La forte demande chinoise redessine les exportations de riz du Vietnam

Les achats rapides de la Chine amortissent le recul global des exportations vietnamiennes de riz en 2026, mais la dépendance croissante à seulement deux marchés asiatiques accroît le risque de concentration et plafonne les prix. Les volumes et la valeur des exportations vietnamiennes de riz sont inférieurs à ceux de l’année précédente malgré une demande robuste de la Chine pour le riz brisé, le riz gluant et le riz destiné à l’usage industriel. Les Philippines restant le premier acheteur et l’Irak émergent, le Vietnam doit trouver un équilibre délicat entre l’exploitation d’une forte demande régionale et l’évitement d’une dépendance excessive à un nombre restreint de marchés. Parallèlement, le riz vietnamien haut de gamme à faibles émissions atteint des niveaux de prix très élevés au Japon, dans l’UE et en Australie, soulignant un marché de plus en plus dual. Les risques météorologiques liés à El Niño, la performance de la mousson en Inde ainsi que les tensions dans le fret et la géopolitique seront déterminants pour l’orientation des prix jusqu’au début de 2027.

Prix

Le prix moyen à l’exportation du riz vietnamien entre janvier et septembre 2026 s’est établi à environ 484,8 USD par tonne, en baisse de 5,1 % sur un an, conformément à l’affaiblissement des références mondiales et à l’intensification de la concurrence intra-asiatique. Dans le même temps, le riz vietnamien certifié à faibles émissions et de haute qualité peut atteindre plus de 1 000 USD par tonne sur des marchés haut de gamme tels que le Japon, l’UE et l’Australie, mettant en évidence un écart croissant entre les origines de commodité et les origines spécialisées.

Les cotations FOB actuelles en EUR indiquent une légère fermeté d’une semaine sur l’autre pour plusieurs segments. Au Vietnam (FOB Hanoï), le riz blanc long 5 % est coté à 0,33 EUR/kg (contre 0,32 EUR/kg précédemment), le Jasmine à 0,35 EUR/kg (0,34), le Japonica à 0,45 EUR/kg (0,44) et le riz blanc gluant à 0,44 EUR/kg (0,43). En Inde (FOB New Delhi), le 1121 étuvé s’établit à 0,72 EUR/kg (0,69), le 1509 étuvé à 0,66 EUR/kg (0,64) et le golden sella toutes qualités à 0,82 EUR/kg (0,79), reflétant un ton ferme dans un contexte de forte demande régionale et de préoccupations concernant les risques de production liés à El Niño.

Offre et demande

Le Vietnam a exporté environ 6,4 millions de tonnes de riz entre janvier et septembre 2026, pour une valeur d’environ 3,11 milliards USD. Cela représente une baisse de 6,1 % des volumes et de 10,9 % de la valeur par rapport à la même période de 2025, indiquant à la fois des quantités plus faibles et des prix réalisés inférieurs. Le secteur prévoit des exportations d’environ 400 000 tonnes en octobre, 220 000 tonnes en novembre et 268 000 tonnes en décembre, portant les exportations vietnamiennes de 2026 à environ 7,74 millions de tonnes et 3,94 milliards USD.

Les Philippines restent le principal acheteur du Vietnam, représentant environ 40,9 % des volumes exportés jusqu’en août, grâce à des besoins structurels d’importation et aux efforts continus visant à sécuriser des accords d’approvisionnement à moyen et long terme. La Chine est devenue le deuxième acheteur, important environ 1,03 million de tonnes de riz vietnamien entre janvier et août 2026, pour une valeur d’environ 505 millions USD, portant sa part à 17,4 % des exportations vietnamiennes. La demande chinoise est particulièrement forte pour le riz brisé utilisé dans l’alimentation animale, le riz gluant et le riz destiné à la transformation industrielle, tandis que l’Irak devient un débouché supplémentaire important.

Malgré la fermeté récente de certaines cotations physiques, la situation globale de l’offre reste relativement confortable grâce à des stocks élevés, notamment en Inde, même si El Niño assombrit les perspectives de production. Les pays importateurs comme les Philippines doivent concilier le soutien aux prix payés aux agriculteurs et l’accessibilité pour les consommateurs, tandis que la stratégie d’approvisionnement diversifiée de la Chine, après les frictions liées aux OGM avec certains fournisseurs indiens, a renforcé la position du Vietnam comme origine clé.

Fondamentaux et facteurs de risque

L’exposition croissante du Vietnam à seulement deux marchés – les Philippines et la Chine – constitue un risque structurel central. Ces deux marchés absorbent désormais largement plus de la moitié des exportations vietnamiennes de riz, accroissant la vulnérabilité à de brusques changements de politique tels que des suspensions d’importations, des modifications tarifaires ou des barrières sanitaires. Bien que l’Irak et d’autres acheteurs du Moyen-Orient et d’Afrique gagnent des parts de marché, la diversification reste incomplète et sera essentielle si la demande régionale s’affaiblit ou si les coûts du fret s’envolent.

La météo et les politiques publiques sont les principaux facteurs exogènes à l’horizon 2027. Le renforcement d’El Niño devrait peser sur les régimes de précipitations dans les principales zones rizicoles d’Asie, notamment en Inde et dans certaines régions d’Asie du Sud-Est, tandis que le résultat de la mousson indienne et les décisions concernant les superficies cultivées détermineront la compétitivité des offres indiennes par rapport à celles du Vietnam et de la Thaïlande. Parallèlement, les risques géopolitiques au Moyen-Orient et les changements en matière de sécurité maritime pourraient faire grimper les taux de fret, affectant de manière disproportionnée les flux à faibles marges de riz brisé et de riz destiné à l’alimentation animale.

Sur le haut de gamme du marché, la demande de riz vietnamien certifié à faibles émissions et de haute qualité continue de progresser sur les marchés développés. La capacité à atteindre des prix supérieurs à 1 000 USD par tonne au Japon, dans l’UE et en Australie souligne la valeur de la durabilité et de la différenciation qualitative. Pour le Vietnam, développer ces segments sans compromettre la sécurité alimentaire de base ni perdre de parts sur les principaux marchés de masse constituera un exercice d’équilibre délicat.

Perspectives à court terme et idées de trading

Le secteur exportateur vietnamien prévoit actuellement des flux relativement réguliers au dernier trimestre 2026, avec des expéditions totales projetées autour de 7,74 millions de tonnes sur l’ensemble de l’année. Compte tenu de la baisse annuelle des volumes et de la valeur, les exportateurs devraient donner la priorité à la protection des marges et à la diversification des marchés, tandis que les importateurs chercheront à sécuriser leur couverture avant d’éventuelles perturbations liées aux conditions météorologiques ou aux politiques publiques.

• Importateurs en Asie et au Moyen-Orient : Envisager d’échelonner la couverture pour le T4 2026–T1 2027 auprès du Vietnam et de l’Inde, tant que les prix FOB restent seulement modérément supérieurs à leurs niveaux du début de l’année, en privilégiant la sécurisation du riz gluant et du riz brisé, pour lesquels la demande chinoise destinée à l’alimentation animale est forte.
• Exportateurs vietnamiens : Profiter de la demande chinoise actuelle pour écouler les qualités brisées et industrielles, tout en développant activement l’Irak, les acheteurs africains et les marchés haut de gamme afin de réduire la dépendance aux Philippines et à la Chine.
• Acheteurs du segment haut de gamme (UE, Japon, Australie) : S’attendre à une tension persistante et à des prix élevés pour le riz vietnamien certifié à faibles émissions ; la contractualisation précoce et les partenariats d’approvisionnement à long terme pourraient être préférables aux achats au comptant.

Point sur l’orientation des prix à 3 jours

• Vietnam FOB (Hanoï) : Le riz blanc long 5 %, le Jasmine, le Japonica et le riz blanc gluant suivent une tendance légèrement ferme après de petites hausses hebdomadaires, avec un potentiel de progression modeste si les achats chinois et philippins se poursuivent.
• Inde FOB (New Delhi) : Les variétés étuvées et sella affichent une nette tendance au raffermissement dans les dernières mises à jour ; le biais à court terme reste haussier en raison des risques météorologiques et de la demande régionale active.
• Exportations vietnamiennes certifiées haut de gamme (Japon/UE/Australie) : Les prix devraient rester élevés et relativement rigides, avec un potentiel de baisse limité à court terme compte tenu de la demande de niche et de la faiblesse de l’offre.