La guerre en Iran et l’escalade dans le détroit d’Ormuz accentuent les risques structurels pesant sur les flux de matières premières énergétiques, d’engrais et alimentaires

L’escalade armée autour de l’Iran et le retour des menaces visant les mouvements de pétroliers dans le détroit d’Ormuz prolongent la plus importante perturbation d’approvisionnement énergétique de l’histoire moderne, avec des effets de débordement croissants sur les marchés des engrais et des matières premières alimentaires. Bien que certains flux aient repris, les coûts élevés liés au risque de guerre et les avertissements de sécurité maintiennent les volumes nettement en deçà des niveaux d’avant-guerre, resserrant l’offre mondiale d’intrants et entretenant un risque de prix élevé pour les campagnes agricoles 2026–27.

La guerre en Iran, déclenchée fin février 2026, a vu Téhéran tenter de fermer le détroit d’Ormuz, passage crucial pour le pétrole, le GNL et les vracs solides en provenance du Golfe persique. Malgré une réouverture partielle et des efforts diplomatiques de cessez-le-feu en cours, l’armée iranienne a de nouveau averti les pétroliers qu’ils devaient suivre ses couloirs désignés sous peine de faire face à une « réponse énergique », ce qui souligne la persistance du risque pour les navires transitant par ce goulet d’étranglement. Ces perturbations surviennent au moment où le commerce mondial des engrais et la sécurité alimentaire restent particulièrement sensibles aux approvisionnements en provenance du Golfe.

Impact immédiat sur les marchés

Le trafic de pétroliers à travers Ormuz a rebondi après l’arrêt quasi total observé en mars, mais reste nettement inférieur aux quelque 20 millions de barils par jour de brut et de produits qui transitaient avant la guerre. Les primes d’assurance contre le risque de guerre et les taux de fret ont fortement augmenté, les dernières estimations indiquant que la seule couverture de risque de guerre peut coûter plusieurs millions de dollars par passage pour un pétrolier de grande taille, contre une fraction de ce montant avant le conflit.

Ces coûts de transit élevés se répercutent directement sur les prix rendus du pétrole, du GNL et des engrais expédiés depuis le Golfe, que les volumes finissent ou non par être livrés. Parallèlement, le retrait effectif d’une part importante des exportations iraniennes et régionales, combiné aux dommages subis par les infrastructures et aux attaques intermittentes, a resserré la disponibilité à court terme. Si les libérations de stocks stratégiques et les ajustements de la demande ont permis d’éviter des flambées extrêmes des prix de référence de l’énergie, la volatilité reste élevée et les différentiels régionaux se sont creusés.

Perturbations des chaînes d’approvisionnement

La fermeture puis la réouverture partielle d’Ormuz ont créé un schéma de trafic « à-coups » avec des convois, des contournements via des oléoducs alternatifs et des embouteillages dans les terminaux d’exportation. Les analystes soulignent que les gains de trafic de fin juin ont été rapidement inversés après de nouvelles attaques contre des navires commerciaux, illustrant la fragilité du corridor. Des surcharges de risque de guerre élevées, une couverture d’assurance réduite et un affrètement plus sélectif limitent les capacités, en particulier pour les pétroliers et les vraquiers desservant les routes Moyen-Orient–Asie et Moyen-Orient–Europe.

Les chaînes d’approvisionnement en engrais sont particulièrement exposées. Environ un tiers du commerce mondial d’engrais, dont près d’un tiers de l’urée et presque un quart des exportations d’ammoniac, provient du Golfe persique ou y transite. Les données de S&P Global montrent que les expéditions maritimes mondiales d’engrais en vrac sec ont chuté de 19 % sur un an en mai, principalement en raison de la baisse des chargements en provenance du Golfe après la fermeture effective d’Ormuz. Même si certains flux de soufre et d’azote reprennent, les nouveaux chargements au départ des ports du Golfe devraient rester en retard, en raison des contraintes de transport maritime et de la concurrence accrue d’autres régions.

Matières premières potentiellement affectées

• Pétrole brut et produits raffinés : La réduction des volumes transitant par Ormuz, ainsi que la hausse des coûts de fret et d’assurance, soutiennent des prix élevés en valeur absolue et des écarts régionaux plus importants, en particulier pour les importateurs asiatiques et européens dépendants des qualités du Golfe.
• Gaz naturel liquéfié (GNL) : Le conflit a retiré une part significative de l’offre mondiale de GNL, les scénarios pointant vers un resserrement durable si les perturbations se prolongent, ce qui fait monter les prix du gaz et affecte les utilisateurs industriels et de production électrique dans le monde entier.
• Engrais azotés (urée, ammoniac, UAN) : Les producteurs du Golfe représentent une part majeure des exportations mondiales ; les restrictions de transit et la hausse du fret resserrent l’offre, maintenant les prix de l’urée dans la région bien au-dessus des niveaux d’avant-conflit.
• Phosphates et mélanges à base de potasse : Bien que moins directement liés à Ormuz, la hausse des prix de l’azote et les perturbations du transport maritime dans le Golfe tirent vers le haut les indices de référence plus larges des engrais et compliquent les stratégies d’approvisionnement.
• Céréales et oléagineux : Des prix plus élevés des engrais et une disponibilité incertaine risquent de réduire les doses d’apport dans les principales régions exportatrices, ce qui pourrait diminuer les rendements et resserrer l’offre de blé, maïs, riz et oléagineux à partir de la récolte 2026–27.

Implications régionales pour le commerce

L’Asie demeure la plus exposée aux perturbations des approvisionnements énergétiques et en engrais en provenance du Golfe, compte tenu de sa forte dépendance au brut, au GNL et aux importations d’azote du Moyen-Orient. Les principaux acheteurs en Asie du Sud et du Sud-Est font face à des prix CAF plus élevés et pourraient être contraints de réorienter leurs achats vers les fournisseurs du bassin Atlantique, notamment les États-Unis, l’Afrique de l’Ouest et l’Amérique latine, dans la mesure où les capacités le permettent.

Pour les engrais, les acheteurs d’Amérique latine, d’Afrique subsaharienne et d’Asie du Sud sont en concurrence plus directe pour les volumes en provenance d’Afrique du Nord, de Russie (lorsque c’est autorisé) et de producteurs émergents hors Golfe, comme en Amérique du Nord. Certains États du Golfe explorent des routes d’exportation alternatives via le golfe d’Oman et des liaisons terrestres, mais ces options sont de capacité limitée et ne compensent pas entièrement les contraintes d’Ormuz. Les pays disposant de capacités domestiques en gaz et en engrais — comme les États-Unis, le Canada et certains exportateurs de la CEI — pourraient voir leur part de marché et leurs marges nettes augmenter, mais aussi être confrontés à des pressions sur les prix intérieurs.

Perspectives de marché

À court terme, les marchés de matières premières devraient rester guidés par l’actualité, tout incident impliquant des pétroliers ou des infrastructures d’exportation dans ou près d’Ormuz se répercutant immédiatement sur les prix au comptant, les spreads de calendrier et le fret. Les opérateurs suivent de près les négociations de cessez-le-feu, la manière dont l’Iran fait respecter ses exigences de routage, et la solidité de la couverture d’assurance contre le risque de guerre pour les flottes commerciales.

Pour les intrants agricoles, les variables clés sont le rythme de reprise des chargements d’engrais en provenance du Golfe et la mesure dans laquelle des prix élevés entraînent une destruction de la demande ou un report des applications. Avec des expéditions maritimes d’engrais déjà en forte baisse et des fournisseurs alternatifs contraints, le risque d’une disponibilité plus restreinte en nutriments pour la prochaine campagne de semis dans l’hémisphère Nord reste élevé, avec des effets potentiels en cascade sur les bilans mondiaux de céréales et d’oléagineux jusqu’en 2027.

Analyse de marché CMB

La guerre en Iran et les tensions persistantes dans le détroit d’Ormuz montrent comment une crise sécuritaire régionale peut se répercuter simultanément sur les chaînes de valeur du pétrole, des engrais et des matières premières alimentaires. Même si une partie du trafic maritime reprend, des coûts structurellement plus élevés de risque de guerre et de fret, ainsi que des incidents de sécurité intermittents, indiquent que l’« aller sans risque » pour les matières premières originaires du Golfe reste encore lointain.

Pour les négociants, importateurs et acheteurs de l’industrie agroalimentaire, ce contexte plaide pour un maintien de la diversification des sources d’approvisionnement, un minutage soigneux des achats et une gestion active du risque de fret et de base. Le conflit a renforcé l’importance stratégique des engrais et du GNL, au même titre que le pétrole brut, dans l’évaluation de l’exposition géopolitique — ce qui suggère que les primes de risque liées aux routes de transit du Moyen-Orient pourraient rester intégrées dans les marchés des intrants agricoles et de l’alimentation bien au-delà de la fin immédiate des hostilités.