扁豆市场稳定走软，印度青豆库存限制上行

印度的青豆（绿豆）和全球扁豆市场呈现出广泛的震荡走势，政府持有的大量库存以及小心谨慎的磨坊采购限制了任何持续的价格反弹。在主要的印度市场，供应紧缩以及即将到来的季节性需求提供了支撑，但未来几周进口商面临的风险平衡略偏熊市至横盘波动。

印度的批发青豆市场表现出混合但整体低迷的态势。印多尔等优质市场显示出适度强硬的态势，而北印度多个市场因豆类加工需求疲软而下滑。同时，加拿大和中国的扁豆出口报价相比四月中旬出现轻微软化，强化了买家倾向手头采购而非囤货的主题。

📈 价格与近期动态

在印度各地，青豆价格因地区差异而有所不同，但仍然远低于官方支撑水平，凸显目前缺乏强有力的牛市叙事。在印度的印多尔，粗青豆在4月29日攀升至约82-83欧元每百斤，而斋浦尔的香米等级大致维持在71欧元每百斤。在德里，来自拉贾斯坦邦的青豆交易普遍稳定，价格在68-76欧元每百斤的宽幅区间内，与前一交易日持平，表明现货需求与供应保持平衡。

相比之下，像希萨尔（哈利亚纳邦）和哈普尔（北方邦）这样的市场每百斤下滑约1欧元，价格降至约63-68欧元，因豆类磨坊和面粉磨坊的需求明显疲软。政府以最低支持价格进行采购，约合每百斤86欧元，活动频繁但相较于总到货量有限，现货交易主要受到私需求的驱动。由此形成的结构意味着区域间的价差适中，但没有强烈的上行趋势。

在国际扁豆市场，近期的加拿大OTTAWA出口报价（转换为欧元）显示出小幅的周环比下降：红球扁豆从约2.45欧元/公斤下滑至2.42欧元/公斤；大绿Laird从约1.67欧元/公斤降低至1.64欧元/公斤；Eston绿豆从大约1.57欧元/公斤降至1.54欧元/公斤。来自北京的中国小绿豆价格持平，约在1.14-1.22欧元/公斤，显示出整体出口竞争的稳定，而非全球平衡的急剧收紧。

🌍 供应、需求与政策驱动因素

印度青豆市场的主导特征是创纪录的政府库存，这对价格形成了明显的心理和实际的制约。由于中央储备达到历史高位，且活跃但相对较小的采购量相比总到货量，市场清楚，任何价格急剧上涨都可能引发更大规模的国家销售或减少购买。这种悬而未决的状态促使交易者和豆类磨坊避免激进的前瞻性采购，相反采取保守的需求基础采购模式。

在供应方面，夏季青豆播种量同比增加，受益于整体良好的天气和良好的植株生长情况。这预示着未来几个月到货量的改善，从而进一步减少磨坊确保远期供应的紧迫性。需求保持稳定，但并不特别活跃：豆类加工商严格按照近期需求采购，而在一些地区如哈普尔，面粉磨坊的需求缺失，导致近期那里价格小幅下跌。

尽管如此，仍有支撑因素防止更深的抛售。特别是，拉贾斯坦邦的到货紧缩已在德里的价格中显现，而印度的节庆季消费自六月份起应为高品质等级的下行提供底线。对于欧洲的青豆和绿豆产品进口商来说，这种强大的政府库存和上涨的播种量，以及适度改善的季节性需求组合，使得市场提供合理价值但即刻上行空间有限。

📊 基本面与天气背景

从基本面来看，未来2-4周将受到充足供应和政策引发的上限的主导。政府的最低支持价格大约为每百斤86欧元，远高于大多数市场的现货水平，这理论上应鼓励更多的采购。然而，实际上，由于库存已高，官方采购仅能吸收到货中一小部分，留下私营部门来清理绝大部分供应。这使得实物平衡松散，并对远期曲线施加压力。

印度青豆种植带的天气条件对夏季作物整体有利，有利于发芽和早期生长。如果没有突发热浪或非季节性暴雨，产量前景看似稳定，增强了随着季节推移到货量改善的预期。由于没有重大天气驱动的供应威胁在前，投机购买兴趣保持低迷，磨坊更倾向于保持库存精简。

📆 短期展望（2–4周）

青豆的短期价格展望为震荡走势，略趋软。在印度市场上，预计价格将在68欧元到84欧元之间波动，具体取决于品级和地点，像印多尔这样的优质市场可能会维持在这个区间的上端。政府库存的影响将继续主导市场情绪，即使某些地区如拉贾斯坦邦的到货临时收紧，也将限制价格上涨。

对于欧洲和其他国际的扁豆及绿豆产品买家，当前价格水平相对于近期高点展现出合理的价值，但下个月急剧上升的概率似乎不高。与印度节前的补货相关的任何温和上涨预计也将受到限制，考虑到夏季播种量的增加和政策缓冲。因此，进口商可以采用审慎的覆盖策略，避免恐慌性购买，同时抓住在已建立区间内的价格下调机会。

📌 交易建议

• 进口商（欧盟/中东和北非）：利用当前的横盘至软化价格，确保6月至7月装船的部分覆盖，而不是追逐全年库存。关注拉贾斯坦邦的高品质或粗品种，此处的国内紧缺可能会短暂提振差价。
• 印度的豆类磨坊：维持手头采购策略，因为大量政府库存和良好的作物前景表明短期牛市几乎不可能。考虑在接近预期区间下端（约68欧元每百斤的弱中心）时进行增量采购。
• 交易员与投机者：在政府库存仍然沉重的情况下，避免对大型反弹的持仓。在已建立的区间内进行战术性短期交易可能是可行的，但在未来2-4周内，方向性多头持仓的风险收益有限。

📉 3天价格指示

市场 / 产品	3天方向	指示水平（欧元）
印多尔，粗青豆	横盘至略有坚挺	~82-84每百斤
德里，拉贾斯坦邦产青豆	横盘	~68-76每百斤
希萨尔 / 哈普尔青豆	轻微下行偏向	~63-68每百斤
FOB Ottawa 红扁豆	横盘至略微软化	~2.40-2.45每公斤