Jęczmień pod presją, gdy wczesne żniwa pszenicy zwiększają podaż zbóż paszowych

Wczesne żniwa pszenicy w Europie wywierają presję na ceny jęczmienia paszowego – zarówno kontrakty terminowe, jak i fizyczne notowania czarnomorskie osuwają się mimo utrzymujących się ryzyk pogodowych. Silna konkurencja ze strony rekordowej podaży zbóż z regionu Morza Czarnego oraz stonowana reakcja rynku na obawy o plony w UE utrzymują kompleks jęczmienny w defensywie, nawet gdy upały w Europie Zachodniej i Środkowej pogłębiają wątpliwości co do jakości. Handel jęczmieniem paszowym jest coraz mocniej determinowany przez przyspieszające żniwa pszenicy miękkiej we Francji i krajach sąsiednich, co zwiększa podaż ziarna paszowego w najbliższych terminach i spycha w dół ceny powiązane z Euronextem. Równocześnie eksporterzy z regionu Morza Czarnego mają wnieść na rynek kolejny bardzo duży nadwyżkowy wolumen pszenicy i jęczmienia, ograniczając potencjał wzrostowy dla jęczmienia pochodzenia unijnego. Ryzyka pogodowe narastają – prognozowana jest nowa fala upałów w Europie Zachodniej i Środkowej, a susza już obniża perspektywy plonów w Czechach – ale jak dotąd obawy te nie są wystarczające, by zmienić wyraźnie niedźwiedzi nastrój rynku.

Prices

Futures na jęczmień paszowy w Australii na giełdzie SFE osłabły o ok. 0,6–0,7% 3 lipca, przy czym pasmo Jul–Nov 2026 zsunęło się z 305–310 AUD/t do ok. 303–308 AUD/t. Przy orientacyjnym kursie wymiany na poziomie ok. 0,61 EUR/AUD przekłada się to na notionalny przedział bliski 186–189 EUR/t dla dostaw terminowych z Australii, co wskazuje na rynek miękki, ale z dala od gwałtownego załamania.

Na rynkach gotówkowych w regionie Morza Czarnego i w UE oferty ukraińskiego jęczmienia paszowego wykazują łagodne osunięcie od końca czerwca. Wartości CPT Odessa dla jęczmienia paszowego przesunęły się z ok. 0,171 EUR/kg (171 EUR/t) pod koniec czerwca do ok. 0,166 EUR/kg (166 EUR/t) na 3 lipca, podczas gdy wskazania FCA Odessa/Kijów oraz FOB Odessa spadły o 5–14 EUR/t względem szczytów z połowy czerwca. Niemiecki jęczmień paszowy EXW w okolicach 0,188 EUR/kg (188 EUR/t) pozostaje zasadniczo stabilny w ostatnim tygodniu, co sugeruje, że główna presja cenowa koncentruje się na eksportowo zorientowanych kierunkach z regionu Morza Czarnego.

Supply & Demand

Szybkie i wczesne żniwa pszenicy miękkiej we Francji zwiększają podaż zbóż paszowych w europejskim bilansie. Do 29 czerwca żniwa pszenicy miękkiej we Francji były już ukończone w 26%, zdecydowanie powyżej pięcioletniej średniej na poziomie 5%, co podnosi krótkoterminową dostępność pszenicy mogącej zastępować jęczmień w dawkach paszowych. Nasilają się tym samym presje żniwne na wszystkie zboża paszowe, w tym jęczmień, szczególnie w Europie Zachodniej.

FranceAgriMer wciąż ocenia 68% areału francuskiej pszenicy miękkiej jako w dobrym lub bardzo dobrym stanie – nieznacznie powyżej ubiegłorocznych 67% – mimo tygodniowego spadku z poziomu 74%. Soufflet Agriculture oczekuje, że produkcja pszenicy miękkiej we Francji wyniesie 31,5–32,0 mln ton wobec 33,4 mln ton w ubiegłym roku, co oznacza jedynie umiarkowany spadek zbiorów. Dla jęczmienia oznacza to, że ogólna podaż zbóż paszowych we Francji pozostaje wysoka, nawet jeśli plony lub jakość jęczmienia odczują pewną presję pogodową.

W Europie Środkowej sygnały podażowe są bardziej zróżnicowane. Czeski Urząd Statystyczny prognozuje spadek łącznej produkcji zbóż o 15,9% r/r do 6,47 mln ton, czyli ok. 12% poniżej pięcioletniej średniej, po wyjątkowo suchej wiośnie. Produkcja pszenicy ma spaść z 5,24 do 4,48 mln ton. Podkreśla to możliwość pojawienia się deficytów regionalnych w części Europy Środkowej, które jednak są obecnie przyćmione przez silną dostępność eksportową z regionu Morza Czarnego oraz wciąż solidne perspektywy w kluczowych krajach producenckich UE.

Po stronie eksportu analitycy dostrzegają potencjał rekordowych plonów zbóż w regionie Morza Czarnego. Rosja, Ukraina, Rumunia i Bułgaria razem najprawdopodobniej wygenerują kolejną bardzo dużą nadwyżkę eksportową pszenicy i jęczmienia. Zboże pochodzenia czarnomorskiego jest postrzegane jako najlepiej pozycjonowane do wygrania dużego przetargu zbożowego w Arabii Saudyjskiej, ograniczając rolę ziarna francuskiego w tym kluczowym kanale popytowym. W przypadku jęczmienia ta przewaga konkurencyjna regionu Morza Czarnego nadal ogranicza potencjał wzrostowy cen w UE i przekierowuje globalny popyt od droższych pochodzeń z Europy Zachodniej.

Weather & Risk Factors

Prognozowana jest nowa fala upałów, która ma uderzyć w Europę Zachodnią i Środkową w nadchodzących dniach, zwiększając niepewność co do ostatecznych plonów i jakości ziarna. Skala wpływu na pozostałe na polach uprawy jęczmienia i pszenicy pozostaje niejasna, ale rynek obserwuje potencjalne przeklasyfikowania części wolumenów z jakości konsumpcyjnej na paszową, co dodatkowo zwiększyłoby konkurencję dla jęczmienia ze strony innych zbóż paszowych.

W Czechach silna wiosenna susza już skłoniła rolników do oczekiwania zbiorów poniżej średniej, a rekordowe temperatury z końca czerwca nie są jeszcze w pełni uwzględnione w oficjalnych szacunkach. Podkreśla to ryzyko spadku produkcji zbóż w Europie Środkowej. Jednak silne oczekiwania co do plonów w regionie Morza Czarnego obecnie dominują nastroje rynkowe, więc obawy pogodowe w Europie Zachodniej i Środkowej jak dotąd nie zdołały wywołać trwałej, wzrostowej reakcji cen jęczmienia.

Fundamentals & Policy

Fundamentalna presja na jęczmień wynika przede wszystkim z dużej i taniej podaży konkurencyjnych zbóż paszowych. Żniwa pszenicy miękkiej we Francji i innych krajach UE szybko postępują, a pierwsze doniesienia wskazują na poprawę plonów względem początkowych obaw. Wzmacnia to ogólną podaż zbóż paszowych i utrzymuje spokojne nastawienie krajowych odbiorców w zakresie zabezpieczenia dostaw, zwłaszcza w bliskich terminach.

W Rosji zmiany w polityce eksportowej są częściowo wspierające, lecz o ograniczonym znaczeniu dla jęczmienia. Po kilkutygodniowej przerwie Moskwa przywraca od 8 lipca cło eksportowe na pszenicę na poziomie 370,10 RUB/t (około 4,20 EUR/t). Eksport jęczmienia i kukurydzy pozostaje jednak wolny od ceł. Oznacza to, że rosyjski jęczmień zachowuje wyraźną przewagę kosztową na rynku światowym, wzmacniając swoją konkurencyjność na kierunkach takich jak Afryka Północna i Bliski Wschód oraz utrzymując presję spadkową na zboże z konkurencyjnych pochodzeń.

Wskazania cen fizycznych z Ukrainy potwierdzają tę strukturę: jęczmień paszowy CPT Odessa w okolicach 166–169 EUR/t oraz jęczmień paszowy dla bydła FOB Odessa w okolicach 186 EUR/t pokazują, że jęczmień z regionu Morza Czarnego pozostaje atrakcyjnie wyceniony względem kontraktów terminowych z Australii i wielu cen wewnątrz UE. Niemieckie ceny EXW w pobliżu 188 EUR/t wskazują na stabilny, ale nieco wyższy poziom bazowy, sugerując, że logistyka wewnątrzunijna i premie jakościowe na razie powstrzymują głębszą korektę.

Outlook & Trading Ideas

W krótkim terminie jęczmień pozostaje w technicznie słabym otoczeniu, a presja ze strony wczesnych żniw pszenicy i rekordowych oczekiwań eksportowych regionu Morza Czarnego jest głównym czynnikiem spadkowym. Ryzyka pogodowe w Europie Zachodniej i Środkowej, a także możliwe obniżki jakości, są istotne, ale jak dotąd nie przełożyły się na wyraźniejsze zacieśnienie bilansów zbóż paszowych ani na wyższe ceny. Utrzymujący się wzrostowy ruch cen jęczmienia prawdopodobnie wymagałby albo wyraźnego pogorszenia perspektyw plonów w UE, albo zakłóceń logistycznych w korytarzu eksportowym Morza Czarnego.

• Nabywcy pasz (UE – producenci żywca, integratorzy): Rozważcie wydłużenie pokrycia na okres do IV kwartału 2026 przy spadkach cen, zwłaszcza w oparciu o kierunki CPT/FOB Morze Czarne, pozostawiając jednocześnie część wolumenów niezakontraktowaną na wypadek, gdyby wstrząsy żniwne lub logistyczne później ograniczyły podaż.
• Producenci w Europie Zachodniej/Środkowej: Zabezpieczcie część nowej produkcji jęczmienia poprzez sprzedaż fizyczną lub kontrakty terminowe, póki trwa presja żniwna, ale pozostawcie część wolumenu niezabezpieczoną, by móc skorzystać na ewentualnych problemach pogodowych lub jakościowych w najbliższych tygodniach, które ograniczyłyby efektywną podaż.
• Traderzy i eksporterzy: Skoncentrujcie się na jęczmieniu z regionu Morza Czarnego przy przetargach wrażliwych cenowo, ale uważnie śledźcie politykę eksportową Rosji; ewentualne przyszłe rozszerzenie ceł eksportowych z pszenicy na jęczmień mogłoby szybko przełożyć się na zmianę relacji cenowych na korzyść pochodzeń unijnych i australijskich.

3-day directional view (EUR-based)