Kompleks słonecznikowy umacnia się wraz ze wzrostem SAFEX i utrzymującym się napięciem w handlu na Morzu Czarnym

Rynki słonecznika umacniają się: kontrakty futures SAFEX rosną, a ceny ukraińskiego surowego oleju słonecznikowego wzrastają, podczas gdy fizyczne kwotowania nasion na Morzu Czarnym i w UE pozostają zasadniczo stabilne lub nieznacznie słabsze. W krótkim terminie równowaga rynkowa wygląda na bardziej napiętą po stronie oleju niż nasion, co utrzymuje marże przerobu w centrum uwagi. Ceny nasion słonecznika w kluczowych regionach pochodzenia wykazują jedynie umiarkowane zmiany tydzień do tygodnia, jednak kontrakty futures i benchmarki olejowe sygnalizują poprawę nastrojów. W Republice Południowej Afryki kontrakty SAFEX na słonecznik z dostawą w listopadzie i grudniu 2026 r. zyskały 2–2,3% 12 listopada, przedłużając krótkoterminowy rajd. Jednocześnie wartości ukraińskiego surowego oleju słonecznikowego w rejonie Odessy umocniły się, wskazując na silny popyt na oleje roślinne, mimo że oczekuje się, iż globalna produkcja nasion oleistych w sezonie 2026/27 będzie wystarczająca. Krótkoterminowe ryzyka cenowe są lekko przechylone w górę w przypadku oleju oraz pozostają stabilne do umiarkowanie wzrostowych w przypadku nasion, szczególnie jeśli logistyka na Morzu Czarnym nadal będzie utrudniona.

Ceny

Kontrakty futures SAFEX na słonecznik wzrosły 12 listopada 2026 r. Kontrakt z dostawą w listopadzie 2026 r. zamknął się na poziomie 10,034 ZAR/t, zyskując 234 ZAR, czyli 2.33% w ciągu dnia, natomiast kontrakt z dostawą w grudniu 2026 r. rozliczono na poziomie 10,062 ZAR/t, po wzroście o 235 ZAR, czyli 2.34%. Kontrakt z dostawą w marcu 2027 r. również się umocnił, osiągając 9,522 ZAR/t, co oznacza wzrost o 1.60%.

Kwotowania fizycznych nasion są relatywnie stabilne. Na Ukrainie czarne nasiona słonecznika FCA Odessa wyceniane są na EUR 0.38/kg, bez zmian względem poprzedniego kwotowania, podczas gdy FCA Kijów wynosi EUR 0.39/kg, nieznacznie poniżej poziomów z początku listopada. Nasiona słonecznika pochodzenia mołdawskiego z dostawą FCA Rheinfelden Herten (DE) utrzymują się na poziomie EUR 0.45/kg. Bułgarskie czarne nasiona słonecznika FCA Sofia pozostają na poziomie EUR 0.44/kg, a nasiona pasiaste FOB Sofia są stabilne na poziomie EUR 0.74/kg. Chińskie pasiaste nasiona słonecznika FOB Pekin wyceniane są na EUR 1.53/kg.

Po stronie produktów ukraiński surowy olej słonecznikowy CPT Odessa umocnił się do EUR 1.095/kg z EUR 1.032/kg w połowie października, odzwierciedlając silniejsze rynki olejów roślinnych, mimo że benchmarki surowego oleju słonecznikowego w basenie Azowsko-Czarnomorskim nieznacznie osłabły na początku listopada i były notowane w pobliżu USD 1,230/t. Chińskie łuskane ziarna słonecznika FOB Pekin wykazują umiarkowane wzrosty: odmiany cukiernicze osiągają EUR 1.08/kg, ekologiczne EUR 1.29/kg, a ziarna piekarnicze EUR 1.22/kg.

Podaż i popyt

Globalne fundamenty są zasadniczo komfortowe. Najnowsze aktualizacje USDA i branżowe wskazują, że produkcja nasion słonecznika w sezonie 2026/27 powinna osiągnąć lub zbliżyć się do rekordowego poziomu, a podaż będzie wspierana przez lepsze plony w regionie Morza Czarnego po dwóch słabszych sezonach. Jednocześnie prognozuje się wzrost globalnego eksportu oleju słonecznikowego, napędzanego przez Ukrainę i Rosję, przy odbudowującym się popycie w Indiach, Chinach i UE.

Mimo to zachowanie cen spot jest mieszane. Fizyczne rynki nasion słonecznika na Ukrainie, w Bułgarii i Mołdawii wykazują niewielką reakcję, utrzymując się w wąskim przedziale, podczas gdy ceny chińskich nasion i jąder nieznacznie rosną wraz z napływem nowych zbiorów do wciąż aktywnego krajowego sektora przekąsek i piekarnictwa. W Republice Południowej Afryki rajd SAFEX sugeruje lokalne obawy dotyczące przyszłej dostępności, zmian kursowych lub konkurencji ze strony innych upraw letnich o areał.

Po stronie oleju najnowsze raporty wskazują, że ceny oleju słonecznikowego pozostają relatywnie wysokie w porównaniu z olejem palmowym i sojowym, wspierane przez aktywne programy eksportowe z regionu Morza Czarnego oraz utrzymujące się ryzyka geopolityczne i logistyczne w tym regionie. Krótkie osłabienie benchmarków surowego oleju słonecznikowego na początku listopada wygląda raczej na korektę w ramach nadal mocnej struktury, co potwierdza jednoczesny wzrost ukraińskich kwotowań CPT Odessa.

Fundamenty i pogoda

Na fundamenty wpływają trzy główne czynniki: duże zbiory, silny udział oleju w marży oraz ryzyko na Morzu Czarnym. Po pierwsze, prognozowane zbiory nasion słonecznika w sezonie 2026/27 wskazują na wystarczającą dostępność nasion i wspierają relatywnie stabilne kwotowania FCA i FOB obserwowane na Ukrainie, w Bułgarii i Mołdawii. Po drugie, olej słonecznikowy odzyskuje udział w globalnej konsumpcji olejów roślinnych dzięki konkurencyjnym cenom i silnemu popytowi w Europie i Azji, co pomaga utrzymywać ceny surowego oleju, nawet gdy nasiona poruszają się w trendzie bocznym.

Po trzecie, napięcia geopolityczne i zakłócenia związane z wojną nadal wpływają na fracht, ubezpieczenia i przepływy eksportowe na Morzu Czarnym. Najnowsze analizy podkreślają, że Rosja i Ukraina wciąż przekierowują część eksportu zbóż i nasion oleistych, a ryzyka związane z korytarzami i portami pozostają podwyższone, co podtrzymuje premie za ryzyko w łańcuchu dostaw oleju słonecznikowego. Pomaga to wyjaśnić, dlaczego ukraińskie ceny surowego oleju słonecznikowego CPT wzrosły, mimo że globalne bilanse nasion oleistych wyglądają komfortowo.

Pogoda ma sezonowo mniejsze znaczenie dla zbiorów słonecznika w 2026 r., ponieważ żniwa w regionie Morza Czarnego i Europie są zasadniczo zakończone; obecnie uwaga przesuwa się na wilgotność gleby przed sezonem siewnym 2027. Dostępne prognozy regionalne na listopad wskazują na typowe późnojesienne warunki na Ukrainie, bez ekstremalnych anomalii, dlatego w krótkim terminie nie widać bezpośredniego szoku rynkowego wywołanego pogodą.

Perspektywy i pomysły handlowe

Wraz ze wzrostem kontraktów futures SAFEX i umacnianiem się cen surowego oleju słonecznikowego na Morzu Czarnym krótkoterminowe nastawienie wobec kompleksu słonecznikowego jest ostrożnie wzrostowe w przypadku oleju oraz neutralne do lekko wzrostowego w przypadku nasion. Jednak prognoza obfitej produkcji w sezonie 2026/27 powinna ograniczać potencjał wzrostowy, chyba że pojawią się nowe szoki pogodowe lub geopolityczne.

• Importerzy / przetwórcy: Warto rozważyć stopniowe zwiększanie pokrycia pozycji w surowym oleju słonecznikowym i jądrach piekarniczych podczas spadków cen, biorąc pod uwagę silny udział oleju w marży oraz utrzymujące się ryzyko logistyczne na Morzu Czarnym. Ukraiński poziom CPT Odessa w okolicach EUR 1.095/kg oraz unijne jądra piekarnicze w pobliżu EUR 0.92–1.07/kg oferują rozsądną wartość w porównaniu z ostatnimi maksimami.
• Producenci na Ukrainie, w Bułgarii i Mołdawii: Przy stabilnych cenach nasion FCA i FOB w okolicach EUR 0.38–0.45/kg można wykorzystać wzrosty napędzane przez segment olejowy do zwiększenia zabezpieczenia na SAFEX lub poprzez sprzedaż terminową, szczególnie dla okien dostaw listopad–grudzień.
• Traderzy spekulacyjni: Rozbieżność między silnymi kontraktami futures SAFEX a płaskimi cenami fizycznych nasion sugeruje potencjalne możliwości handlu spreadami. Długa pozycja w kontraktach SAFEX na słonecznik wobec krótkiej pozycji w powiązanych kontraktach na nasiona oleiste lub zboża może przynieść korzyści, jeśli lokalne fundamenty lub zmiany kursowe dodatkowo zacieśnią bilanse w Republice Południowej Afryki.

3-dniowa perspektywa kierunkowa

• Kontrakty futures SAFEX na słonecznik: Umiarkowanie wzrostowe nastawienie lub konsolidacja powyżej 10,000 ZAR/t w ciągu trzech kolejnych sesji po niedawnym wybiciu, o ile nie nastąpi odwrócenie szerszych nastrojów na rynku surowców.
• Nasiona słonecznika z regionu Morza Czarnego (UA/BG/MD): Stabilnie do nieznacznie mocniej; obecne przedziały FCA/FOB w okolicach EUR 0.38–0.45/kg prawdopodobnie utrzymają się w bardzo krótkim terminie.
• Ukraiński surowy olej słonecznikowy CPT Odessa: Lekko wzrostowe nastawienie, dopóki spready globalnych olejów roślinnych i premie za ryzyko na Morzu Czarnym pozostają wspierające.