Ceny jęczmienia nieznacznie spadają, podczas gdy napięta sytuacja na rynku pszenicy i ryzyka związane z regionem Morza Czarnego wyznaczają poziom wsparcia

Ceny jęczmienia lekko spadają, ale nadal znajdują wsparcie w napiętej sytuacji na światowym rynku pszenicy oraz utrzymujących się ryzykach związanych z regionem Morza Czarnego. Kontrakty futures na giełdzie w Sydney pozostają stabilne na całej krzywej, podczas gdy fizyczny jęczmień paszowy w Niemczech i Ukrainie potaniał jedynie marginalnie, co wskazuje raczej na konsolidację niż załamanie rynku. Rynek jęczmienia pozostaje obecnie w cieniu pszenicy. Najnowsze dane z USA wskazują na znacznie mniejsze zbiory pszenicy w 2026 roku oraz niższe zapasy, co zaostrza globalny bilans zbóż i pośrednio wspiera jęczmień paszowy. Jednocześnie europejskie i czarnomorskie kwotowania spot wskazują na zasadniczo zbilansowany rynek jęczmienia po korekcie pożniwnej, a ryzyka eksportowe w regionie wyznaczają poziom wsparcia. Dla odbiorców oznacza to możliwość oportunistycznego zabezpieczania zakupów; dla rolników spadki cen pozostają ograniczone, ale potencjał wzrostowy będzie zależeć od popytu i pogody w okresie siewów.

Ceny

Na Sydney Futures Exchange kontrakty na jęczmień paszowy pozostają bez zmian na dzień 30 września 2026 roku; zarówno listopad 2026, jak i styczeń 2028 wyceniane są na 315 AUD/t, a płaska krzywa obejmuje około 300–315 AUD/t do początku 2029 roku. Zakresy śróddzienne nie wystąpiły, a wolumen wyniósł zero, co podkreśla atmosferę oczekiwania, a nie przekonanie co do kierunku rynku.

Na rynku fizycznym niemiecki jęczmień paszowy EXW Drentwede (maksymalna wilgotność 14%) był ostatnio notowany po 0.215 EUR/kg w dniu 29 września 2026 roku, wobec 0.225 EUR/kg w połowie września. Oferty ukraińskie wykazują podobne osłabienie: jęczmień paszowy CPT Odesa kosztował 0.128 EUR/kg 29 września 2026 roku wobec 0.133 EUR/kg na początku miesiąca, podczas gdy FCA Kijów spadł w tym samym okresie z 0.15 do 0.14 EUR/kg.

Podaż i popyt

Najnowsze dane o zapasach zbóż w USA wskazują na wyraźne rozbieżności między kukurydzą a pszenicą. Na dzień 1 września 2026 roku całkowite zapasy pszenicy w USA spadły o 14% rok do roku, do 1.85 miliarda buszli; zapasy w gospodarstwach zmniejszyły się o 21%, a poza gospodarstwami o 10%. Jednocześnie odnotowane zużycie pszenicy w okresie czerwiec–sierpień spadło o 14%, jednak ogólny bilans jest wyraźnie bardziej napięty niż rok wcześniej.

Produkcję pszenicy w USA w 2026 roku szacuje się zaledwie na 1.53 miliarda buszli, czyli o 23% mniej niż w 2025 roku. Produkcja pszenicy ozimej spadła o 27%, pozostałej pszenicy jarej o 10%, a produkcja durum o 24%, podczas gdy zapasy durum zmniejszyły się o 13%. To ogólne zaostrzenie sytuacji podażowej na rynku pszenicy zwiększa względną wartość paszową jęczmienia i ogranicza możliwość zastępowania pszenicy w światowych mieszankach paszowych, zapewniając pośrednie wsparcie dla jęczmienia mimo komfortowych warunków lokalnych w części Europy.

Na poziomie globalnym najnowsze prognozy międzynarodowe nadal wskazują na umiarkowany spadek produkcji jęczmienia w sezonie 2026/27 przy nieco niższych plonach i zasadniczo stabilnym areale. Silny popyt importowy z Afryki Północnej i Bliskiego Wschodu, szczególnie ze strony Chin i Arabii Saudyjskiej, pozostaje kluczowym filarem rynku, choć część nabywców eksperymentuje z większym wykorzystaniem kukurydzy i krajowych zbóż paszowych w celu ograniczenia kosztów. Bilanse europejskie są zasadniczo neutralne: dostępność po zbiorach jest wystarczająca, ale nie nadmierna.

Czynniki fundamentalne i zewnętrzne

Napięta sytuacja na rynku pszenicy wobec obfitej podaży kukurydzy: Dane z USA wskazują na znacznie bardziej napiętą sytuację na rynku pszenicy niż kukurydzy, której zapasy według raportów wyraźnie wzrosły rok do roku. Ta różnica skłania odbiorców pasz do większego wykorzystywania kukurydzy i jęczmienia tam, gdzie jest to możliwe, jednak regionalna dostępność jęczmienia i ograniczenia logistyczne oznaczają, że na wielu rynkach jego cena zależy zarówno od kukurydzy, jak i pszenicy, co tworzy poziom wsparcia, gdy pszenica drożeje.

Premia za ryzyko w regionie Morza Czarnego: Oceny eksportowe jęczmienia paszowego z regionu Morza Czarnego pozostają stabilne pod koniec września, odzwierciedlając utrzymujące się ryzyka logistyczne i geopolityczne, które wbudowują premię za ryzyko w wartości FOB. Mimo że ceny ukraińskie na rynku krajowym nieznacznie spadły, kanały eksportowe pozostają wrażliwe na zakłócenia, co zniechęca do agresywnej sprzedaży i pomaga ograniczać spadki cen w miejscach docelowych w UE i regionie Morza Śródziemnego.

Europejska korekta pożniwna: Referencyjne ceny w UE wskazują, że jęczmień paszowy przeszedł typowe osłabienie po zbiorach i obecnie się stabilizuje. W rumuńskim centrum eksportowym w Konstancy tygodniowe ceny jęczmienia paszowego w okolicach niskich poziomów 200 EUR/t są określane jako wyższe niż na wielu innych rynkach UE, ale względnie stabilne w ujęciu tygodniowym. Jest to zgodne z przejściem rynku od presji podażowej po zbiorach do fazy bardziej zależnej od popytu.

Pogoda i perspektywy siewów

Wczesnosezonowe sygnały pogodowe dla Europy Północnej i Środkowej są mieszane, ale jak dotąd nie wskazują na ekstremalne warunki dla siewów jęczmienia ozimego. W niektórych regionach wystąpiła nadmierna wilgotność, która może opóźniać prace polowe, podczas gdy inne pozostają stosunkowo suche, umożliwiając postęp siewów. Na razie pogoda nie jest głównym czynnikiem wzrostowym, jednak uwaga wzrośnie, jeśli utrzymujące się opady lub pojawiająca się susza ograniczą areał jęczmienia ozimego albo wpłyną na jego wschody.

W regionie Morza Czarnego warunki podczas zbiorów były w większości odpowiednie, a obecnie uwaga przenosi się na siewy ozimin i ryzyka geopolityczne, a nie wyłącznie na pogodę. W Ameryce Północnej prognozy długoterminowe wskazują na możliwość wystąpienia warunków bardziej suchych niż zwykle w części USA przy słabych wzorcach La Niña, jednak wpływ na jęczmień pojawi się później poprzez oczekiwania dotyczące plonów i wybór konkurencyjnych upraw, a nie w formie natychmiastowych szoków podażowych.

Perspektywy handlowe

• Nabywcy pasz (UE i region Morza Śródziemnego): Wykorzystać obecne miękkie, ale stabilne otoczenie cenowe do umiarkowanego wydłużenia pokrycia zakupów na IV kwartał–I kwartał, szczególnie tam, gdzie jęczmień nadal jest tańszy od pszenicy. Unikać nadmiernych zobowiązań z uwagi na płaską krzywą futures i komfortową dostępność w krótkim terminie.
• Sprzedający z regionu Morza Czarnego: Przy nieco słabszych cenach krajowych, ale nadal podwyższonym ryzyku eksportowym, rozważyć zwiększenie sprzedaży podczas wzrostów związanych z pszenicą lub problemami frachtowymi, zamiast podążać za rynkiem w dół. Utrzymanie części niesprzedanego wolumenu zachowuje potencjał wzrostowy, jeśli napięta sytuacja na rynku pszenicy się nasili.
• Producenci w Europie: Ostatnie osłabienie cen przemawia za wstrzymaniem się z dużymi, uznaniowymi sprzedażami. Należy uważnie monitorować rynki pszenicy ozimej i kukurydzy; dalsze zaostrzenie sytuacji na rynku pszenicy lub problemy pogodowe z siewami mogą później poprawić relatywną wartość jęczmienia.
• Uczestnicy spekulacyjni: Płaska krzywa SFE i napięta sytuacja fundamentalna na rynku pszenicy sprzyjają umiarkowanie konstruktywnemu podejściu do spreadów jęczmienia względem pszenicy, a nie bezpośrednim pozycjom długim, do czasu pojawienia się wyraźniejszych szoków pogodowych lub politycznych.

Wskazanie cenowe na 3 dni

• Niemcy (EXW Drentwede): Stabilnie do nieznacznie słabiej; oferty kupna prawdopodobnie utrzymają się w pobliżu ostatnich 0.215 EUR/kg przy stabilnym popycie krajowym i ograniczonym popycie eksportowym.
• Ukraina (CPT/FOB Morze Czarne): W większości stabilnie, z niewielkim ryzykiem spadkowym w związku ze sprzedażą przez rolników, ale z bazowym wsparciem wynikającym z ryzyk eksportowych i geopolitycznych.
• Australia (kontrakty futures na jęczmień paszowy SFE): Stabilnie w przedziale około 300–315 AUD/t na notowanych kontraktach; niskie wolumeny sugerują brak rychłego wybicia.