Ceny pszenicy łagodnie spadają, gdy unijne kontrakty testują poziom 200 € przy utrzymaniu silnych przepływów z regionu Morza Czarnego
Zwięzła aktualizacja rynku pszenicy: unijne kontrakty terminowe blisko 200 €, eksport z Ukrainy pozostaje solidny, ryzyko suszy w USA wspiera bazę. Krótkoterminowe perspektywy cen i handlu dla FR, UA, US.
Prices & Spreads
Kontrakty terminowe na pszenicę na CBOT były notowane w pobliżu ekwiwalentu 210–215 €/tonę dla najbliższego terminu dostawy 5 czerwca, nieco niżej w ujęciu dziennym, gdy rynek konsoliduje się po wcześniejszych wzrostach wywołanych pogodą. Paryska pszenica konsumpcyjna na Euronext (wrzesień) spadała siódmy kolejny dzień do około 201,5 €/tonę, testując psychologiczne wsparcie na 200 €, przy aktywnej sprzedaży ze strony eksporterów europejskich.
Różnice cenowe na rynku gotówkowym w basenie Morza Czarnego pozostają konkurencyjne – oferty FOB z Ukrainy są wyraźnie tańsze niż pszenica francuska, podczas gdy wartości FOB z USA plasują się pośrodku tego przedziału, wspierane przez trwające obawy o uprawy amerykańskie. Łącznie utrzymuje to relatywnie wąski spread transatlantycki, ale zachowuje przewagę Ukrainy na rynkach MENA.
(Wszystkie wskazania dla rynku gotówkowego przeliczone na EUR i zaokrąglone.)
Supply & Demand Drivers
Ceny pszenicy w UE znajdują się pod presją spadków napędzanych podażą, ponieważ uczestnicy rynku uwzględniają komfortową dostępność w sezonie 2025/26 oraz agresywną konkurencję ze strony dostaw z regionu Morza Czarnego. Eksport morski Ukrainy pozostaje silny: od 2023 r. przez niezależny korytarz Morza Czarnego przeszło około 200 mln ton ładunków, w tym około 118 mln ton zbóż, co sygnalizuje odporną zdolność eksportową przed nową kampanią zbiorów.
Na Ukrainie analitycy branżowi oczekują wzrostu produkcji i eksportu pszenicy w sezonie 2026 w porównaniu z poprzednim sezonem, co oznacza znaczące nadwyżki eksportowe, o ile logistyka pozostanie stabilna. Ryzyka dla bezpieczeństwa w rejonie Morza Czarnego pozostają jednak istotne, na co wskazuje niedawna eksplozja związana z dronem w rumuńskim porcie, która może okresowo zakłócać przepływy frachtu lub wpływać na premie.
W USA warunki suszy na obszarze Równin i regionów zachodnich nadal zagrażają plonom pszenicy ozimej: według najnowszego monitoringu suszy około dwie trzecie areału pszenicy ozimej jest dotknięte suszą (D1–D4), co wzmacnia strukturalnie wzrostowe tło rynkowe pomimo ostatniego cofnięcia notowań kontraktów terminowych.
Weather & Crop Conditions (FR, UA, US)
France (FR)
Francja ma za sobą najcieplejszą wiosnę w historii pomiarów, z temperaturami znacznie powyżej długoterminowej normy. Krótkoterminowe prognozy dla kluczowych pasów pszenicznych (np. północne i centralne równiny) wskazują na przeważnie ciepłą, słoneczną pogodę z przelotnymi opadami w nadchodzących dniach, co sprzyja wypełnianiu ziarna, ale rodzi obawy o przyspieszone dojrzewanie oraz potencjalny stres cieplny, jeśli deszcze ominą bardziej przesuszone pola.
Ukraine (UA)
Ukraińskie plantacje pszenicy wchodzą w lato generalnie w dobrym stanie, wspierane przez odpowiednią wilgotność gleby po na ogół sprzyjającej wiośnie. Prognozy wskazują na sezonowo ciepłe temperatury z rozproszonymi opadami w centralnych i południowych obwodach, co powinno podtrzymać potencjał plonowania, ale może spowolnić późne prace polowe i logistykę, jeśli deszcze staną się zbyt obfite w okolicach żniw. Ryzyka pogodowe pozostają wtórne wobec kwestii logistycznych i bezpieczeństwa w kształtowaniu lokalnej dynamiki cen.
United States (US)
W USA przedłużające się okresy chłodu oraz rozszerzający się zasięg suszy nadal powodują bardzo zróżnicowane perspektywy dla pszenicy ozimej. Najnowsze oceny wskazują na gwałtowny wzrost obszaru objętego suszą na terenach rolniczych – około 67% areału pszenicy ozimej jest dotknięte suszą – podczas gdy niektóre strefy na północy i wschodzie odnotowują relatywnie dobre oceny upraw. Ta rozdwojona sytuacja wspiera mocną bazę na suszonych Równinach, jednocześnie ograniczając skalę wzrostów tam, gdzie warunki są lepsze.
Trading Outlook
- Nabywcy (unijni importerzy, młyny MENA): Korekta kontraktów paryskich w kierunku 200 € oraz nadal konkurencyjne oferty FOB z Ukrainy stwarzają okazję do przedłużenia pokrycia w krótkim terminie, szczególnie na wrzesień–listopad, przy zachowaniu elastyczności dla późniejszych pozycji na wypadek głębszych strat plonów w USA.
- Sprzedający z UE i regionu Morza Czarnego: Przy umacniającej się bazie FOB we Francji i na Ukrainie względem słabnących kontraktów terminowych warto rozważyć przedsprzedaż części wolumenów nowej produkcji na odbiciach powyżej obecnych poziomów, jednocześnie pozostawiając część ekspozycji na wzrost cen w świetle suszy w USA i utrzymujących się ryzyk dla bezpieczeństwa w rejonie Morza Czarnego.
- Fundusze spekulacyjne/hedgingowe: Krótkoterminowy impet wskazuje obecnie na ruch boczny do lekko spadkowego, jednak strukturalne ryzyka przemawiają przeciwko agresywnemu budowaniu krótkich pozycji w pobliżu bariery 200 € na Euronext; atrakcyjne wydają się strategie opcyjne mające na celu wykorzystanie zmienności wokół nadchodzących raportów o uprawach i pogodzie.
3-Day Regional Price Direction (Indicative)
- FR (Paris FOB, pszenica konsumpcyjna 11%): Tendencja: ruch boczny do lekko słabszego. Techniczne wsparcie na 200 € na Euronext prawdopodobnie ograniczy dalszy spadek, o ile nie pojawią się nowe, wyraźnie negatywne informacje podażowe.
- UA (Odesa FOB, 11–12.5%): Tendencja: stabilna do lekko mocniejszej. Konkurencyjne ceny i solidny eksport korytarzem powinny utrzymać popyt na dobrym poziomie, z możliwością umiarkowanego umocnienia bazy w razie nasilenia nagłówków dotyczących bezpieczeństwa.
- US (FOB, powiązana z CBOT 11.5%): Tendencja: mocna. Utrzymujące się obawy o suszę i obniżone prognozy produkcji wskazują na wspierającą bazę cenową, nawet jeśli kontrakty terminowe w krótkim terminie będą się konsolidować lub nieznacznie zniżać.