Futures na olej palmowy MDEX wzmocniły się wzdłuż przedniego krzywej 5 maja, z bliskimi kontraktami wzrastającymi o około 0,6–0,9%, a krzywa pozostającą w umiarkowanej backwardacji do 2027 roku. Ten ruch sygnalizuje nowe obawy dotyczące dostaw w krótkim okresie oraz silnej siły cenowej w nadchodzących miesiącach.
Olej palmowy handluje w wyraźnie mocniejszej strukturze na malezyjskiej giełdzie instrumentów pochodnych, a zyski koncentrują się na pozycjach 2026–27, podczas gdy ultra-długie kontrakty od 2028 roku pozostają statyczne i niepłynne. Rynek płaci premię za szybkie pokrycie w średnim okresie, co sugeruje, że traderzy coraz bardziej koncentrują się na pogodzie, popycie na eksport i konkurencyjnych olejach roślinnych w ciągu najbliższych 12–18 miesięcy. Relatywnie niskie wolumeny w odległych kontraktach podkreślają, że obecne ceny są napędzane przez praktyczne potrzeby zabezpieczające i fundamenty krótkoterminowe, a nie długookresową spekulację.
📈 Ceny i struktura krzywej
Pasmo oleju palmowego MDEX z 5 maja 2026 roku pokazuje mocną, lekko backwardową strukturę, z kontraktami przednimi przewyższającymi miesiące późniejsze do połowy 2027 roku, podczas gdy ultra-odroczone pozycje 2028–29 pozostają niezmienione i niepłynne.
| Kontrakt (MDEX) | Zamknięcie (MYR/t) | Przybliżone zamknięcie (EUR/t)* | D / Dzień (MYR) | D / Dzień (%) |
|---|---|---|---|---|
| Maj 2026 | 4,580 | ≈ 980 | +26 | +0.57% |
| Lipiec 2026 | 4,663 | ≈ 993 | +41 | +0.88% |
| Grudzień 2026 | 4,693 | ≈ 999 | +43 | +0.92% |
| Maj 2027 | 4,597 | ≈ 979 | -6 | -0.13% |
| Listopad 2027 | 4,542 | ≈ 967 | +4 | +0.09% |
*Konwersja EUR oparta na ~4.7 MYR/EUR, tylko orientacyjnie.
Kontrakt na przedni miesiąc Maj 2026 zamknął się na poziomie 4,580 MYR/t, wzrastając o 0,57% w ciągu dnia, przy stabilnym, ale umiarkowanym wolumenie. Średnia krzywa (czerwiec–grudzień 2026) wzrosła o 0,8–0,94%, zamykając się w przedziale około 4,627 do 4,695 MYR/t, co wskazuje na silniejsze zainteresowanie zakupami, gdy użytkownicy i handlowcy rozszerzają pokrycie na drugą połowę 2026 roku.
W 2027 roku ceny nieco spadają, z majem 2027 na poziomie 4,597 MYR/t, a dalej odroczone kontrakty stopniowo niższe, odzwierciedlając backwardową strukturę, która nagradza bliskie sprzedaże w porównaniu do długoterminowego przechowywania. Kontrakty od stycznia 2028 do marca 2029 pozostają wskazywane na poziomie około 4,496 MYR/t bez wolumenu obrotów, pokazując ograniczoną pewność rynku tak daleko w krzywej.
🌍 Podaż, Popyt i Czynniki Rynkowe
Obecny wzrost w pasmie 2026 roku i mocna backwardacja są zgodne z rynkiem zaniepokojonym o dostępność w krótkim okresie w porównaniu do popytu. Silniejsze ceny w krótkim i średnim okresie sugerują oczekiwania na niedobory podczas nadchodzących okien eksportowych oraz możliwe ryzyka produkcji związane z pogodą w kluczowych lokalizacjach.
Popyt ze strony głównych importerów prawdopodobnie wspiera bliskie kontrakty, ponieważ nabywcy starają się zabezpieczyć pokrycie przed dalszymi wzrostami. Jednocześnie umiarkowana backwardacja wskazuje na przekonanie, że w dłuższym okresie wzrost produkcji i możliwa normalizacja w konkurencyjnych olejach mogą złagodzić napięcia, moderując ceny poza 2027 rokiem.
📊 Fundamenty i sygnały krzywej
Kształt krzywej wysyła wyraźny sygnał: fizyczne baryłki w 2026–na początku 2027 roku są bardziej wartościowe niż późniejsze dostawy, co zachęca sprzedawców do przyspieszenia dostaw oraz zniechęca do długiego magazynowania. Jest to typowe w fazach oczekiwanej krótkoterminowej presji połączonej z dłuższym zaufaniem do podaży.
Silniejsze ruchy w wysoko handlowanych kontraktach 2026 i mniejsze zmiany w cieńszych pozycjach 2027 podkreślają, że obecne ceny są napędzane głównie przez przepływy fundamentalne w krótkim okresie, a nie przez spekulacje długoterminowe. Brak wolumenu w latach 2028–29 wskazuje, że te terminy są bardziej wskaźnikowymi markerami niż prawdziwymi punktami odkrycia cen na tym etapie.
📆 Krótkoterminowa prognoza (Następne 1–2 tygodnie)
Z koniec miesięcy zamykających się blisko szczytów sesji i wzrastającą średnią krzywą, ton techniczny pozostaje konstruktywny w bardzo krótkim okresie. Rynek wydaje się bardziej skłonny do przetestowania górnego końca niedawnego zakresu handlowego niż do gwałtownego spadku, o ile nie pojawią się wyraźne oznaki zniszczenia popytu lub niespodziewanej poprawy w podaży.
Niemniej jednak istniejąca backwardacja sugeruje ograniczoną apetyty na ceny w przedłużonym okresie byka w przyszłości. Uczestnicy będą uważnie obserwować nowe dane eksportowe, aktualizacje produkcji i sygnały z konkurencyjnych rynków olejów roślinnych, gdy będą udoskonalać swoje oczekiwania w krótkim okresie.
🧭 Prognoza handlowa i wskazówki strategiczne
- Producenci / Sprzedawcy: Wykorzystaj obecną siłę w paśmie 2026 do stopniowego zabezpieczania się na przyszłość, koncentrując się na lipcu–grudniu 2026, gdzie zyski cenowe i płynność są najsilniejsze, pozostawiając jednocześnie pewną ekspozycję na potencjalny dalszy wzrost.
- Kupujący przemysłowi: Rozważ zabezpieczenie części wymagań na lata 2026–na początku 2027 przy spadkach, ponieważ krzywa wciąż nagradza pokrycie w przyszłości w porównaniu do spot, jeśli napięcia utrzymują się.
- Traderzy: Umiarkowana backwardacja oferuje możliwości w rozkładach kalendarza, szczególnie sprzedając w średniej krzywej i kupując dalsze odroczone, jeśli oznaki łagodzenia fundamentów do 2027 roku się umocnią.
📍 3-dniowa kierunkowa wizja (na podstawie EUR)
- Bliskie kontrakty MDEX (maj–lipiec 2026): Lekko bycza tendencja; konsolidacja z wznoszącym się nachyleniem wokół równowartości 975–995 EUR/t.
- Średnia krzywa (H2 2026–H1 2027): Stabilna do mocnej, z cenami oczekiwanymi na poziomie blisko lub nieznacznie powyżej obecnych poziomów EUR, chyba że nastąpi gwałtowna zmiana na rynkach związanych.
- Kontrakty dalekoterminowe (późno 2027–2029): Kierunkowo płaskie; ekstremalnie cienka płynność oznacza, że jakiekolwiek ruchy prawdopodobnie będą podążać, a nie prowadzić zmiany w bardziej aktywnych bliskich kontraktach.
