Ceny ukraińskiego rzepaku słabną wraz ze spadkiem kontraktów futures w UE, ale popyt eksportowy pozostaje stabilny

Ceny ukraińskiego rzepaku nieznacznie spadły pod koniec września, podążając za słabszymi kontraktami futures na giełdzie Euronext, ale nadal znajdują wsparcie w stabilnym popycie z UE i ograniczeniach logistycznych eksportu. Różnica cenowa względem francuskiego FOB pozostaje znaczna, dzięki czemu ukraiński surowiec jest konkurencyjny dla europejskich tłoczni. Ceny rzepaku fizycznego w Ukrainie poruszają się w trendzie bocznym lub nieznacznie spadkowym, ponieważ zbiory są w dużej mierze zakończone, a eksporterzy równoważą ograniczoną przepustowość portów ze stabilnym zainteresowaniem zakupami ze strony UE. Najbliższe kontrakty futures na rzepak na Euronext w Paryżu spadły w ciągu ostatniego tygodnia, obniżając międzynarodowy poziom odniesienia, ale nadal zapewniają atrakcyjną marżę względem ukraińskich notowań z dostawą z rynku krajowego oraz CPT/Odesa. Warunki pogodowe w kluczowych regionach produkcyjnych, w tym w obwodzie odeskim, nie stwarzają obecnie istotnego zagrożenia, dlatego uwaga rynku przesuwa się z ryzyka plonów na logistykę i zmiany regulacyjne. Na razie przewaga w krótkim terminie należy do kupujących, jednak każda nowa przeszkoda na szlakach eksportowych przez Morze Czarne lub Dunaj może szybko doprowadzić do zacieśnienia rynku.

Ceny

• Ukraiński rzepak gatunku 1 z dostawą CPT Odesa ponownie spadł poniżej ostatnich maksimów, odzwierciedlając zniżkę na międzynarodowych rynkach referencyjnych.
• Krajowe notowania FCA w Kijowie są stabilne, natomiast FCA Odesa nieznacznie osłabły, co wskazuje na pewną presję w pobliżu bram eksportowych przy utrzymujących się trudnościach logistycznych.
• Francuska cena FOB Paryż również spadła, ale nadal pozostaje znacznie powyżej poziomów ukraińskich, utrzymując dużą przewagę konkurencyjną ukraińskich dostaw do UE.

Podaż i popyt

• Kontrakty futures na rzepak w UE w Paryżu (Euronext) spadały w ostatnich sesjach, a najbliższe kontrakty zniżkowały z okolic połowy przedziału 500 EUR do niskiego poziomu 530–540 EUR za tonę do 28 września, sygnalizując słabszą, ale wciąż historycznie wysoką cenę referencyjną. 
• Ceny fizyczne w UE nadal kierują się notowaniami Euronext, a bałtyccy kupujący wskazują, że lokalne ceny zakupu rzepaku są ustalane w odniesieniu do krzywej kontraktów futures w Paryżu. 
• Na początku września popyt eksportowy na ukraiński rzepak w UE był określany jako silny, a ceny z dostawą do portów dunajskich i na zachodnie granice były konkurencyjne względem kanadyjskiej canoli i krajowych dostaw z UE. 
• Alternatywne szlaki eksportowe Ukrainy przez kolej i porty dunajskie zostały rozbudowane, ale nadal działają znacznie poniżej wolumenów sprzed wojny obsługiwanych przez korytarz czarnomorski; wrześniowe przepływy oszacowano na około 40% normalnej przepustowości dla towarów rolnych, co nadal strukturalnie ogranicza eksport. 

W tym kontekście ukraińscy rolnicy mają ograniczony dostęp do pobliskich kanałów eksportowych, ale nadal mogą uzyskać atrakcyjny netback ze sprzedaży do UE. Europejskie tłocznie i handlowcy nadal wykazują zainteresowanie ukraińskim rzepakiem jako stosunkowo tanim surowcem w porównaniu z innymi nasionami oleistymi, zwłaszcza tam, gdzie możliwa jest logistyka przez zachodnie granice lub węzły dunajskie.

Czynniki fundamentalne i pogoda

• Przewiduje się, że globalna podaż rzepaku w sezonie 2026/27 będzie większa niż rok wcześniej, a analitycy wskazują na wysokie zbiory w kluczowych producentach UE, takich jak Francja, Niemcy i Polska, co w średnim terminie wywiera presję na ceny. 
• W przypadku Ukrainy szerszy trend wskazuje na stopniowe przechodzenie od eksportu surowego rzepaku do sprzedaży większych ilości przetworzonego oleju i śruty, co z czasem może ograniczyć dostępność nasion do eksportu i wspierać krajowe poziomy basis. 

Warunki pogodowe w obwodzie odeskim i centralnej Ukrainie są obecnie sezonowo łagodne, a pod koniec września nie odnotowano silnych upałów ani przymrozków. Sprzyja to jesiennym pracom polowym i wczesnemu rozwojowi rzepaku ozimego pod przyszłoroczne zbiory, dzięki czemu ryzyko produkcyjne pozostaje na razie ograniczone.

Krótkoterminowe perspektywy i obraz rynku

• Trend stabilny do słabszego: Przy spadających kontraktach futures na Euronext i nadal ograniczonej logistyce eksportowej lokalne ceny ukraińskiego rzepaku prawdopodobnie pozostaną w krótkim terminie pod umiarkowaną presją, szczególnie w lokalizacjach zorientowanych na eksport.
• Spadki ograniczane przez popyt z UE: Silny popyt europejskich tłoczni i duży dyskonto względem francuskiego FOB sugerują, że dalsze spadki cen mogą szybko przyciągnąć dodatkowe zainteresowanie zakupami.
• Kluczowe czynniki do obserwacji: Zmiany w bezpieczeństwie eksportu przez Morze Czarne i Dunaj, dalsze ruchy kontraktów futures w Paryżu oraz sygnały dotyczące popytu UE na biodiesel i olej będą kluczowe dla kierunku cen w IV kwartale.

3-dniowa prognoza kierunku cen (region: UA)

• Rzepak Ukraina, CPT Odesa: Lekko spadkowy do bocznego trendu, ponieważ eksporterzy zarządzają ograniczoną liczbą miejsc załadunkowych i śledzą słabsze kontrakty futures.
• Rzepak Ukraina, FCA Odesa: Trend boczny z lekkim tonem spadkowym; bieżąca podaż sprzedaży przewyższa nowe zapotrzebowanie eksportowe.
• Rzepak Ukraina, FCA Kijów: W większości trend boczny; krajowe tłocznie i handlowcy zapewniają poziom wsparcia, ale brakuje wyraźnego czynnika sprzyjającego krótkoterminowemu odbiciu.