Wzrost cen pszenicy w związku z eskalacją napięć na Morzu Czarnym i upałami niszczącymi uprawy
Kontrakty terminowe na pszenicę umacniają się, gdy ataki na porty Morza Czarnego i upały w Europie oraz USA obniżają oczekiwania plonów, podbijając ceny globalne i w UE.
Prices
Po stronie kontraktów terminowych, pszenica miękka ozima w Chicago wzrosła do około 6,98 USD/bu, podczas gdy twarda pszenica ozima w Kansas jest notowana w pobliżu 7,50 USD/bu, a pszenica jara z Minneapolis około 7,16 USD/bu, co odzwierciedla szeroką premię za ryzyko w przypadku pszenicy wysokiej jakości. W przeliczeniu na euro poziomy te odpowiadają mniej więcej 240–260 EUR/t w zależności od kontraktu i założeń kursowych, co jest zgodne z wyższymi ofertami fizycznymi z kluczowych kierunków.
Notowania fizyczne w Europie potwierdzają trend wzrostowy. Pszenica paszowa EXW na północy Niemiec (Drentwede) była ostatnio handlowana w okolicach 0,219 EUR/kg (≈219 EUR/t), w górę z około 0,201–0,211 EUR/kg na początku lipca. Pszenica o wysokiej zawartości białka FOB z Francji (Paryż) jest wskazywana w pobliżu 0,35 EUR/kg (≈350 EUR/t), podczas gdy pszenica amerykańska powiązana z CBOT FOB jest około 0,24 EUR/kg (≈240 EUR/t). Pszenica ukraińska pozostaje przeceniona, ale zmienna, przy cenach FOB Odessa dla pszenicy o białku 11–12,5% przeważnie w przedziale 0,183–0,187 EUR/kg (≈183–187 EUR/t), w warunkach niepewności frachtowej i bezpieczeństwa.
Supply & Demand Drivers
Kluczowym czynnikiem obecnej zwyżki jest gwałtowna eskalacja ataków na żeglugę i infrastrukturę portową na Morzu Czarnym, wpływająca zarówno na ukraińską, jak i rosyjską logistykę eksportową. Uderzenia w statki i terminale na Morzu Czarnym i Morzu Azowskim doprowadziły do czasowego wstrzymania wielu zawinięć statków handlowych do głównych portów Ukrainy oraz ograniczyły rosyjski eksport przez korytarz Azow-Don, zawężając dostępną podaż z regionu w szczycie żniw.
Pogoda dokłada drugi, byczy czynnik. Silna fala upałów w czerwcu–lipcu w całej Europie uszkodziła zboża w kluczowych fazach nalewania ziarna, a analitycy prognozują obecnie najmniejsze europejskie zbiory zbóż od lat i obniżają oczekiwania plonów pszenicy we Francji, południowych Niemczech i części Europy Środkowej. W USA gorące i suche warunki w części Równin oraz północnego pasa pszenicy jarej obniżyły szacunki plonów na niektórych polach twardej pszenicy ozimej i jarej, mimo szybkiego postępu żniw. W połączeniu z nieco niżej prognozowanymi globalnymi zapasami pszenicy, czynniki te wzmacniają perspektywę ciaśniejszego bilansu na sezon 2026/27 niż wcześniej oczekiwano.
Fundamentals & Regional Snapshots
Regionalne wskazania cen gotówkowych w EUR pokazują, jak wyceniane są szoki geopolityczne i pogodowe:
Na Ukrainie ceny FCA w głębi kraju w rejonie Kijowa i Odessy nieco złagodniały w tym miesiącu (w przybliżeniu 0,16–0,19 EUR/kg), odzwierciedlając lokalną presję żniwną i wąskie gardła eksportowe. Jednocześnie zewnętrzni nabywcy uwzględniają wyższe ryzyko stawek frachtowych, ubezpieczenia i opóźnień na szlakach Morza Czarnego, zawężając tradycyjny dyskonto Ukrainy względem kierunków z UE i USA.
Weather Outlook (Key Regions)
Krótkoterminowe prognozy wskazują na utrzymujące się powyżej normy temperatury i poniżej normy opady w części Europy Środkowej i Wschodniej do końca lipca, co ogranicza potencjał regeneracji dla zestresowanych upraw pszenicy i stwarza pewne ryzyko dla jakości zbiorów. W północnych Równinach USA utrzymująca się kopuła gorąca ma powodować dalsze gorące i stosunkowo suche warunki w kluczowym oknie końcowego nalewania ziarna i wczesnych żniw pszenicy jarej, podtrzymując obawy o ostateczną zawartość białka i plony.
Trading Outlook
- Krótkoterminowe nastawienie: Wzrostowe do bocznego. Tak długo, jak trwać będą ataki na Morzu Czarnym, a warunki pogodowe w Europie i USA pozostaną stresujące, notowania futures na pszenicę i premie fizyczne prawdopodobnie pozostaną wspierane, z okresowymi skokami cen wywołanymi nowymi nagłówkami.
- Importerzy: Warto rozważyć przyspieszenie zabezpieczenia potrzeb na IV kwartał 2026 i początki 2027 roku, szczególnie w zakresie pszenicy wysokobiałkowej i konsumpcyjnej, wykorzystując mieszankę kierunków z UE i USA w celu dywersyfikacji ryzyka logistycznego związanego z Morzem Czarnym.
- Producenci (UE i USA): Należy wykorzystać obecną siłę rynku do stopniowego zawierania transakcji zabezpieczających dla części nowej produkcji, ale pozostawić sobie możliwość udziału we wzrostach (np. poprzez opcje), biorąc pod uwagę otwarty charakter konfliktu i utrzymującą się niepewność pogodową.
- Użytkownicy paszowi: Monitorujcie spready pszenica–kukurydza; jeśli eksport kukurydzy z Ukrainy pozostanie ograniczony, pszenica paszowa może zyskać na wartości względnej, co sprzyja wcześniejszym zakupom, tam gdzie pozwalają na to możliwości magazynowe i płynność.
3‑dniowy kierunkowy obraz rynku (w bazie EUR)
- MATIF / unijne kontrakty futures (pszenica konsumpcyjna): Łagodnie bycze nastawienie; dalsze wzrosty możliwe w razie kolejnych incydentów na Morzu Czarnym lub obniżenia szacunków zbiorów w UE.
- Niemiecka pszenica paszowa (EXW północ): Stabilna do lekko wyższej, ponieważ eksporterzy konkurują o dostawy z bliskich terminów.
- Ukraina FOB / CPT Morze Czarne: Wysoce zmienna; ceny nominalne mogą nieznacznie rosnąć w ujęciu EUR, ale efektywne wartości transakcyjne pozostają ograniczone przez ryzyka frachtowe, ubezpieczeniowe i operacyjne.