Marché du tournesol : faiblesse du SAFEX face à des prix fermes des graines de la mer Noire

Les prix du tournesol abordent la mi‑septembre dans un environnement légèrement plus mou mais globalement équilibré : les contrats à terme SAFEX s’effritent sur l’ensemble de la courbe, tandis que les valeurs physiques des graines en mer Noire et dans l’UE se maintiennent proches de leurs récents niveaux, soutenues par de bonnes marges de trituration et des risques logistiques persistants. Une combinaison de pression de récolte en Afrique du Sud et en mer Noire, de stocks élevés d’huiles végétales et de prix à l’exportation de l’huile de tournesol toujours élevés maintient les prix des graines au comptant contenus, tout en empêchant toute forte correction. Les graines UE et mer Noire autour de l’équivalent de 480–520 EUR/t et les amandes principalement entre 880–1 160 EUR/t indiquent une structure de marge plus normalisée après les extrêmes de 2022. La récolte de tournesol en Ukraine ne fait que commencer, avec des rendements précoces modestes mais une météo globalement coopérative, ce qui laisse entrevoir une disponibilité adéquate de matière première pour les triturationneurs, sauf nouvelle dégradation des conditions logistiques liées à la guerre.

Prix

Les contrats à terme sur le tournesol au SAFEX ont prolongé leur correction baissière le 8 septembre. L’échéance septembre 2026 a clôturé autour de 10 050 ZAR/t, en baisse d’environ 1 % sur la séance, tandis que le contrat décembre 2026 terminait près de 10 220 ZAR/t (−0,9 %). Cela prolonge l’assouplissement observé début septembre, lorsque les échéances rapprochées se repliaient déjà depuis environ 10 460–10 614 ZAR/t.

Converti à ~20 ZAR/EUR, le premier échéance SAFEX correspond actuellement à environ 500 EUR/t, globalement en ligne avec les cotations DAP Constanța en mer Noire légèrement au‑dessus de 500 EUR/t pour la graine de tournesol. Les offres de graines de tournesol en provenance de Moldavie et de Bulgarie autour de 440–760 EUR/t FCA/FOB et les graines ukrainiennes proches de 460 EUR/t FCA renforcent cette parité entre les contrats à terme sud‑africains et les marchés physiques de la mer Noire.citeﻰturn0search4ﻰturn0search0ﻰturn0search1

Offre & Demande

Sur le SAFEX, la courbe du tournesol présente une légère inclinaison baissière de sept. 26 à déc. 26, puis des niveaux plus faibles en 2027, ce qui signale des anticipations de disponibilité confortable à terme en Afrique du Sud. Le léger rebond du contrat mars 2027 (+0,14 % le 8 septembre) souligne que la principale pression s’exerce sur les positions rapprochées, la récolte et les ventes de producteurs pesant sur les prix acheteurs.

En mer Noire, les acheteurs en Bulgarie, Moldavie et Ukraine font état de prix des graines et amandes globalement stables depuis début septembre, malgré une intensification du bruit logistique et des risques à l’exportation liés à la guerre. Une bonne météo de récolte, sèche, et des emblavements importants soutiennent l’offre, tandis que des stocks élevés d’huiles végétales et une demande mondiale prudente limitent le potentiel de hausse. Les prix de référence de l’UE autour de 480 EUR/t pour la graine de tournesol en août confirment que la région s’est éloignée des sommets précédemment tirés par le déficit pour revenir à une situation plus équilibrée.citeﻰturn0search2ﻰturn0search10

La récolte de tournesol en Ukraine n’en est encore qu’à ses débuts : au 7 septembre, environ 1,1 % de la superficie projetée avait été récoltée, avec un rendement moyen proche de 1,6 t/ha et huit oblasts déjà actifs. Ces premières données laissent entrevoir un potentiel de rendement seulement modéré, mais il est beaucoup trop tôt pour tirer des conclusions fermes sur la récolte nationale. Structurellement, l’Ukraine continue de triturer la majeure partie de sa production de tournesol sur son territoire, de sorte que les flux d’exportation seront de nouveau dominés par l’huile et le tourteau plutôt que par la graine.citeﻰturn0search5ﻰturn0search16

Fondamentaux & Météo

Fondamentalement, le complexe tournesol se situe entre une disponibilité confortable en graines et un marché de l’huile de tournesol encore soutenu. Les perturbations récentes et les primes de risque sur les exportations d’huile de tournesol de la mer Noire maintiennent les prix de l’huile brute de tournesol élevés par rapport aux graines, ce qui préserve des marges de trituration attractives. La production et la trituration russes sont prévues à des niveaux proches de records en 2026/27, ce qui contribue à l’offre mondiale d’huile mais avec des flux contraints par la géopolitique.citeﻰturn0search8ﻰturn0search7

La production de graines de tournesol de l’UE pour 2026/27 a été légèrement révisée à la baisse en raison d’un temps chaud et sec dans des pays clés comme la France et la Hongrie, mais l’impact est partiellement compensé par de meilleures récoltes ailleurs dans le bloc. L’ensemble des rapports de prix sur les oléagineux montre que le tournesol reste compétitif par rapport au colza et au soja, en particulier sur les marchés de la mer Noire et de la Méditerranée, ce qui contribue à soutenir la demande de la part des triturationneurs et formulateurs d’aliments pour animaux.citeﻰturn0search0ﻰturn0search13

La météo dans la ceinture de tournesol de la mer Noire est actuellement favorable à la récolte : des conditions stables, chaudes et majoritairement sèches dominent l’Ukraine jusqu’au 11 septembre, avec seulement de faibles averses éparses et aucun épisode de froid majeur attendu. De tels schémas favorisent un travail rapide aux champs et minimisent les pertes de qualité, ce qui suggère que la pression de récolte sur les prix persistera à court terme, à moins d’une intervention de pluies ou de gel.citeﻰturn0search2ﻰturn0search6

Perspectives de trading

• Triturationneurs (UE & mer Noire) : Les niveaux actuels des graines proches de 440–500 EUR/t et de l’huile brute de tournesol autour de 1 120 EUR/t maintiennent des marges attractives. Une couverture progressive et fractionnée pour T4 2026–T1 2027 semble justifiée, avec la flexibilité d’ajouter en cas de nouvelles baisses liées à la récolte.
• Acheteurs snacks & boulangerie : Les prix des amandes (890–1 160 EUR/t) se sont stabilisés après les reculs d’août. Envisager d’étendre modérément la couverture jusqu’au début 2027, en donnant la priorité aux origines de qualité supérieure pour la boulangerie et la confiserie, où le potentiel de baisse supplémentaire à partir des niveaux actuels paraît limité.
• Producteurs : Avec des prix SAFEX et mer Noire souples mais loin de s’effondrer, des ventes progressives sur les rebonds au‑dessus de l’équivalent de 500 EUR/t pour les graines et 900 EUR/t pour les amandes standard restent prudentes, tout en conservant un certain volume pour de potentielles primes de risque hivernales.

Indication directionnelle des prix à 3 jours

• Contrats à terme tournesol SAFEX : Légère tendance baissière à neutre, la pression des ventes de récolte se poursuivant ; volatilité intrajournalière liée aux indices mondiaux des huiles végétales.
• Physique graines mer Noire (BG/MD/UA) : Globalement stable avec une légère pression baissière liée à l’extension de la récolte, mais soutenue par des prix fermes de l’huile de tournesol et des primes logistiques.
• Amandes UE (BG, MD, UA vers UE) : Latéral ; flux commerciaux stables et acheteurs bien couverts, avec un potentiel limité de nouvelle érosion des prix à court terme.