Ceny pszenicy rosną w UE i USA, podczas gdy oferty z regionu Morza Czarnego słabną

Ceny pszenicy rosną w Europie i USA, podczas gdy fizyczne wartości w regionie Morza Czarnego lekko się obniżają, pozostawiając globalnym nabywcom mieszany obraz i nieco szersze różnice między kierunkami pochodzenia. Pogoda jest sezonowo korzystna w Europie Zachodniej, ale bardziej zmienna w niektórych częściach amerykańskich równin, co ogranicza presję wyraźnie spadkową. W głównych kierunkach pochodzenia (DE, FR, UA, US) kontrakty terminowe odbiły od czerwcowych minimów, a ceny fizyczne wykazują lekkie umocnienie w Niemczech, Francji i USA wobec niewielkich spadków ukraińskich wartości FOB/CPT. Otwarcie bezpiecznego korytarza eksportowego Morza Czarnego dla Ukrainy przywróciło transport morski i utrzymało konkurencyjność pszenicy z regionu Morza Czarnego, podczas gdy umiarkowane wzrosty na Euronext i CBOT odzwierciedlają stabilny globalny popyt oraz pewną premię za ryzyko pogodowe i geopolityczne. Na razie rynek handluje w zrównoważonym tonie: niewystarczająco wzrostowym, by ograniczać popyt, ale na tyle mocnym, by zniechęcać rolników do agresywnej sprzedaży.

Prices

Wszystkie ceny przeliczone na przybliżone EUR/tonę dla celów porównawczych (z wykorzystaniem bieżących kursów walut i standardowych wag kontraktów).

*Zakresy orientacyjne wyliczone na podstawie ostatnich poziomów transakcyjnych i przeliczone z centów/kg; **kontrakty terminowe plus typowa baza Gulf w przeliczeniu na EUR. Po stronie instrumentów pochodnych, kontrakty terminowe na pszenicę konsumpcyjną na giełdzie Euronext w Paryżu na początku lipca notowane są nieco powyżej 200 EUR/t dla najbliższych serii po odbiciu na początku tygodnia, przy czym doniesienia wskazują, że pozycje na wrzesień i grudzień zyskały 1–2 EUR/t w dniu 1 lipca 2026 r. Kontrakty HRW/SRW w USA handlują w środkowej części swojego ostatniego miesięcznego zakresu, z umiarkowanym wsparciem ze strony popytu eksportowego i zmiennej pogody.

Supply, Demand & Trade Flows

Fundamenty globalnego rynku pszenicy pozostają szeroko zrównoważone, przy czym w sezonie 2025/26 produkcja nadal ma nieznacznie przewyższać konsumpcję, co ogranicza silny impuls wzrostowy, ale utrzymuje wrażliwość rynku na wszelkie nowe szoki. Popyt ze strony kluczowych importerów w Afryce Północnej i na Bliskim Wschodzie jest stabilny, a przewaga cenowa kierunków z regionu Morza Czarnego nadal wspiera wolumeny handlu.

Kluczowe znaczenie zachowuje ponownie otwarty ukraiński korytarz na Morzu Czarnym. Ostatnie oficjalne i analityczne aktualizacje wskazują, że odnowionym korytarzem Morza Czarnego przetransportowano już ponad 120 mln ton zbóż, co podkreśla silne możliwości eksportu drogą morską. Oświadczenia UE potwierdzają, że do kwietnia 2026 r. około 90% eksportu zbóż i nasion oleistych z Ukrainy ponownie odbywało się przez porty Morza Czarnego, a nie lądowymi korytarzami solidarnościowymi, co przywróciło tradycyjne przepływy i wzmocniło rolę pszenicy z regionu Morza Czarnego w globalnym kształtowaniu cen.

Dla kierunków z UE kontrakty terminowe na Euronext umocniły się, ponieważ premie fizyczne we Francji i Niemczech odzwierciedlają stabilny popyt krajowy i ostrożną sprzedaż ze strony rolników przed żniwami. Doniesienia z Paryża z 1 lipca wskazują na wyższe zamknięcia kontraktów na pszenicę, co pomaga podnieść ceny gotówkowe w FOB Rouen i innych punktach wywozu. W USA nowo opublikowany raport USDA dotyczący transportu zbóż podkreśla ciągłą konkurencję ze strony regionu Morza Czarnego w przetargach eksportowych, ale odnotowuje również, że różnice w frachcie i ubezpieczeniach mogą szybko zmieniać konkurencyjność między załadunkami w US Gulf a załadunkami z portów Morza Czarnego.

Weather Snapshot (DE, FR, UA, US)

Pogoda obecnie nie stanowi wyraźnego bodźca wzrostowego, ale wciąż wymaga obserwacji. W północnych Niemczech krótkoterminowe prognozy rolnicze (np. dla Szlezwiku-Holsztynu) wskazują na umiarkowane temperatury około 20°C z przelotnymi opadami w nadchodzącym tygodniu, co sprzyja wypełnianiu ziarna i warunkom wczesnych żniw bez istotnego stresu cieplnego.

We Francji warunki na początku lipca w kluczowych rejonach uprawy pszenicy są sezonowo ciepłe z okresowymi opadami; w najnowszych regionalnych prognozach synoptycznych nie sygnalizuje się ostrej suszy ani powodzi, co wspiera perspektywy plonów i podtrzymuje lekko spadkowe nastawienie w europejskich bilansach. Na Ukrainie pogoda jest zróżnicowana, lecz generalnie wystarczająca dla rozwoju późnego okresu wegetacji i przygotowań do żniw; w ostatnich dniach w regionalnych biuletynach nie zgłaszano zagrożeń dla produkcji na dużą skalę. Dla amerykańskich równin prognozy wskazują na lokalne opady i zmienne temperatury; obawy utrzymują się w części pasa HRW, ale obecne oczekiwania nie sięgają skali poważnego szoku plonów, co wyjaśnia jedynie umiarkowaną premię pogodową w kontraktach w Kansas i Chicago.

Fundamentals & Market Drivers

• Zrównoważony globalny bilans popytu i podaży: Najnowsze analizy oparte na projekcjach USDA nadal wskazują, że globalna produkcja pszenicy w sezonie 2025/26 będzie nieco wyższa od zużycia, co ogranicza potencjał silnych wzrostów, o ile pogoda lub czynniki geopolityczne się nie pogorszą.
• Stabilność korytarza Morza Czarnego: Najnowsze oświadczenia UE i Ukrainy podkreślają, że eksport morski odbywa się na poziomach zbliżonych do okresu sprzed wojny, a Ukraina ponownie dostarcza znaczną część relatywnie taniej pszenicy na rynki światowe.
• Odbicie europejskich kontraktów terminowych: Wzrost powyżej 200 EUR/t na Euronext dla najbliższych serii sygnalizuje częściowe domykanie krótkich pozycji i odbudowę premii za ryzyko po wcześniejszej presji wynikającej z dobrych prognoz zbiorów.
• Konkurencyjność USA: Nowy raport USDA dotyczący transportu podkreśla, że pszenica z US Gulf musi konkurować pod względem kosztu dostawy z kierunkami z regionu Morza Czarnego i UE; niewielkie zmiany we frachcie lub notowaniach kontraktów terminowych mogą szybko zmieniać wyniki przetargów.

Trading Outlook & 3-Day Regional View

Trading outlook (next 1–2 weeks)

• Importerzy (MENA, Azja): Obecne ceny z regionu Morza Czarnego i UE w przeliczeniu na EUR pozostają atrakcyjne względem historycznych średnich. Warto rozważyć pokrycie bieżących potrzeb oraz części popytu na IV kwartał, dopóki korytarz ukraiński funkcjonuje płynnie i ryzyko pogodowe jest umiarkowane.
• Młyny i wytwórnie pasz w UE: Przy kontraktach paryskich ponownie powyżej 200 EUR/t, ale wciąż zdecydowanie poniżej wcześniejszych szczytów, wskazany jest stopniowy zakup na spadkach. Należy zachować pewną elastyczność na wypadek kolejnych zakłóceń w korytarzu lub wzrostów pogodowych w USA później w lipcu.
• Producenci (DE, FR, UA, US): Siła cen w UE/USA i stabilny popyt eksportowy przemawiają za stopniowym zawieraniem sprzedaży nowego plonu na wzrostach, ale bez nadmiernego angażowania się przed uzyskaniem jaśniejszego obrazu plonów i ewentualnych nowych doniesień geopolitycznych dotyczących korytarza Morza Czarnego.

3-day directional price indication (in EUR terms)

• Niemcy (DE, pszenica paszowa EXW północ): Lekko mocniej do ruchu bocznego. Lokalny popyt i siła Euronext powinny równoważyć presję żniwną; oczekiwany wąski przedział ±1–2 EUR/t.
• Francja (FR, pszenica konsumpcyjna FOB): Lekko wzrostowe nastawienie po zwyżkach na Euronext; możliwy ruch o +1–3 EUR/t, jeśli kontrakty utrzymają obecne poziomy, a zainteresowanie eksportowe pozostanie solidne.
• Ukraina (UA, Odesa FOB/CPT): Lekko słabiej do stabilnie. Silne przepływy eksportowe i konkurencja między sprzedającymi z regionu Morza Czarnego mogą utrzymywać wartości pod łagodną presją, szczególnie dla niższych klas; możliwe ruchy o −1–2 EUR/t.
• Stany Zjednoczone (US, FOB powiązany z CBOT): Ruch boczny z umiarkowanym ryzykiem wzrostowym związanym z pogodą na równinach i sprzedażą eksportową; prawdopodobne ruchy rzędu ±2–3 EUR/t, śledzące zmienność kontraktów terminowych.