La récolte exceptionnelle d’Argentine reshaping un marché mondial de l’huile de tournesol encore tendu

La récolte de graines de tournesol presque record de l’Argentine allège la pression sur l’approvisionnement mondial, mais n’a pas encore rompu la dynamique des prix de l’huile de tournesol, maintenant les marges de broyage de l’UE élevées et les flux commerciaux en évolution.

Une forte récolte de 7 millions de tonnes pour 2025/26 en Argentine arrive précisément alors que les approvisionnements de la mer Noire restent contraints, permettant aux broyeurs européens de sécuriser des graines hors saison tout en maintenant des prix de l’huile de tournesol nettement au-dessus des niveaux de l’année dernière. Les usines bulgares et roumaines, en particulier, capitalisent sur des marges de broyage rentables, attirant d’importants volumes de graines argentines tout en réduisant la disponibilité ukrainienne. Les offres au comptant pour les produits ukrainiens et régionaux à base de tournesol en Europe montrent des prix fermes, généralement stables, ces dernières semaines, reflétant un marché où l’approvisionnement complémentaire argentins amortit, mais ne renverse pas, un équilibre global structurellement tendu.

📈 Prix & Écarts

Les prix d’exportation de l’huile de tournesol ont atteint en moyenne environ 1 210 EUR par tonne FOB de septembre 2025 à mars 2026, contre environ 1 020 EUR par tonne un an plus tôt – une augmentation d’environ 18 %. Ce niveau élevé se répercute sur les prix des graines et des produits dans les principales origines.

Les offres récentes pour les graines de tournesol noir ukrainiennes et les tourteaux autour de la mer Noire et vers l’UE se traduisent par environ 0,58–0,66 EUR par kg (580–660 EUR par tonne) FCA/FOB, tandis que les cœurs décortiqués de qualité pâtisserie en Europe de l’Est se négocient autour de 0,96–1,09 EUR par kg. Les cœurs chinois pour confiserie et bio continuent de commander une prime supérieure à 1,15 EUR par kg, reflétant des coûts de traitement et de logistique plus élevés ainsi qu’une demande de niche.

Produit	Origine / Localisation	Conditions	Dernier prix (EUR/kg)
Graines de tournesol, noir 98%	Ukraine (Odesa, FCA/FOB)	FCA / FOB	0,58–0,66
Graines de tournesol, noir 98%	Bulgarie (Sofia)	FCA	0,44
Cœurs décortiqués, pâtisserie	Ukraine / Bulgarie / Moldavie	FCA	0,96–1,09
Cœurs décortiqués, confiserie	Bulgarie / Chine	FCA / FOB	1,16–1,25

🌍 Changements d’Approvisionnement & de Demande

La récolte de graines de tournesol en Argentine pour 2025/26 est estimée à 7 millions de tonnes, environ 25 % de plus d’une année sur l’autre et proche des niveaux records. Avec la récolte commençant en février et la commercialisation de mars 2026 à février 2027, cet approvisionnement sud-américain hors saison arrive juste au moment où les stocks de l’hémisphère nord s’épuisent, donnant à l’Argentine une influence sur les prix démesurée malgré son ampleur absolue plus petite que celle de la Russie ou de l’Ukraine.

Dans le même temps, la production de la mer Noire et de l’Europe reste structurellement faible. La production de graines de tournesol en Ukraine a chuté à environ 11 millions de tonnes en 2025/26 contre 15,5 millions de tonnes en 2023/24, tandis que la production de l’UE a baissé de juste plus de 10 millions de tonnes à environ 8,7 millions de tonnes durant la même période. La Turquie a également sous-performé, laissant la production mondiale en hausse par rapport au faible niveau de cinq ans de l’année dernière, mais toujours insuffisante pour répondre à une demande robuste en croissance.

🚢 Flux Commerciaux : Argentine, Mer Noire & UE

La réponse de l’Argentine a été d’exporter agressivement tous les produits. Les exportations de graines de tournesol devraient atteindre environ 624 000 tonnes en 2024/25 et 600 000 tonnes en 2025/26 – des sommets multi-décennaux pour les graines brutes, comparativement à des moyennes historiques inférieures à 200 000 tonnes par an. En même temps, les exportations d’huile de tournesol devraient atteindre environ 1,8 million de tonnes (en hausse de 8 % d’une année sur l’autre), avec des exportations de tourteaux également proches de 1,8 million de tonnes (en hausse de 9 %), les deux à leurs niveaux les plus élevés depuis plus de 25 ans.

Une grande partie de ces graines brutes se dirige vers l’UE, en particulier vers la Bulgarie et la Roumanie, où la capacité de broyage dépend depuis longtemps des origines ukrainiennes et russes. Avec les exportations d’huile de tournesol ukrainiennes projetées pour tomber d’environ 6,3 millions de tonnes en 2023/24 à environ 4,4 millions de tonnes en 2025/26, et les exportations de tourteaux chutant de 4,7 millions à 2,9 millions de tonnes, ces usines de l’UE comblent de plus en plus leur déficit d’approvisionnement avec des origines argentines. Les exportations d’huile de tournesol stables de la Russie près de 4,2 millions de tonnes et des exportations plus élevées de tourteaux autour de 2,3 millions de tonnes aident, mais ne peuvent toujours pas compenser complètement la contraction de l’Ukraine.

📊 Fondamentaux & Complexe Croisé d’Huiles

La forte performance des prix de l’huile de tournesol est étroitement liée au complexe plus large des huiles végétales. Au cours du mois dernier, les prix de l’huile de soja en Amérique ont atteint à nouveau des sommets que l’on n’avait pas vus depuis mi-2023, soutenus par des prix élevés du pétrole et des mandats de mélange de biocarburant serrés. Cela a tiré les huiles comestibles alternatives vers le haut, tandis que l’huile de palme – bien que légèrement plus ferme – continue de se négocier à un prix inférieur à celui de l’huile de soja sud-américaine, encourageant une certaine substitution dans la soja et maintenant la demande d’huile de tournesol résiliente.

Structurellement, la part de l’Argentine dans la production mondiale de graines de tournesol a augmenté, passant d’environ 7 % en 2021/22 à une projection de 13 % en 2025/26 grâce à une expansion continue des surfaces. Le Kazakhstan émerge également comme un contributeur à la croissance, augmentant sa production de plus d’un tiers d’une année sur l’autre pour atteindre environ 2,46 millions de tonnes, bien que ses contraintes d’exportation et de logistique limitent la concurrence directe avec l’origine argentine sur les marchés de l’UE. Dans l’ensemble, la tension dans l’approvisionnement de la mer Noire et une demande solide liée au biodiesel pour les huiles concurrentes restent des piliers clés soutenant les prix élevés de l’huile de tournesol.

🌦️ Surveillance Météo & de la Saison de Croissance

À court terme, la récolte 2025/26 de l’Argentine est déjà largement déterminée et se déplace vers le marché, donc les risques de prix à court terme dépendent plus de la logistique et du rythme des exportations que de la météo. L’attention commence à se tourner vers les conditions de plantation et de croissance précoce pour la récolte de 2026 dans l’hémisphère nord en Russie, en Ukraine, dans l’UE et en Turquie, où toute reprise des surfaces et des rendements pourrait atténuer les tensions plus tard en 2026.

Jusqu’à ce que des signaux plus clairs sur la météo de la mer Noire et les superficies émergent au cours des mois à venir, le marché devrait conserver une prime de risque climatique. Étant donné le rôle élargi de l’Argentine et le calendrier de sa récolte par rapport à l’hémisphère nord, des conditions défavorables en Amérique du Sud dans le prochain cycle auraient désormais un impact plus prononcé sur les soldes mondiaux d’huile de tournesol que dans les décennies précédentes.

📆 Perspectives du Marché & Idées de Trading

Au cours des 30 à 90 prochains jours, des exportations élevées de graines et d’huile argentines devraient continuer à limiter le potentiel de hausse de l’huile de tournesol, mais ne pas nécessairement déclencher une forte correction tant que les approvisionnements de la mer Noire restent contraints et que les marges de broyage en Bulgarie et en Roumanie restent positives. Le rythme des flux d’exportation ukrainiens et russes à travers les ports de la mer Noire sera crucial pour déterminer si la fermeté actuelle des prix peut persister jusqu’au milieu de l’année.

Sur une horizon de 6 à 12 mois, les prix de l’huile de tournesol dépendront fortement de la récolte de l’hémisphère nord de 2026. Un retour vers des rendements et des surfaces moyens en Russie, en Ukraine, dans l’UE et en Turquie tirerait probablement les prix en dessous de la barre de 1 200 EUR par tonne au second semestre 2026, tandis que des risques géopolitiques et météorologiques persistants – en particulier en Ukraine – plaident contre un retour complet aux prix d’avant tension. La croissance structurelle de la production en Argentine et la dépendance croissante des broyeurs de l’UE aux importations hors saison suggèrent que les développements sud-américains resteront un axe stratégique pour les acteurs du marché.

🎯 Perspectives de Trading

• Broyeurs (UE, en particulier Bulgarie/Roumanie) : Maintenir une couverture active avec les graines argentines tant que les marges de broyage restent attractives ; envisager d’intégrer des ventes d’huile à terme pour verrouiller les niveaux de prix élevés actuels contre les risques de baisse d’une éventuelle reprise dans la mer Noire.
• Acheteurs industriels et alimentaires : Étant donné les prix élevés de l’huile de tournesol par rapport aux normes historiques, diversifier une partie de la couverture vers des huiles alternatives lorsque cela est possible, mais conserver les positions fondamentales en tournesol pour le prochain trimestre alors que la tension structurelle persiste.
• Producteurs (Argentine et origines émergentes) : Utiliser l’environnement actuel des prix pour couvrir une partie de la production 2025/26 et du début de 2026/27, en particulier si la force de la monnaie locale ou l’augmentation des coûts des intrants menacent les marges.

📍 Indication de Prix Régionale sur 3 Jours

• Mer Noire (Ukraine, graines & tourteaux, FCA/FOB) : Les prix devraient rester globalement stables au cours des trois prochains jours autour de 580–660 EUR par tonne, avec un ton fermement soutenu par des valeurs d’huile solides.
• UE (Bulgarie, graines & cœurs, FCA) : Les prix des graines devraient se maintenir près des niveaux actuels (environ 440 EUR par tonne pour les graines noires), avec des cœurs stables juste en dessous de 1 000 EUR par tonne en raison d’une demande solide de la part des broyeurs.
• Chine (Pékin, graines & cœurs, FOB) : Des niveaux de prix légèrement plus bas mais encore élevés sont attendus pour les prochains jours, avec des graines autour de 1 420 EUR par tonne et des cœurs de confiserie/bio dans la fourchette de 1 150–1 250 EUR par tonne.