Jęczmień stabilny, ale pod presją: podaż z regionu Morza Czarnego ogranicza potencjał wzrostu cen

Ceny jęczmienia poruszają się w wąskim, lekko miększym przedziale, ponieważ obfita podaż paszowego zboża z regionu Morza Czarnego i UE, a także silne żniwa pszenicy w USA, równoważą lokalne ryzyka pogodowe oraz wsparcie ze strony kukurydzy i soi. Notowania terminowe i wskaźniki fizyczne sugerują ciężki, dobrze zaopatrzony rynek z ograniczonym potencjałem wzrostu w krótkim terminie. Jęczmień jest coraz częściej wyceniany w odniesieniu do szerszego kompleksu zbóż paszowych. Kontrakty terminowe na australijski jęczmień paszowy na giełdzie SFE osłabły do około 303–313 AUD/t na stripie, odzwierciedlając ostatnią słabość pszenicy i kukurydzy po wcześniejszych rajdach. Jednocześnie konkurencja eksportowa z regionu Morza Czarnego oraz solidny postęp zbiorów pszenicy ozimej w USA wzmacniają komfortową globalną równowagę na rynku pasz. Bieżące wskazania eksportowe z Morza Czarnego do miejsc docelowych, takich jak Jemen i DAP Konstanca, potwierdzają, że jęczmień jest oferowany agresywnie, podczas gdy niemieckie i ukraińskie ceny gotówkowe w EUR wykazują jedynie łagodne zmiany tydzień do tygodnia.

Ceny

Australijskie kontrakty terminowe SFE na jęczmień paszowy są płaskie do lekko niższych: kontrakt na lipiec 2026 wyceniany jest w okolicach 303 AUD/t, a strip na listopad 2026 na około 308–313 AUD/t; wszystkie kontrakty pozostały bez zmian 6 lipca przy praktycznie zerowym wolumenie obrotu, co wskazuje na rynek w fazie konsolidacji, ale obciążony podażą.

W Europie jęczmień paszowy EXW w Niemczech utrzymuje się w pobliżu 0,188 EUR/kg (≈188 EUR/t), podczas gdy oferty ukraińskie osłabły: jęczmień paszowy CPT Odessa jest w okolicach 0,166 EUR/kg (≈166 EUR/t), a wartości FCA Odessa/Kijów spadły z 0,22–0,23 do około 0,19–0,20 EUR/kg w ciągu ostatnich trzech tygodni, co odzwierciedla silniejszą konkurencję eksportową i sezonową presję żniwną. Krajowe notowania w Hiszpanii, takie jak León na poziomie około 193 EUR/t, ogólnie wpisują się w ten łagodniejszy, choć wciąż historycznie umiarkowany przedział cenowy.

*Przybliżone przeliczenie z AUD na EUR przy użyciu szerokiego kursu 1 AUD ≈ 0,61 EUR.

Podaż i popyt

Fundamenty pszenicy są kluczowym czynnikiem dla jęczmienia. Postęp żniw pszenicy ozimej w USA wyraźnie wyprzedza średnią (około 59% ukończone na początku lipca) i choć oceny upraw pozostają historycznie słabe, faktyczne tempo zbiorów szybko zwiększa podaż zbóż paszowych w krótkim terminie. Jednocześnie eksporterzy z regionu Morza Czarnego spodziewają się bardzo dobrych zbiorów pszenicy i zbóż paszowych, szczególnie w Rosji, gdzie oczekiwania dużych zbiorów już obniżyły ceny eksportowe w portach i zaostrzyły konkurencję w globalnych przetargach.

Popyt na jęczmień pozostaje stabilny ze strony tradycyjnych nabywców z regionu MENA, co potwierdzają ostatnie transakcje CFR do portów takich jak Mukalla w Jemenie po konkurencyjnych cenach powiązanych z rynkiem Morza Czarnego, co podkreśla agresywną postawę eksportową regionu. Ciężka równowaga na rynku pszenicy i kukurydzy oznacza, że jęczmień nadal pełni głównie rolę „naśladowcy” w szerszym kompleksie paszowym; każde wsparcie wynikające z rajdów soi i kukurydzy jest szybko łagodzone przez obfite nadwyżki eksportowe z regionu Morza Czarnego oraz, sezonowo, z Australii.

Fundamenty i pogoda

Niedawne rajdy na kontraktach terminowych na pszenicę, kukurydzę i soję w USA, które podciągnęły również pszenicę na Euronext, nie przełożyły się na trwałe odbicie cen jęczmienia ze względu na silne tło podażowe i słabe premie eksportowe. Słabsze euro na krótko wsparło zboża unijne, ale efekt ten został ograniczony przez oczekiwania dużych zbiorów pszenicy i jęczmienia w regionie Morza Czarnego, które ciążyły na notowaniach FOB wszystkich zbóż paszowych.

Prognozy pogody na lipiec wskazują na ponadprzeciętne temperatury i miejscami poniżej średniej opady w części Europy Środkowej i Wschodniej, w tym w segmentach zachodniej Ukrainy i Niemiec, co może obciążać później dojrzewający jęczmień jary, jeśli upały się utrzymają. Jednak obecne oficjalne oceny wciąż wskazują, że zboża w UE znajdują się ogólnie w korzystnych warunkach, a szeroko zakrojone straty plonów nie są jeszcze widoczne. W Rosji i szerszym regionie Morza Czarnego warunki letnie są w większości sezonowe, co wzmacnia obraz solidnego potencjału produkcyjnego.

Perspektywa 4–6 tygodni i implikacje dla handlu

Przy notowaniach kontraktów SFE na jęczmień paszowy w przedziale 303–313 AUD/t oraz europejskim jęczmieniu gotówkowym skupionym w okolicach 165–195 EUR/t rynek obecnie wycenia komfortową globalną równowagę. Główne czynniki ryzyka kierunkowego w ciągu najbliższych 4–6 tygodni wynikają z szoków pogodowych w pasie jęczmienia jarego w UE/regionie Morza Czarnego oraz ewentualnego ponownego ruchu w górę cen kukurydzy lub soi, jeśli pogoda w USA stanie się niekorzystna później w lipcu.

• Producenci (UE i Morze Czarne): Rozważaj stopniową sprzedaż terminową przy rajdach cen, traktując obecne poziomy jako „podłogę” i wykorzystując wzrosty wywołane pogodą lub kukurydzą do zabezpieczania dodatkowych wolumenów zbiorów 2026/27.
• Nabywcy pasz: Utrzymuj strategię zakupów „z ręki do ust”, ale umiarkowanie wydłuż pokrycie na IV kw. 2026, gdy ceny gotówkowe dla kierunków z Morza Czarnego zbliżają się do dolnych 160 EUR/t w ekwiwalencie.
• Traderzy: Szukaj okazji w spreadach pomiędzy relatywnie twardymi rynkami śródlądowymi w UE (~190 EUR/t) a miększymi wartościami eksportowymi z Morza Czarnego, monitorując jednocześnie ryzyka logistyczne i polityczne, które mogą nagle ograniczyć podaż FOB.

3‑dniowy przegląd kierunku cen

• Australia SFE jęczmień paszowy: Bokiem do lekko słabiej; niskie wolumeny sugerują ograniczoną zmienność w krótkim terminie.
• UE jęczmień paszowy śródlądowy (Niemcy, Hiszpania): Przeważnie stabilnie; lokalny popyt paszowy zapewnia umiarkowaną podłogę w okolicach 185–195 EUR/t.
• Jęczmień z Morza Czarnego (Ukraina FOB/CPT): Łagodna presja spadkowa wraz z narastającą presją żniwną i agresywną konkurencją eksporterów w przetargach MENA.