Chińskie ceny soi FOB rosną wraz z utrzymaniem silnych przepływów z Brazylii

Chińskie ceny soi FOB umacniają się, wspierane wyższymi globalnymi wartościami eksportowymi oraz wciąż solidnym chińskim popytem importowym, zakotwiczonym w rekordowych przepływach z Brazylii. Krótkoterminowo oferty z wywozem z Pekinu lekko rosną, podczas gdy międzynarodowe benchmarki pozostają zmienne, ale podparte znacznymi wysyłkami z Brazylii i silnymi zakupami ze strony Chin. Krajowy rynek soi w Chinach lekko się zacieśnia, ponieważ przetwórcy przerabiają wysokie wolumeny importowe zabezpieczone wcześniej w roku, podczas gdy globalne przepływy handlowe pozostają silnie zorientowane na Brazylię. Najnowsze dane potwierdzają, że Brazylia nadal dominuje w zaopatrzeniu Chin w soję, przy czym zestawienia eksportowe na maj i czerwiec wskazują na kolejny bardzo silny program wysyłek, choć nieco poniżej wolumenów z czerwca ubiegłego roku. Jednocześnie pozycjonowanie spekulacyjne na CBOT wzrosło wraz z wyższym otwartym zaangażowaniem, co wskazuje na rynek przyciągający odnowiony kapitał podwyższonego ryzyka, mimo pewnej ostatniej miękkości cen.

Prices

Wszystkie ceny przeliczone w przybliżeniu na EUR przy kursie 1 USD ≈ 0,92 EUR.

*Wskaźnikowe przeliczenie z ostatnich wartości CBOT oraz typowych baz Gulf; chińskie poziomy CFR/FOB netto podążają za tymi poziomami z uwzględnieniem frachtu i dyskontów jakościowych.

Kontrakty terminowe na soję na CBOT są zmienne, ostatnio łagodnie spadają dzięki lepszemu niż oczekiwano siewowi w USA i sprzyjającej pogodzie, jednak ogólne otwarte zaangażowanie wzrosło do około 1,05 mln kontraktów, powyżej poziomów tydzień do tygodnia i rok do roku, co sygnalizuje silniejsze zaangażowanie spekulantów. Ten napływ kapitału spekulacyjnego, wraz z silnymi danymi eksportowymi Brazylii, pomaga podtrzymywać międzynarodowe ceny bazowe, co przekłada się na wyższe koszty odtworzenia dla chińskich nabywców i podbija wskazania FOB Pekin.

Supply & Demand

Brazylia pozostaje kluczowym czynnikiem decydującym o podaży soi dla Chin. Dane celne i handlowe pokazują, że brazylijski eksport soi do Chin skoczył o około 83% rok do roku w pierwszych dwóch miesiącach 2026 r., osiągając około 6,5 mln ton. Nowe szacunki eksportu za maj wskazują, że Brazylia wysłała około 14,8 mln ton soi, powyżej poziomu z ubiegłego roku, przy czym Chiny nadal pozostają największym pojedynczym nabywcą, mimo nieco zmniejszonego udziału w całkowitym eksporcie.

W przypadku czerwca zestawienia załadunków w brazylijskich portach wskazują na około 12,9 mln ton soi zaplanowanych do eksportu, nieco poniżej czerwca 2025 r., ale wciąż na historycznie wysokim poziomie, co zapewnia obfitą podaż w najbliższym okresie dla chińskich przetwórców. Siła podaży brazylijskiej częściowo kompensuje słabszy eksport USA do Chin, który wyraźnie pozostaje w tyle w obliczu utrzymujących się napięć handlowych i niepewności taryfowej, zmuszając eksporterów z USA do przekierowania dostaw na inne rynki. Ogólnie rzecz biorąc, popyt importowy Chin pozostaje solidny, ponieważ zużycie pasz i olejów roślinnych utrzymuje przetwórnie na wysokich, choć nie rekordowych, poziomach wykorzystania mocy.

Fundamentals & Weather (China)

Marże przerobowe w Chinach na początku 2026 r. były dodatnie, wspierane przez silny popyt na śrutę sojową i relatywnie wysokie ceny oleju, a choć zawęziły się w porównaniu z około lutym, pozostają generalnie akceptowalne dla efektywnie zarządzanych zakładów. W rezultacie poziom zapasów importowanych nasion w głównych portach jest wystarczający, lecz nie przytłaczający, co sprawia, że krajowe ceny FOB w Pekinie są do pewnego stopnia wrażliwe na zmiany zewnętrznych kosztów odtworzenia oraz frachtu z Brazylii.

Pod względem pogody warunki na początku czerwca w dużej części Chin są sezonowo ciepłe, z lokalnymi, intensywnymi opadami w północno‑wschodnim pasie sojowym (Heilongjiang, Jilin, Liaoning), ale w ostatnich dniach nie odnotowano szeroko zakrojonych stresów, które mogłyby istotnie zmienić oczekiwania dotyczące produkcji w 2026 r. Prognozy na nadchodzący tydzień wskazują na typową wczesnoletnią zmienność z rozproszonymi burzami i krótkimi falami upałów, a nie na przedłużające się susze lub powodzie, przez co pogoda pozostaje obecnie czynnikiem drugorzędnym wobec przepływów handlowych i informacji politycznych.

3‑Day Outlook & Trading View

Trading outlook (CN‑focused)

• Importerzy / przetwórcy (Chiny): Przy obfitej podaży z Brazylii, ale stabilnych cenach FOB Brazylia, warto utrzymywać umiarkowane zabezpieczenie na najbliższe pozycje lipiec–sierpień; unikać agresywnych zakupów z wyprzedzeniem poza III kwartał do czasu większej jasności co do pogody w USA i perspektyw upraw.
• Krajowi sprzedawcy (soja pochodzenia CN): Niewielkie tygodniowe wzrosty cen FOB Pekin sugerują pewną przestrzeń do nieco wyższych ofert, lecz konkurencja ze strony importowanej soi brazylijskiej ogranicza potencjał wzrostowy; zalecana jest sprzedaż schodkowa przy dalszych zwyżkach.
• Spekulanci: Rosnące otwarte zaangażowanie i silny popyt chiński czynią korekty cen na CBOT okazją do ostrożnego zajmowania długich pozycji, przy czym pozycje powinny być ściśle zarządzane w zależności od pogody w USA i nowych doniesień w sprawie relacji handlowych Chiny–USA.

Short‑term CN price indication (next 3 days)

• Beijing FOB – yellow, organic: Lekko byczy obraz; ceny prawdopodobnie utrzymają się w pobliżu obecnych ≈0,75 EUR/kg z lekkim potencjałem wzrostu o 1–2%, jeśli CBOT się ustabilizuje, a baza brazylijska pozostanie mocna.
• Beijing FOB – yellow, conventional: Nieco silniejszy ton; oczekiwana konsolidacja z lekką tendencją wzrostową w pobliżu ≈0,67 EUR/kg, w ślad za kosztami importu oraz lokalnym popytem na przerób.
• Imported CN‑delivered equivalent (Brazilian origin): Stabilne do lekko wyższych, ponieważ silny program eksportowy Brazylii i koszty frachtu utrzymują dolne ograniczenie kosztów dostawy do portów południowych Chin.