尽管全球库存上升，棉花价格保持适度坚挺，因为最新的美国农业部展望显示，生产和消费增长温和，库存使用比例略微收紧，而期货和Cotlook A指数在近期反弹后开始整固。 市场正在寻找微妙的平衡：2025/26年度的全球生产预计略微快于消费，结束库存将超过7700万包，全球库存使用比例保持在65%左右。澳大利亚仍然是一个重要的看涨变量，尽管2025/26年度的产量减少，但预计出口将增长近10%，同时其贸易流动继续向中国和印度重新平衡，而牺牲了越南。与此同时，ICE棉花期货相较于3月初走强，在投机性买盘的支持下，美国的种植前景总体偏弱，而近期美国南部平原地区的天气转暖且略微湿润，减轻了短期作物风险。 📈 价格与市场情绪 自上次美国农业部更新以来，ICE棉花期货上涨约7美分，约为0.71美元/磅，而Cotlook A指数从74.7美分上升至约75.5美分，暗示国际参考值接近1550–1600欧元/吨（以1.10美元/欧元为参考）。每周价格系列显示出从早期低点的反弹，但仍远低于过去几年的水平。 近期市场评论指出，Cotlook A指数在测试技术支撑位后 consolidating 在64–65美分/磅附近，相当于约1300–1350欧元/吨，尽管期货在报告日试图短暂反弹，但需求面持续疲软。 (ainvest.com) 4月初ICE交易量和未平仓合约的增加表明投机活动有所回升，最新美国农业部发布时报告的日内涨幅在120–140点。 (profarmer.com) 基准 水平 大约欧元/吨* ICE前月期货 0.71美元/磅 ≈ 1,420欧元/吨 Cotlook A指数（现货重点） 0.65美元/磅 ≈ 1,300欧元/吨 *示意，使用1.10美元/欧元；实际交易水平因质量和基数而异。 🌍 供需平衡 预计2025/26年度全球棉花生产约为121.9百万个480磅包（26.5百万吨），比上月增长近90万个包。中国、印度和巴基斯坦的较大作物弥补了阿根廷作物的减少。仅中国预计将达到35.8百万包，印度为23.8百万包，巴西为19.5百万包，确认了主要产地强大的供应基础。 […]
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