Author: Michael

2023年4月10日，马来西亚衍生品市场的棕榈油期货价格大幅下跌，尽管更广泛的植物油市场受到了激增的原油价格的支持。近期的 MDEX 合约下跌约 2–2.5%，远期曲线也同步下滑，显示出广泛的修正而不是局部的挤压。 与此同时，豆粕的强劲表现和大宗投机性多头在豆油方面的庞大显示出可食用油市场仍然基本得到支持。由于美国计划阻止往返于伊朗港口的航运，最近地缘政治导致原油价格突破每桶100美元，提升了棕榈油的生物柴油价值主张，但迄今为止，这还不足以抵消正在进行的获利回吐和相关油籽市场的发展势头疲软。 📈 价格与曲线结构 MDEX 原棕榈油期货在2023年4月10日收盘时，各个到期合约普遍下跌约 2–2.5%。基准的2026年6月合约结算价为4,538 MYR/吨（下跌105 MYR，−2.31%），而2026年5月合约则以4,500 MYR/吨结束（−110 MYR，−2.44%）。近期的2026年4月合约收于4,491 MYR/吨（−1.78%）。更远期的2026年8月至2027年11月的合约也下跌了约90–97 MYR，百分比降幅略高于2%。 远期曲线逐渐从2026年6月的约4,538 MYR/吨向2027年晚些时候的约4,361–4,376 MYR/吨下移，预计2028–2029年合约将在4,319 MYR/吨附近显示出轻微的远期溢价，这表明2026年中期到未来几年的温和远期溢价。曲线的这种并行下滑表明这是由情绪驱动的修正，而不是特定的短期供应冲击。 🌍 供应、需求与跨市场驱动因素 目前的棕榈油走势必须在更广泛的油籽市场背景下进行解读。在芝加哥，大豆期货最近上涨，主要受到豆粕强劲反弹的支持，周五豆粕上涨超过4%，每吨约为312欧元，周线涨幅约为5.3%。美国国内强劲的豆粕需求和向意大利出口10万吨的交易支撑了这种强劲表现。相对而言，豆油上周结束时下跌约2.7%，反映出本周早些时候原油的疲软表现，同时也受到资金头寸庞大的支撑。 截至4月7日的最新交易者承诺数据表明，金融投资者将大豆的净多头头寸削减了23,777份合约，至189,630份，同时将豆油的历史净多头头寸增加了14,873份合约，达到150,682份。这使得更广泛的植物油市场受到投机资金的重压，提高了波动性和豆油与棕榈油之间在风险情绪恶化时同步修正的风险。 在需求方面，美国的大豆出口承诺为3790万吨，较去年减少18%，且仅为USDA新预测的90%。实际出货量为3052万吨，覆盖USDA目标的73%，也低于典型的84%速度。尽管这是针对大豆的具体数据，但一个主要油籽的需求增长放缓通常会限制整个植物油市场的上行，包括棕榈油，因为这减轻了全球进口需求和精炼利润。 🛢️ 能源联系与地缘政治 植物油因原油价格重新上涨而获得了新支持，美国军方宣布将阻止往返于伊朗港口的海上交通。布伦特和WTI在周末双双重新上涨至每桶100美元以上，近期布伦特交易在90美元中至100美元低端， 2026年6月的布伦特合约在最近交易中约为96美元/桶。（apnews.com）这种升级是在霍尔木兹海峡因战争导致的干扰造成能源市场紧张的几周后发生的。（en.wikipedia.org） 历史上，较高的原油价格改善了基于棕榈油和其他植物油的生物柴油的经济性，这一模式再次显现：周一早间交易中，棕榈油期货价格在重新评估生物燃料利润与新能源价格时开盘坚挺，豆油也同步上涨。尽管如此，在4月10日 […]