Le marché des tournesols se stabilise sur le SAFEX tandis que les primes des noix maintiennent en Europe

Les marchés des tournesols sont actuellement légèrement plus faibles sur le SAFEX tandis que les prix des graines et des noix physiques en mer Noire et dans l'UE restent globalement stables avec un biais modéré à la hausse dans les segments à valeur ajoutée. La liquidité globale sur les contrats à terme sud-africains est modérée, avec de petites baisses jour après jour suggérant une consolidation plutôt qu'un retournement de tendance, tandis que les offres européennes et de la mer Noire indiquent une demande stable pour les noix de boulangerie et de confiserie.

Prix & Structure des Contrats à Terme

Les contrats à terme sur le tournesol SAFEX du 1er juin 2026 ont clôturé modestement plus bas sur toute la courbe. Le contrat de juin 2026 a fini à 8 452 ZAR/t (≈ 423 EUR/t), en baisse de 21 ZAR par rapport à la veille. Le contrat de juillet 2026 a clôturé à 8 534 ZAR/t (≈ 429 EUR/t), -0,45 % d/d, tandis que septembre 2026 a fini à 8 755 ZAR/t (≈ 438 EUR/t). La courbe à terme reste légèrement ascendante jusqu'en décembre 2026 à 8 944 ZAR/t (≈ 447 EUR/t), reflétant un léger carry et une disponibilité adéquate à court terme.

Les offres physiques fin mai montrent que les graines de tournesol de la mer Noire (noir, 98 % de pureté, UA, FOB Odesa) se négocient autour de 0,60 EUR/kg et les graines FCA Ukraine environ 0,70 EUR/kg. Les graines noires moldaves livrées dans l'UE se négocient légèrement plus haut à environ 0,65 EUR/kg FCA Allemagne, tandis que les graines noires bulgares ont augmenté d'environ 0,49 EUR/kg à 0,55 EUR/kg au cours du mois, montrant un renforcement progressif des valeurs des graines en Europe.

Instantané de l'Offre & de la Demande

Le léger affaiblissement sur le SAFEX, malgré un carry encore positif, suggère une disponibilité confortable à court terme en Afrique du Sud, reflétant probablement de bonnes stocks sur les exploitations et une faible demande d'exportation immédiate. En revanche, des prix stables à légèrement plus fermes pour les graines en Bulgarie, Moldavie et Ukraine indiquent une demande persistante de la part des broyeurs et des consommateurs de snacks, surtout alors que les oléagineux alternatifs restent relativement tendus dans certaines régions européennes.

Les prix des noix présentent une prime claire par rapport aux graines, soulignant une forte demande en aval. Les noix de boulangerie ukrainiennes (FCA Dnipro) sont indiquées près de 0,99 EUR/kg, tandis que les noix bulgares pour boulangerie et chips oscillent autour de 1,04–1,05 EUR/kg FCA Sofia. Les noix de confiserie en Bulgarie et en Chine commandent les valeurs les plus élevées, à environ 1,25–1,30 EUR/kg, mettant en évidence une demande robuste pour les produits de haute spécification et une volonté limitée des transformateurs à faire des remises.

Fondamentaux & Météo

Le carry des contrats à terme sur le SAFEX jusqu'à fin 2026 et début 2027 (mars 2027 autour de 8 897 ZAR/t ; décembre 2027 à 9 229 ZAR/t) indique une couverture d'approvisionnement structurellement adéquate et aucune préoccupation immédiate concernant les pénuries domestiques. Les petites variations jour après jour (principalement dans une fourchette de -0,5 %) et les volumes échangés modestes (moins de 1 000 contrats au total) mettent en évidence un marché équilibré plutôt qu'un marché réagissant à un choc majeur.

En Europe et en mer Noire, l'appréciation continue des offres de graines et de noix bulgares au cours de mai suggère que les broyeurs participent plus activement à la compétition pour la matière première, tandis que les acheteurs pour les utilisations de boulangerie et de confiserie acceptent les primes actuelles. Étant donné ces signaux, le complexe mondial du tournesol semble fondamentalement soutenu mais non tendu, avec des différences régionales principalement entraînées par la logistique, la qualité et les mouvements des devises plutôt que par un stress d'approvisionnement absolu.

Perspectives de Négociation & Stratégie

• Producteurs (SAFEX) : Utilisez le léger carry jusqu'à décembre 2026 et au-delà pour couvrir une part de la production attendue ; les niveaux actuels offrent encore des marges historiquement raisonnables tout en évitant une trop grande engagement en cas de rallies ultérieurs provoqués par la météo.
• Broyeurs & consommateurs (UE/mer Noire) : Envisagez une couverture progressive des besoins en noix pour le T3-T4 ; les primes sur les qualités de boulangerie et de confiserie sont fermes mais n'accélèrent pas, favorisant une stratégie d'achat par paliers plutôt que d'attendre des remises significatives.
• Commerçants : Surveillez les différentiels de base entre les contrats à terme sud-africains et les prix physiques de la mer Noire ; des prix stables des graines FOB Odesa parallèlement à un SAFEX faible peuvent créer des fenêtres d'arbitrage où le fret et la qualité le permettent.

Indication de Prix à Court Terme (Prochains 3 Jours)

• Tournesol SAFEX (proche) : Latéral à légèrement plus faible en termes d'EUR, dans une fourchette étroite autour des niveaux actuels.
• Graines de la mer Noire (FOB UA) : Stables autour de 0,60 EUR/kg, avec une limite à la baisse alors que les broyeurs maintiennent leur demande.
• Noix de l'UE (BG/MD, FCA) : Biais légèrement à la hausse, surtout pour les qualités de boulangerie et de confiserie entre environ 1,00–1,30 EUR/kg.