Importy soi w Chinach spowalniają miesiąc do miesiąca, podczas gdy krajowe ceny rosną

Rynek soi w Chinach jest obecnie kształtowany przez znaczny spadek importu w marcu w porównaniu do lutego, mimo że krajowe ceny FOB w Pekinie nadal rosną. Brazylia umacnia swoją rolę jako główny dostawca, podczas gdy wolumeny z USA pozostają ograniczone z powodu problemów handlowych, a wysyłki z Argentyny maleją z powodu wyczerpania starej partii. Dane celne Chin za marzec 2026 pokazują import soi na poziomie 4,0192 miliona ton, co oznacza wzrost o 14,7% w porównaniu z rokiem ubiegłym, ale spadek o 32,7% w porównaniu do lutego, co podkreśla tymczasowe zaostrzenie dostępności zapasów mimo solidnego sezonowego popytu. Brazylia pozostaje największym dostawcą dzięki obfitemu nowemu zbiorowi i szczytowi sezonu eksportowego, podczas gdy przybycia z USA rosną miesiąc do miesiąca, ale pozostają poniżej poziomów z ubiegłego roku z powodu taryf i napięć handlowych. W tym samym czasie, eksport z Argentyny maleje, gdyż zapasy starej partii wyczerpują się, a nowy plon nie jest jeszcze w pełni dostępny, Kanada również dostarcza mniej w porównaniu z miesiącem poprzednim. W tym kontekście krajowe ceny spot w Chinach systematycznie rosną, wspierane przez silne międzynarodowe kontrakty terminowe i rosnący popyt na oleje roślinne.

Ceny i różnice

Krajowe ceny FOB soi w Pekinie wzrosły nieznacznie w kwietniu. Konwencjonalna soja żółta wzrosła z około EUR 0,70/kg w połowie kwietnia do około EUR 0,74/kg do 30 kwietnia, podczas gdy organiczna soja żółta wzrosła z około EUR 0,79/kg do EUR 0,82/kg w tym samym okresie. Ten stały wzrost odzwierciedla ograniczoną dostępność importu oraz wyższe koszty zastępcze, gdyż globalne kontrakty terminowe rosną. Kontrakty terminowe soi na CBOT miały lekką tendencję wzrostową w ostatnich sesjach, a otwarte zainteresowanie stopniowo malało, co wskazuje na częściowe pokrywanie krótkich pozycji i ograniczoną nową sprzedaż. Wraz z silniejszym olejem sojowym i stosunkowo słabszym posiłkiem, wspiera to marże kruszenia przesunięte bardziej w stronę wartości oleju, co podtrzymuje ceny całych nasion.

Zmiany w podaży i popycie

Dane celne z marca 2026 podkreślają skomplikowaną zmianę w strukturze importu Chin. Całkowite importy osiągnęły 4,0192 miliona ton, co oznacza wzrost o 51,58 miliona ton w porównaniu z rokiem ubiegłym, co stanowi wzrost o 14,72%, ale były o 1,9567 miliona ton niższe niż w lutym, co stanowi spadek o 32,74% miesiąc do miesiąca. Wzrost w porównaniu z rokiem ubiegłym potwierdza solidny popyt podstawowy ze strony sektora paszowego i kruszenia, podczas gdy ostry spadek miesięczny wskazuje na problemy z terminami i logistyką, a nie na spowolnienie popytu.

Brazylia dostarczyła 1,4041 miliona ton w marcu, co stanowi mocny wzrost o 47,65% w porównaniu z rokiem ubiegłym, umacniając swoją pozycję jako kluczowego pochodzenia dla Chin dzięki obfitemu zbiorowi i szczytowi sezonu eksportowego. Stany Zjednoczone wysłały 1,8466 miliona ton, co oznacza wzrost o 27,29% w porównaniu z lutym, ale nadal o 24,20% poniżej poziomów z marca 2025 roku, co odzwierciedla fakt, że napięcia polityczne i taryfowe wciąż ograniczają udział USA w rynku. Wolumen Argentyny spadł do 0,4014 miliona ton, co stanowi spadek o 74,87% miesiąc do miesiąca, gdyż zapasy starej partii zostały wyczerpane, a nowy plon nie został jeszcze w pełni sprzedany, podczas gdy 0,2475 miliona ton z Kanady oznaczało 49,95% miesięczny spadek w związku z tempem podaży i zmieniającymi się preferencjami nabywców.

Dane zewnętrzne potwierdzają, że importy Chin w marcu, mimo że wyższe w porównaniu z rokiem ubiegłym, znacznie odbiegały od wcześniejszych oczekiwań rynkowych z powodu opóźnionych wysyłek z Brazylii i surowszych kontroli. W szerszym oknie marketingowym październik–marzec dostawy z Brazylii i Argentyny do Chin znacznie wzrosły, podczas gdy eksport z USA stracił znaczny udział w rynku, co podkreśla strukturalne przeorientowanie wzorców zaopatrzenia Chin w kierunku Ameryki Południowej.

Podstawy i pogoda

Po stronie podaży Brazylia kończy rekordowy zbiór soi szacowany na 178–179 milionów ton, co zapewnia obfitość dostępności eksportowej na nadchodzące miesiące i ogranicza potencjalny wzrost cen benchmarkowych na rynku międzynarodowym. Jednak w marcu odnotowano 18% spadek tempa eksportu soi z Brazylii w porównaniu z rokiem ubiegłym z powodu zatorów logistycznych i fitosanitarnych, co przyczyniło się do słabszych niż oczekiwano przybyć w marcu do Chin oraz do obecnego, tymczasowego ograniczenia dostępności w pobliżu w Chinach.

Dla północno-wschodnich regionów Chin uprawiających soję (Heilongjiang, Jilin, Liaoning), prognozy na początku maja wskazują na sezonowo chłodne do łagodnych temperatur z przelotnymi opadami, co ogólnie sprzyja postępowi zasiewów wiosennych bez dużych sygnałów stresu w najbliższej perspektywie. (Wnioski na podstawie aktualnych prognoz regionalnych.) Po stronie popytu marże kruszenia korzystają z relatywnie wyższych cen oleju roślinnego w porównaniu do posiłków, gdyż ostatnie komentarze rynkowe podkreślają siłę opartą na oleju oraz słabszy posiłek, wskazując na dalsze wsparcie ze strony popytu na biodiesle i olej spożywczy.

Prognoza rynkowa (najbliższe tygodnie)

• Krótkoterminowo (najbliższe 2–4 tygodnie): Krajowe ceny spot w Chinach prawdopodobnie pozostaną nieco stabilne lub pozostaną na tym samym poziomie, gdyż spowolnienie importów w marcu zaostrza доступność, mimo że w tle wciąż pomnaża się duża podaż z Brazylii.
• Średnioterminowo (koniec Q2 2026): Gdy opóźnione ładunki z Brazylii przejdą odprawę celną, a nowe zbiory z Argentyny dotrą na rynek, przepływ importów do Chin powinien się odbudować, łagodząc krajowe napięcia i ograniczając dalsze wzrosty cen.
• Ryzyka: Jakiekolwiek ponowne zakłócenia logistyczne w Brazylii, eskalacja napięć handlowych między Chinami a USA, lub niekorzystna pogoda podczas siewu na północnym wschodzie Chin mogą tymczasowo podnieść ceny ponad aktualne fundamenty.

Zalecenia handlowe

• Importerzy / Kruszarki (Chiny): Rozważ zablokowanie części potrzeb Q3 podczas spadków cen, ale unikaj nadmiernego pokrycia biorąc pod uwagę znaczną podaż z Ameryki Południowej oraz perspektywy płynniejszych eksportów z Brazylii w późniejszej części kwartału.
• Producenci (Ameryka Południowa i USA): Wykorzystaj obecny wzrost do zabezpieczenia sprzedaży na wzrostach, szczególnie tam, gdzie zapewniona jest pojemność logistyczna, zachowując jednocześnie ekspozycję na potencjalny wzrost związany z zakłóceniami pogodowymi lub transportowymi.
• Spekulanci: Preferuj strategie handlowe w zakresie soi z umiarkowanym byczym nastawieniem w bardzo krótkim okresie, jednocześnie wyrażając silniejsze opinie poprzez różnice (np. długie pozycje na oleju/krótkie na posiłku), gdzie fundamenty są jaśniejsze.

3-dniowa regionalna wskazówka cenowa (kierunkowa)

• Chiny (Pekin FOB, konwencjonalna i organiczna): Lekko wzrastająca tendencja; ceny prawdopodobnie utrzymają się wokół EUR 0,74–0,75/kg (konwencjonalna) i EUR 0,82–0,83/kg (organiczna) z ograniczonym wzrostem w oczekiwaniu na widoczną odbudowę importu.
• Soja CBOT: Lekka tendencja wzrostowa lub boczna, ponieważ ostatnie pokrywanie krótkich pozycji i siła oleju równoważą komfortową globalną podaż.
• Morze Czarne (FOB Odesa): Szeroko stabilna wokół ostatnich poziomów blisko EUR 0,33/kg, z regionalną geopolityką i transportem jako głównymi źródłami zmienności, a nie fundamentów.