Kompleks sojowy umacnia się dzięki krajowemu popytowi świątecznemu, podczas gdy kontrakty terminowe pozostają ograniczone

Produkty powiązane z soją są notowane z umiarkowanie mocniejszym tonem w kluczowych ośrodkach krajowych, ponieważ popyt związany ze świętami zwiększa zainteresowanie zakupami soi, rafinowanego oleju sojowego i śruty sojowej, nawet gdy międzynarodowe benchmarki pozostają w przedziale wahań. W rezultacie krótkoterminowe otoczenie jest nieco sprzyjające dla kruszarek i sprzedających, jednak utrzymanie wzrostów wyraźnie zależy od zewnętrznych cen olejów jadalnych oraz popytu sektora paszowego. Aktywność zakupowa w części rynku krajowego wzrosła przed okresem świątecznym, wywołując zauważalną poprawę cen soi, rafinowanego oleju sojowego i śruty sojowej. Umocnienie nie jest jednak równomierne w poszczególnych kategoriach olejów i przebiega na tle obfitych globalnych dostaw soi z nowych zbiorów oraz jedynie umiarkowanej siły kontraktów terminowych. Przetwórcy reagują taktycznie: marże przerobowe wspierają wyższe ceny śruty, podczas gdy rafinowany olej zyskuje głównie dzięki ograniczeniu sprzedaży, a nie wyraźnemu wzrostowi popytu. Rynek pozostaje bardzo wrażliwy na zmiany międzynarodowych benchmarków olejów roślinnych oraz tempo odbudowy popytu paszowego.

Ceny

Krajowe produkty powiązane z soją wykazują selektywne umocnienie, koncentrujące się w regionach, gdzie popyt świąteczny i uzupełnianie zapasów są najsilniejsze. Rafinowany olej sojowy korzysta z mniejszej presji sprzedażowej, podczas gdy notowania śruty sojowej umocniły się w kilku centrach handlowych, wspierając marże przerobowe.

Benchmarki powiązane z eksportem są relatywnie stabilne. Ostatnie orientacyjne ceny w EUR pokazują soję FOB New Delhi (IN, sortex clean) na poziomie 0.89 EUR, soję US No. 2 FOB Washington D.C. na poziomie 0.58 EUR oraz soję FOB Odesa (UA) na poziomie 0.333 EUR, a soję wolną od GMO CPT Odesa na poziomie 0.401 EUR. Żółta soja z Chin kosztuje 0.74 EUR FOB Pekin, natomiast żółta soja ekologiczna 0.85 EUR FOB Pekin.

Podaż i popyt

Na rynku krajowym zwiększone zainteresowanie zakupami ze strony rafinerii i producentów pasz ogranicza dostępność spot soi i jej produktów pochodnych w niektórych ośrodkach. Szczególne znaczenie ma popyt na śrutę sojową, a mocniejsze notowania wskazują na aktywne zabezpieczanie potrzeb sektora paszowego przy ogólnie konkurencyjnych cenach śruty względem alternatywnych źródeł białka na świecie.

Globalnie na soję oddziałuje sezonowy ciężar dużych dostaw ze zbiorów w USA, które nadal wywierają presję na ceny międzynarodowe, mimo okresowego wsparcia ze strony niższych od oczekiwań danych o zapasach i trwających zakupów chińskich. Najnowsze komentarze wskazują, że soja i kukurydza z USA pozostają pod presją obfitej podaży, podczas gdy chiński popyt na amerykańską soję jest selektywny, a nie agresywnie ekspansywny, co ogranicza potencjał wzrostowy kontraktów terminowych i premii bazowych eksportu.

Czynniki fundamentalne

Rafinowany olej sojowy otrzymuje wsparcie głównie dzięki mniejszej presji sprzedażowej i popytowi związanemu ze świętami, nawet gdy międzynarodowe benchmarki oleju sojowego osłabiły się względem wcześniejszych szczytów wraz z ochłodzeniem narracji dotyczącej biopaliw. Regionalne różnice cenowe oleju jadalnego względem oleju palmowego i słonecznikowego pozostają istotne dla decyzji kruszarek oraz przenoszenia wyższych kosztów soi na ceny dla użytkowników końcowych.

Fundamenty śruty sojowej są konstruktywne. Najnowsze wskaźniki pokazują, że ceny śruty sojowej w głównych regionach konsumpcji są blisko 12‑miesięcznych maksimów, wzmacniając pozytywny ton dla krajowych cen śruty. Silne zapotrzebowanie sektora hodowlanego i drobiarskiego na pasze utrzymuje odporność popytu na śrutę, pomagając zrekompensować część słabości po stronie oleju i zachęcając do kontynuowania przerobu mimo jedynie umiarkowanego wsparcia ze strony cen całych ziaren soi.

Pogoda i warunki upraw

W krótkim terminie globalne ryzyko podażowe dla soi związane z pogodą wydaje się ograniczone. Zbiory w USA postępują po ogólnie korzystnym sezonie wegetacyjnym, zwiększając krótkoterminową presję podażową, podczas gdy pogoda w kluczowych krajach Ameryki Południowej obecnie nie stanowi poważnego zagrożenia dla perspektyw produkcji w sezonie 2026/27. W rezultacie pogoda nie jest w najbliższym czasie silnym czynnikiem wzrostowym dla soi, a uwaga pozostaje skupiona na czynnikach popytowych i marżach przerobowych.

Perspektywa na 3–6 miesięcy i pogląd handlowy

Przy tymczasowym wsparciu ze strony krajowego popytu świątecznego oraz mocnych fundamentach śruty sojowej, krótkoterminowe nastawienie wobec kompleksu sojowego na rynku fizycznym jest umiarkowanie pozytywne, nawet gdy kontrakty terminowe pozostają w przedziale wahań pod wpływem globalnej podaży. Utrzymanie wyższego popytu paszowego oraz zachowanie międzynarodowych cen olejów jadalnych będą decydujące dla utrzymania obecnych poziomów po wygaśnięciu popytu związanego ze świętami.

• Kruszarki i rafinerie: Warto rozważyć zabezpieczenie części zapotrzebowania na soję, gdy ceny krajowe pozostają blisko parytetu międzynarodowego, a śruta utrzymuje mocne notowania, lecz należy unikać nadmiernego zaangażowania przed możliwą normalizacją popytu po świętach.
• Producenci pasz: Wykorzystać obecną dostępność śruty sojowej do selektywnego wydłużenia pokrycia; fundamenty śruty są konstruktywne, jednak duża globalna podaż soi powinna ograniczać skrajny potencjał wzrostowy, umożliwiając rozłożenie zakupów w czasie.
• Producenci i sprzedający: Wykorzystać siłę lokalnego popytu świątecznego do stopniowego zwiększania sprzedaży, szczególnie tam, gdzie baza poprawiła się dla rafinowanego oleju i śruty, zachowując jednocześnie część ekspozycji na dalszy wzrost w przypadku ponownego wsparcia ze strony międzynarodowych rynków olejów jadalnych.

Perspektywa kierunkowa na 3 dni

• FOB Indie (soja, sortex clean): Lekko mocniejsze nastawienie, ponieważ zakupy związane ze świętami podtrzymują popyt, a sprzedaż rafinowanego oleju pozostaje ograniczona.
• FOB Zatoka USA / wskazania bazy w USA: Przeważnie stabilnie do lekko słabiej, odzwierciedlając dużą dostępność soi z nowych zbiorów i jedynie umiarkowany popyt eksportowy.
• FOB Morze Czarne / Ukraina: Umiarkowanie wspierający ton, przy czym ostatnie wzrosty wskazań dla Odessy sugerują poprawę ofert kupna, ograniczaną jednak przez szerszą globalną podaż.