semana seguiu-se a ganhos anteriores, enquanto a queda no petróleo bruto pesou sobre a demanda vinculada ao biodiesel. Ao mesmo tempo, os preços mais altos do óleo de palma na Malásia, o óleo de soja mais firme em Chicago e uma previsão de cultivo de rzepak da UE reduzida estão atuando como suporte. As ofertas físicas da Ucrânia permanecem estáveis ou ligeiramente mais suaves, e o quinto ganho consecutivo do canola da ICE sublinha o robusto suporte do complexo de oleaginosas.

📈 Preços & Diferenças

Do lado físico, os preços FCA indicativos para rzepak convencional na Ucrânia estão atualmente em cerca de EUR 0,60–0,61/kg em Kyiv e Odesa, ligeiramente abaixo das indicações anteriores, refletindo um leve enfraquecimento nos suprimentos de origem do Mar Negro. Na França (FOB Paris), as ofertas spot em torno de EUR 0,57/kg sinalizam um pequeno desconto em relação aos valores ucranianos, consistente com a recente realização de lucros no mercado futuro de Paris.

Origem	Localização / Termos	Último Preço (EUR/kg)	Anterior (EUR/kg)	Data da atualização
Ucrânia	Kyiv, FCA	0.60	0.61	23 Abr 2026
Ucrânia	Odesa, FCA	0.61	0.62	23 Abr 2026
França	Paris, FOB	0.57	0.57	18 Abr 2026

Nos derivados, os futuros de rzepak em Paris sofreram pressão da realização de lucros no final da semana e da queda do petróleo bruto, mas permanecem sustentados pela alta mais ampla das oleaginosas. O canola da ICE subiu 4,2% em relação à semana anterior, com o contrato mais negociado de julho de 2026 fechando a CAD 742,20/t (cerca de EUR 463/t), estendendo uma sequência de cinco dias de ganhos e confirmando o forte interesse de compra nas oleaginosas norte-americanas.

🌍 Fatores de Oferta & Demanda

O equilíbrio do rzepak da UE apertou ainda mais após os analistas da Expana cortarem sua previsão de colheita de 2026 em 200.000 toneladas para 20,6 milhões de toneladas, citando condições de crescimento desiguais na primavera. Essa revisão segue preocupações sobre o estabelecimento variável das culturas e a heterogeneidade climática em regiões-chave produtoras. Em contraste, a estimativa da colheita de girassol da UE foi elevada em 100.000 toneladas para 10,1 milhões de toneladas, à medida que os agricultores mudam área de milho para girassóis em resposta aos altos custos de fertilizantes e energia.

No lado global das oleaginosas, os futuros de soja em Chicago se firmaram à medida que as previsões apontam para chuvas no Meio-Oeste dos EUA que podem atrasar os progressos de plantio após um início inicialmente rápido. Campos encharcados e localmente inundados em partes do Meio-Oeste, incluindo o sul de Wisconsin e Ohio, estão atrasando os trabalhos de campo, mesmo que o plantio geral de milho e soja nos EUA permaneça à frente da média de cinco anos. Isso sustenta os preços da soja e, particularmente, os preços do óleo de soja, conferindo indiretamente suporte ao rzepak via complexo de óleos vegetais.

Os compromissos de exportação de soja dos EUA estão em 38,52 milhões de toneladas para a atual temporada, 18% abaixo do nível do ano passado para a mesma semana e cobrindo 92% da meta de exportação do USDA, ligeiramente abaixo do ritmo médio de cinco anos. Enquanto isso, os gestores de dinheiro aumentaram suas posições líquidas compradas em soja e especialmente em óleo de soja, com este último alcançando um recorde de 165.444 contratos líquidos comprados. Essa posição especulativa sinaliza um forte sentimento altista em óleos vegetais, outro fator construtivo para os preços do rzepak.

📊 Fundamentos & Clima

A combinação de uma colheita de rzepak da UE menor do que o esperado e preços robustos de canola canadense aponta para um pano de fundo fundamental que se aperta gradualmente para a temporada 2026/27. Os cortes recentes nas previsões da UE se alinham a outras projeções da indústria e oficiais que mostram apenas um modesto crescimento da produção em relação à crescente demanda de esmagamento para alimentos e biocombustíveis.

O clima continua sendo uma incerteza chave. Na Europa, o crescimento desigual da primavera, em vez de um único evento severo, é a principal preocupação para o potencial de rendimento, enquanto na América do Norte, eventos de chuva repetidos nos EUA central e oriental podem atrasar o plantio de soja nos próximos dias. As previsões de curto prazo indicam uma breve janela seca no início da semana, seguida por chuvas generalizadas renovadas e temperaturas mais frias no final do período em estados-chave do Meio-Oeste, o que pode atrasar ainda mais os trabalhos de campo e manter os mercados de oleaginosas nervosos.

📆 Perspectiva de Negociação

• Para esmagadores e produtores de biodiesel: Considere cobrir uma parte das necessidades futuras de rzepak nas quedas atuais, pois a perspectiva de cultivo da UE rebaixada e o forte canola sugerem um limite à queda no médio prazo, especialmente se o petróleo bruto se estabilizar.
• Para os agricultores na UE: A recente fraqueza de preço parece mais ligada à realização de lucros e à volatilidade do mercado de energia do que a um excedente estrutural; reter alguma semente não precificada para comercialização futura pode valer a pena se os riscos climáticos intensificarem.
• Para traders e especuladores: O recorde líquido-comprado em óleo de soja e os preços firmes de canola argumentam por um viés cauteloso de alta no rzepak, mas a alta posição especulativa no complexo de oleaginosas também aumenta o risco de correção em choques macroeconômicos.

📉 Indicação de Preço de Curto Prazo (3 Dias)

• Futuros de rzepak de Paris (Euronext): Levemente mais firmes ou laterais esperados à medida que o mercado digere os rebaixamentos de cultivo da UE e rastreia o petróleo bruto e o óleo de soja; a volatilidade intradia permanece alta.
• Mar Negro (UA FCA Kyiv/Odesa): Ajuste ligeiramente para baixo já visível; novos movimentos provavelmente limitados, com suporte da demanda da UE e frete competitivo para esmagadores da UE.
• Físico FOB Paris: Viés lateral em torno dos níveis recentes, com os níveis de base sensíveis às margens de esmagamento e à demanda de biodiesel, em vez de choques imediatos de oferta.