Kontrakty terminowe na owies stabilizują się po gwałtownym spadku, podczas gdy ceny gotówkowe w UE pozostają słabe

Notowania owsa na CBOT stabilizują się po gwałtownej wyprzedaży kontraktów terminowych, podczas gdy najbliższy grudzień 2026 utrzymuje się tuż poniżej 400 USc/bu, a ceny gotówkowe w UE pozostają słabe. Lokalne kwotowania w Niemczech i Ukrainie są płaskie, sygnalizując komfortową podaż w krótkim terminie pomimo napiętszego bilansu w Ameryce Północnej. Rynek owsa wykazuje obecnie wyraźne rozbieżności między mocnymi fundamentami w Ameryce Północnej a raczej słabym tonem europejskich cen gotówkowych. Grudzień 2026 na CBOT jest notowany w połowie przedziału 390 USc/bu, przy jedynie marginalnych zmianach z dnia na dzień, jednak dalsza część krzywej terminowej od maja 2027 r. skorygowała się w ostatniej sesji o 3–4%, pod wpływem niskiej płynności i częściowej likwidacji długich pozycji. Z kolei europejskie benchmarki owsa paszowego na poziomie około 165–170 EUR/mt oraz stabilne oferty w Niemczech i Ukrainie wskazują na ograniczony popyt spot i obfitą lokalną dostępność.

Ceny

Kluczowy punkt odniesienia dla owsa na CBOT, grudzień 2026, był ostatnio notowany na poziomie 397.75 USc/bu w dniu 15 października 2026 r., praktycznie bez zmian w ciągu dnia i nieco powyżej poprzedniego zamknięcia wynoszącego 397.50 USc/bu. Najbliższy marzec 2027 jest kwotowany na poziomie 404.00 USc/bu, co oznacza spadek o 0.75 USc (-0.19%) i podkreśla bardzo płaski początkowy odcinek krzywej.

W dalszej części krzywej maj i lipiec 2027 gwałtownie spadły podczas poprzedniej sesji, a ostatnie transakcje zawierano odpowiednio w pobliżu 410.00 i 411.00 USc/bu, około 4% niżej dzień do dnia. To cofnięcie zmniejszyło różnicę między pozycjami marcowymi a pozycjami na nowe zbiory w 2027 r., wskazując na mniejsze przekonanie o utrzymaniu siły cen poza obecnym rokiem gospodarczym.

W Europie orientacyjne ceny owsa paszowego pozostają pod presją. Najnowszy unijny indeks zbiorczy pokazuje ceny owsa paszowego na poziomie około 166.84 EUR/mt w październiku, niemal 9% poniżej poprzedniego miesiąca i około 17% poniżej poziomu z ubiegłego roku. Lokalne oferty gotówkowe potwierdzają tę słabość: niemiecki owies paszowy (maks. 14% wilgotności, EXW Drentwede) kosztuje 0.205 EUR/kg, a ukraiński owies paszowy (98% czystości, FCA Odesa) 0.19 EUR/kg; obie ceny pozostają bez zmian od kilku tygodni.

Podaż i popyt

Fundamenty w Ameryce Północnej zapewniają podstawowe wsparcie. Najnowsza prognoza Kanady zakłada wyższe rok do roku ceny owsa na CBOT w sezonie 2026/27, odzwierciedlając napiętszą podaż regionalną i mocne rynki konkurencyjnych upraw. Bilans USDA na sezon 2026/27 również wskazuje na jedynie umiarkowane zapasy i relatywnie napięte warunki na rynku owsa w porównaniu ze średnimi długoterminowymi.

Oczekuje się, że globalna produkcja owsa spadnie względem poprzedniego sezonu z powodu mniejszego areału i odejścia od wyjątkowo wysokich plonów, co ograniczy światową dostępność w relacji do popytu. Jednak w UE zasiewy pozostają historycznie wysokie, a krajowe zużycie paszowe ma nieco się zmniejszyć, umożliwiając zwiększenie potencjału eksportowego i utrzymując dobrą podaż na regionalnych rynkach spot.

Po stronie popytu konsumpcja przeznaczona dla ludzi nadal rośnie, napędzana przez żywność i napoje na bazie owsa, podczas gdy wykorzystanie paszowe konkuruje z relatywnie tańszym jęczmieniem i innymi zbożami gruboziarnistymi. Połączenie silniejszego popytu spożywczego z bardziej miękkim popytem paszowym pomaga wyjaśnić, dlaczego kontrakty terminowe na CBOT są notowane mocniej niż ceny gotówkowe w niektórych regionach Europy.

Pogoda i warunki upraw

Zbiory owsa w Ameryce Północnej w 2026 r. są w dużej mierze zakończone, a wcześniejsze rządowe raporty dotyczące postępu prac polowych wskazywały na tempo koszenia wyprzedzające zarówno ubiegły rok, jak i średnią z pięciu lat. Pogoda w głównych pasach uprawy owsa w Kanadzie i północnych Stanach Zjednoczonych ma obecnie większe znaczenie dla decyzji dotyczących areału w 2027 r. niż dla zakończonych zbiorów w 2026 r.

W perspektywie dalszej prognozy sezonowe dla kanadyjskich prerii wskazują na zróżnicowane warunki wilgotnościowe, ale nie sygnalizują bezpośredniego zagrożenia na dużą skalę dla jesiennych prac polowych ani planów wiosennych zasiewów. W Europie obecnie nie odnotowuje się silnego stresu pogodowego w regionach uprawy owsa, dlatego ryzyko podaży związane z nowym sezonem pozostaje w bardzo krótkim terminie ograniczone.

Fundamenty i pozycjonowanie

Pomimo relatywnie niewielkich dziennych obrotów owsem w porównaniu z innymi zbożami, zainteresowanie spekulacyjne umiarkowanie wzrosło, gdy uczestnicy reagują na napiętszy bilans w Ameryce Północnej. Obecne pozycjonowanie na CBOT wskazuje na bardziej neutralne saldo pozycji spekulacyjnych niż w ostatnich latach, pozostawiając przestrzeń zarówno do wzrostów napędzanych zamykaniem krótkich pozycji, jak i do nowych sprzedaży, zależnie od ruchów na rynkach powiązanych surowców.

Niedawny spadek kontraktów terminowych na okres od połowy do końca 2027 r. o 3–4%, dokonany przy niskim wolumenie, pokazuje wrażliwość na nastroje makroekonomiczne i sytuację w kompleksie zbóż, a nie na nagłą zmianę danych specyficznych dla owsa. Jednocześnie stabilne europejskie ceny gotówkowe na poziomie 0.205 EUR/kg EXW Niemcy i 0.19 EUR/kg FCA Ukraina sugerują, że bieżący popyt fizyczny nie jest jeszcze wystarczająco silny, aby podnieść ceny.

Perspektywy handlowe

• Producenci (Ameryka Północna): Warto rozważyć stopniowe zwiększanie dodatkowych zabezpieczeń podczas wzrostów w kontraktach z przedziału grudzień 2026–marzec 2027, wykorzystując niedawne spłaszczenie krzywej terminowej jako okazję, dopóki utrzymuje się fundamentalne wsparcie wynikające z napiętszej podaży.
• Unijni nabywcy pasz: Przy stabilnych cenach gotówkowych w Niemczech i Ukrainie oraz słabych benchmarkach unijnych krótkoterminowe pokrycie potrzeb może pozostać ograniczone do bieżących zakupów, ale należy monitorować ewentualne umocnienie jęczmienia i kukurydzy, które mogłoby przenieść się na rynek owsa.
• Handlowcy fizyczni: Dyskonto cen gotówkowych owsa w UE względem kontraktów terminowych na CBOT i prognoz kanadyjskich wspiera oportunistyczną sprzedaż eksportową z Europy, szczególnie jeśli fracht i logistyka pozostaną możliwe do zarządzania.
• Spekulanci: Należy obserwować spready między surowcami; siła kukurydzy i jęczmienia względem owsa może stworzyć okazje do otwierania spreadów długich na owsie, jednak obecna niska płynność i niedawna likwidacja długich pozycji przemawiają za ścisłym zarządzaniem ryzykiem.

3-dniowe wskazania cenowe

• Owies CBOT (grudzień 2026): Prawdopodobnie będzie poruszał się horyzontalnie w przybliżonym przedziale 392–402 USc/bu, a kierunek wyznaczać będą szersze ruchy w kompleksie zbóż i nastroje makroekonomiczne.
• Niemcy – Drentwede EXW: Oczekuje się, że owies paszowy w cenie 0.205 EUR/kg pozostanie nominalnie bez zmian przez najbliższe trzy dni, przy zbilansowanej lokalnej podaży i popycie.
• Ukraina – Odesa FCA: Owies paszowy w cenie 0.19 EUR/kg również powinien pozostać stabilny w bardzo krótkim terminie, a ewentualne ruchy będą raczej wynikać z czynników logistycznych lub zmian kursowych niż z fundamentów.