Ceny soi łagodnie spadają wraz ze słabnięciem rynku ukraińskiego i lekkim zniżkowaniem kontraktów w USA

Ceny spot soi są nieco niższe w kluczowych krajach pochodzenia, przy czym Ukraina prowadzi zniżkę, podczas gdy Chiny i USA pozostają zasadniczo w przedziale konsolidacji. Słabe ceny eksportowe z regionu Morza Czarnego oraz stabilna, ale nienapawająca obawami pogoda w USA wywierają łagodną presję na globalne benchmarki. W Chinach ceny importowe i krajowe ceny gotówkowe są mocne, ale przestały gwałtownie rosnąć, co ogranicza impet wzrostowy. Globalny rynek soi porusza się horyzontalnie z lekką tendencją spadkową, gdy uczestnicy zestawiają komfortową podaż krótkoterminową z niepewnym wzrostem popytu. Kontrakt listopadowy 2026 na CBOT utrzymuje się tuż powyżej 430 EUR/t, ograniczając potencjał wzrostu cen fizycznych eksporterów. Ceny krajowe w Chinach pozostają wyższe rok do roku, ale ustabilizowały się tydzień do tygodnia, podczas gdy oferty FOB/Odessa z Ukrainy obniżają się pod presją żniw i logistyki. Przy stabilnych warunkach upraw w USA i braku nagłych szoków pogodowych nabywcy cierpliwie czekają, aż presja żniwna przełoży się na bardziej atrakcyjne oferty, zwłaszcza z kierunku chińskiego i amerykańskiego.

Prices

Wszystkie ceny przeliczone na EUR/kg (w przybliżeniu, przy założeniu 1 EUR ≈ 1,10 USD oraz CBOT Nov 2026 ≈ 1 308 ¢/bu lub ~430 EUR/t).

Kontrakty terminowe na soję na CBOT są nieco niższe, z listopadem 2026 (ZSX26) w okolicach 1 308 ¢/bu, około 0,1% niżej w ujęciu sesyjnym, co odzwierciedla umiarkowaną sprzedaż spekulacyjną i brak nowych, wyraźnie wzrostowych impulsów.

Supply & Demand Drivers (CN / UA / US)

China (CN)

• Krajowe hurtowe ceny soi we wrześniu wynoszą około 1,04 USD/kg (~0,95 EUR/kg), czyli o około 35% więcej rok do roku, lecz z ograniczonym potencjałem wzrostowym w ostatnich dniach, co sugeruje, że popyt jest stabilny, a nie przyspieszający.
• Popyt paszowy jest ograniczany przez ostrożne marże w sektorze trzody chlewnej oraz okresowe ograniczenia związane z chorobami; kontrakty terminowe na śrutę sojową w Chinach są zmienne, co osłabia skłonność tłoczni do agresywnego zakupu surowca.
• Importerzy są dobrze zabezpieczeni na najbliższe miesiące, a w tym tygodniu nie pojawiły się żadne istotne nowe szoki polityczne, co utrzymuje oferty CFR Chiny w linii z ofertami z Zatoki US i Brazylii, zamiast wywoływać wybicie cenowe.

Ukraine (UA)

• Ceny soi na Ukrainie na 10 września wykazują umiarkowane spadki w eksporcie i w magazynach śródlądowych; analitycy wskazują presję żniwną i wąskie gardła logistyczne jako kluczowe czynniki obniżające poziom ofert zakupu.
• Konkurencja ze strony Ameryki Południowej oraz zmienne koszty frachtu z regionu Morza Czarnego zawężają marże eksporterów ukraińskich, skłaniając ich do bardziej agresywnych ofert cenowych FOB w celu pozyskania sprzedaży.
• Pomimo utrzymującego się ryzyka bezpieczeństwa w regionie, kanały eksportowe przez Odessę i porty alternatywne pozostają funkcjonalne, więc dostępność fizyczna nie jest obecnie czynnikiem ograniczającym.

United States (US)

• Oceny kondycji upraw soi w USA ustabilizowały się; służby doradcze i sieci monitorujące plony raportują zróżnicowane wyniki, ale brak istotnego stresu na skalę całego kraju przed żniwami.
• Dane z rynku terminowego wskazują na umiarkowane spadki w kontraktach sojowych w ostatnim czasie, co odzwierciedla oczekiwania przyzwoitych zbiorów w USA i jak dotąd stonowanego tempa sprzedaży eksportowej we wrześniu.
• Popyt eksportowy ze strony Chin i innych nabywców azjatyckich utrzymuje się, ale jest coraz bardziej wrażliwy na cenę, ponieważ kupujący mogą zaopatrywać się także w Brazylii i regionie Morza Czarnego.

Weather & Crop Outlook

United States (US)

• Najnowsze prognozy dla Środkowego Zachodu wskazują na temperatury zbliżone do normy i ograniczone ryzyko przymrozków do połowy września, co zmniejsza obawy o uszkodzenia soi w końcówce sezonu.
• Opady są nierównomierne, ale w większości głównych stanów produkujących oczekuje się wystarczającej wilgotności lub suchych warunków sprzyjających wczesnym żniwom, a nie skrajnościom obniżającym plony.

China (CN)

• Pas soi w północno‑wschodnich Chinach przeszedł w bardziej sezonowo stabilne warunki po wcześniejszych letnich opadach; w ostatnich dniach nie zgłaszano istotnych zakłóceń żniw związanych z tajfunami. (Wniosek oparty na braku nowych raportów o zakłóceniach w ostatnich chińskich biuletynach zbożowych.)

Ukraine (UA)

• Pogoda w znacznej części Ukrainy jest sezonowo korzystna dla zbiorów roślin oleistych; doradcy zauważają, że niekorzystne warunki stanowią głównie ryzyko dla terminowości logistyki, a nie czynnik znacząco obniżający produkcję soi na tym etapie.

Fundamentals & Positioning

• Globalne fundamenty są zrównoważone: dobre perspektywy podaży w USA i regionie Morza Czarnego równoważą ciaśniejsze zapasy starych zbiorów w Ameryce Południowej, utrzymując kontrakty CBOT w środkowym przedziale 430–440 EUR/t.
• Pozycje spekulacyjne na soi zostały ostatnio zredukowane, co widać po łagodnych spadkach kontraktów terminowych bez silnej reakcji na rynku fizycznym, sugerując ograniczone przekonanie co do krótkoterminowego rajdu.
• Popyt importowy Chin pozostaje kluczowym czynnikiem zmiennym; przy krajowych cenach już wyraźnie wyższych rok do roku każdy ponowny wzrost zakupów mógłby szybko zaostrzyć bilans i podnieść zarówno wartości CN CFR, jak i US FOB.

3–Day Trading Outlook & Recommendations

Trading outlook (next 3 days)

• CN (FOB Beijing): Ruch boczny z lekką słabością. Stabilny popyt krajowy, ale brak silnej nowej fali zakupów importowych sprzyja wąskiemu przedziałowi z łagodnym nachyleniem w dół.
• US (FOB, CBOT‑linked): Ruch boczny. Pogoda jest łagodna, a żniwa się zbliżają, co utrzymuje kontrakty terminowe i bazę w fazie konsolidacji.
• UA (FOB/CPT): Lekka presja spadkowa. Trwająca presja żniwna i konkurencja eksportowa nadal obniżają poziom ofert, szczególnie w przypadku soi standardowej.

Actionable suggestions

• Nabywcy w CN i UE: Rozważcie stopniowe budowanie pozycji w soi ukraińskiej i amerykańskiej przy spadkach cen, szczególnie na wysyłki w IV kw./I kw., zachowując elastyczność na wypadek ponownego rajdu cen napędzanego przez Chiny.
• Sprzedający z Ukrainy: Zabezpieczajcie presję żniwną, kontraktując część oczekiwanej sprzedaży po obecnych poziomach, ale zachowajcie ekspozycję na potencjalne wzrosty na wypadek umocnienia CBOT przy pozytywnym zaskoczeniu po stronie popytu.
• Producenci w USA: Wykorzystujcie kontrakty terminowe i bazowe na najbliższe terminy do zabezpieczenia marż przed żniwami; krótkoterminowe rajdy wywołane pogodą lub zmianami kursowymi warto traktować jako okazję do zwiększania hedgingu.