Zwięzła aktualizacja rynku rzepaku: MATIF bez zmian, kanola mocniejsza, susza w UE utrudnia siewy rzepaku ozimego, eksport z Ukrainy aktywny. Perspektywy handlowe i ocena na 3 dni.
Ceny
Na giełdzie Euronext (MATIF) kontrakty terminowe na rzepak zamknęły się 5 października 2026 r. bez zmian. Najbliższy kontrakt lis-26 zakończył notowania na poziomie 537,50 EUR/t, a odroczone kontrakty lut-27 i maj-27 odpowiednio na poziomach 558,00 EUR/t i 559,00 EUR/t. W dalszych terminach kontrakt sie-27 był notowany po 534,00 EUR/t, a lis-27 po 538,25 EUR/t, co wskazuje na relatywnie płaską krzywą terminową w przedziale od połowy 530 do wysokich 550 EUR/t.
Francuski rzepak fizyczny FOB Paryż jest wyceniany na 0,64 EUR/kg według stanu na 2 października 2026 r., wobec 0,62 EUR/kg 24 września, co sygnalizuje pewne umocnienie najbliższych unijnych wartości gotówkowych. Oferty ukraińskie wykazują słabszy trend: rzepak gatunku 1 CPT Odessa wskazywany jest na poziomie 0,445 EUR/kg (2 października), wobec 0,458 EUR/kg 28 września, podczas gdy FCA Odessa 42% oleju pozostaje stabilne na poziomie 0,46 EUR/kg, a FCA Kijów 42% oleju utrzymuje się na poziomie 0,45 EUR/kg w ciągu ostatniego tygodnia.
Kontrakty terminowe na kanolę ICE w Winnipeg wzrosły 5 października, przy czym kontrakt lis-26 zakończył sesję na poziomie 819,40 CAD/t, a sty-27 na poziomie 832,80 CAD/t, zyskując około 0,5% dzień do dnia i przedłużając umiarkowane wzrosty w całej krzywej terminowej. Kontrastuje to z presją z poprzedniego tygodnia na paryski rzepak, gdy kontrakt lis-26 spadł o około 2–3% w ujęciu euro, w warunkach szerszej słabości rynku nasion oleistych i ograniczonego popytu na przerób.
Podaż i popyt
Bilans rzepaku w UE na sezon 2026/27 pozostaje relatywnie napięty. Wcześniej w tym roku USDA prognozowało unijną produkcję rzepaku na około 20,5 mln ton, zasadniczo bez zmian rok do roku, przy jednoczesnym obniżeniu zapasów końcowych w związku z utrzymującym się wysokim popytem na przerób. Wyniki zbiorów w Niemczech potwierdzają, że plony były niższe od początkowych oczekiwań mimo dobrego początku, co podkreśla ograniczone możliwości odbudowy zapasów.
Ukraina nadal odgrywa kluczową rolę w podaży regionalnej. Eksport rzepaku i oleju rzepakowego szlakami przez UE i Morze Czarne pozostał we wrześniu wysoki, a łączna wysyłka nasion i oleju utrzymywała się na wysokim poziomie mimo wyzwań logistycznych i bezpieczeństwa. Ostatnia słabość cen CPT i FCA na Ukrainie sugeruje obfite zapasy eksportowe i presję konkurencyjną na unijnych przetwórców, szczególnie w Europie Środkowej i Wschodniej.
Po stronie popytu unijny przerób rzepaku był w ostatnich tygodniach ograniczany przez logistykę i problemy z transportem rzecznym, co zmniejszało zainteresowanie zakupami w najbliższych terminach, mimo że obowiązki dotyczące biopaliw i popyt paszowy wspierają średnioterminowe zużycie. Globalnie uwaga przesuwa się na siew soi w Ameryce Południowej w warunkach El Niño, co może wpływać na rynki olejów roślinnych, a tym samym na konkurencyjność cenową rzepaku w dalszej części sezonu.
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Pogoda i warunki upraw
Najnowsze raporty monitoringu upraw w UE wskazują na rosnące obawy dotyczące suchych warunków w części Europy Środkowej i Południowo-Wschodniej. Najnowszy biuletyn JRC MARS odnotowuje, że suche gleby coraz bardziej utrudniają zakładanie plantacji rzepaku ozimego, zwłaszcza w południowo-wschodnich państwach członkowskich, podczas gdy nadmierne opady zakłóciły prace polowe w części regionu bałtyckiego. Ta nierównomierna sytuacja zwiększa ryzyko nierównych wschodów i potencjalnego spadku areału przeznaczonego pod zbiory w 2027 r.
W Europie Zachodniej, w tym we Francji i Niemczech, opady od późnego lata generalnie sprzyjały siewom, ale lokalna susza i wcześniejszy stres cieplny już ograniczyły wynik plonów w 2026 r. W Ameryce Północnej poprawa pogody żniwnej i bardziej sucha prognoza dla centralnych rejonów USA łagodzą krótkoterminowe obawy i mogą przyspieszyć zbiory soi oraz kanoli, wprowadzając okres presji żniwnej na rynki nasion oleistych, nawet gdy w niektórych bardziej wilgotnych strefach pojawiają się problemy z jakością.
Fundamenty i czynniki rynkowe
- Płaskie kontrakty terminowe, mocna baza w UE: Boczne notowania MATIF w przedziale około 535–560 EUR/t, w połączeniu z mocniejszymi wartościami FOB we Francji, wskazują na stabilne, lecz napięte fundamenty w najbliższych terminach. Przetwórcy ostrożnie podchodzą do zabezpieczania przyszłych potrzeb, podczas gdy logistyka pozostaje trudna.
- Konkurencyjne przepływy z basenu Morza Czarnego: Słabsze ceny ukraińskie CPT/FCA odzwierciedlają obfitą podaż eksportową i dalsze wykorzystywanie korytarzy przez Morze Czarne oraz lądowych szlaków do UE, utrzymując presję na regionalne benchmarki mimo niedoborów produkcji w UE.
- Rosnąca premia za ryzyko pogodowe dla zbiorów w 2027 r.: Susza podczas siewów w części Europy Środkowej i Południowo-Wschodniej zwiększa ryzyko spadku areału i plonów rzepaku ozimego, co może doprowadzić do zacieśnienia bilansu w sezonie 2027/28, jeśli warunki się nie poprawią.
- Sygnały makroekonomiczne i z rynków powiązanych: Globalny rynek nasion oleistych pozostaje wrażliwy na perspektywy soi w USA i Ameryce Południowej oraz na rynki energii. Ostatnie wzrosty kanoli i ropy naftowej wspierają wartości rzepaku, ale każda negatywna niespodzianka po stronie podaży soi może ograniczyć wzrosty.
Perspektywy handlowe
- Dla unijnych przetwórców: Warto rozważyć stopniowe zwiększanie pokrycia potrzeb na IV kwartał 2026 r. i I kwartał 2027 r., dopóki kontrakty lis-26 i lut-27 pozostają w obecnym przedziale, a ukraińskie poziomy CPT/FCA są konkurencyjne. Należy jednak unikać nadmiernych zobowiązań ze względu na utrzymującą się zmienność logistyczną.
- Dla rolników w zachodniej UE: Przy poziomie MATIF około 540–560 EUR/t i francuskim FOB na poziomie 0,64 EUR/kg stopniowa sprzedaż pozostałych zapasów ze starych zbiorów oraz wczesnych zapasów z nowych zbiorów wydaje się rozsądna, szczególnie tam, gdzie lokalna baza umocniła się powyżej historycznych norm.
- Dla importerów w regionach deficytowych: Należy uważnie monitorować różnice cenowe wobec basenu Morza Czarnego. Obecne ceny CPT Odessa i FCA sugerują możliwości zabezpieczenia dostaw w najbliższych terminach, ale strategie zakupowe powinny uwzględniać premie za fracht i ryzyko geopolityczne.
- Dla uczestników spekulacyjnych: Połączenie płaskich kontraktów terminowych, kurczących się zapasów w UE i narastającego ryzyka pogodowego przemawia za ostrożnie konstruktywnym nastawieniem w średnim terminie, a spadki wywołane presją żniwną i nastrojami makroekonomicznymi mogą oferować punkty wejścia.