Le complexe tournesol suit le raffermissement des oléagineux, mais la pression de la nouvelle récolte s’accentue

Les prix du tournesol sont partagés entre la pression de la récolte sur les graines et le soutien apporté par la fermeté des huiles végétales et du pétrole brut, laissant le complexe directionnellement ferme pour l’huile mais plus faible pour les graines en mer Noire et en Europe. Le marché du tournesol aborde la campagne 2026/27 avec une disponibilité abondante de graines en mer Noire et en Europe, tandis que le complexe oléagineux au sens large devient plus porteur. Les contrats à terme sur le colza à Paris ont entamé la semaine en hausse, soutenus par un pétrole brut plus fort et un marché de l’huile de palme plus ferme, et les offres de colza physique en Allemagne ont augmenté d’environ 6–7 EUR par tonne par rapport à la bourse. Dans le même temps, les prix des graines et des graines décortiquées de tournesol en Bulgarie, en Moldavie et en Ukraine se sont détendus début septembre à l’approche de la récolte, alors que la logistique via la mer Noire reste contrainte mais fonctionnelle. Dans ce contexte, les triturateurs bénéficient à court terme de marges de trituration améliorées, tandis que les agriculteurs subissent une pression croissante pour vendre la nouvelle récolte de graines.

Prix

Les contrats à terme sur les graines de tournesol SAFEX en Afrique du Sud ont clôturé majoritairement en hausse le 7 septembre, avec l’échéance rapprochée septembre 2026 à 10 150 ZAR par tonne et mars 2027 en hausse de 1,5 % sur la séance, tandis que les positions différées au-delà de mi‑2027 restent relativement plates, signalant des perspectives modérément porteuses à moyen terme sur ce marché. En Europe, les contrats à terme sur le colza sur Euronext ont progressé lors des dernières séances, avec le règlement novembre 2026 autour de 552–553 EUR par tonne, prolongeant un rebond amorcé fin août et soutenant l’ensemble du complexe oléagineux.

Les prix physiques du tournesol présentent une image contrastée entre huile et graines. L’huile brute de tournesol ukrainienne CPT Odessa est passée d’environ 1,06 EUR/kg à environ 1,12 EUR/kg début septembre, tandis que la graine de tournesol mer Noire FOB Odessa est globalement stable à légèrement plus ferme autour de l’équivalent de 0,60 EUR/kg. En revanche, les prix FCA départ ferme des graines en Ukraine et en Bulgarie se sont assouplis depuis les sommets de mi‑août (autour de 0,54–0,60 EUR/kg) pour revenir à environ 0,44–0,46 EUR/kg à mesure que la disponibilité de la nouvelle récolte augmente et que les acheteurs résistent aux offres plus élevées. Parallèlement, les graines décortiquées de tournesol pour confiserie et boulangerie en provenance de Bulgarie, de Moldavie et de Chine se négocient plus bas d’un mois sur l’autre, reflétant une offre confortable sur ces segments de niche.

Offre & Demande

Le complexe oléagineux tire sa force des marchés connexes. La hausse des prix du pétrole brut, proches d’un plus haut de six semaines — sur fond de perturbations du trafic des pétroliers dans le détroit d’Hormuz — soutient l’économie des biocarburants et, plus largement, la valorisation des huiles végétales. Dans le même temps, les contrats à terme sur l’huile de palme en Malaisie ont grimpé à un plus haut de deux semaines et enchaînent une troisième séance consécutive de hausse, soutenus par une demande chinoise plus forte et des inquiétudes météorologiques liées à El Niño, ce qui apporte un soutien indirect supplémentaire aux valeurs de l’huile de tournesol. Les contrats à terme sur le colza à Paris et les prix physiques du colza en Allemagne ont tous deux progressé, les offres des triturateurs allemands pour une livraison en septembre étant signalées autour de 550–560 EUR par tonne. Ces tendances relèvent le plancher de l’huile de tournesol mais ne compensent pas entièrement la pression de la récolte sur les graines.

Du côté des graines, les fondamentaux régionaux en mer Noire et en Europe sont plus confortables. En Bulgarie, en Moldavie et en Ukraine, une large vague d’offres rencontre une demande prudente de la part des triturateurs de l’UE et des fabricants de snacks, créant un marché acheteur pour les positions rapprochées. Les ventes au champ augmentent à l’approche de la maturité des parcelles dans des conditions majoritairement chaudes et sèches, en particulier dans la région de Dobrich au nord‑est de la Bulgarie, tandis que la forte orientation exportatrice de la Moldavie sur la graine de tournesol maintient une concurrence intense entre fournisseurs pour les acheteurs de l’UE. À l’échelle mondiale, les flux soutenus d’importations de soja vers la Chine et le début des semis de soja 2026/27 au Brésil indiquent une disponibilité solide d’oléagineux alternatifs, ce qui limite le potentiel de hausse du tournesol malgré la fermeté de l’énergie et du complexe de l’huile de palme.

Fondamentaux & Météo

Sur le plan fondamental, les marges de trituration du tournesol s’améliorent. Des prix plus fermes des huiles végétales — soutenus par le colza et l’huile de palme — combinés à des prix plus souples des graines en mer Noire et dans l’UE améliorent l’économie du trituration, en particulier pour les usines ayant accès à des graines de mer Noire à prix compétitif. En Afrique du Sud, la courbe à terme SAFEX montre septembre 2026 avec une prime par rapport à mars 2027, tandis que les contrats ultérieurs restent contenus, ce qui laisse penser que l’offre intérieure sera adéquate, mais avec une certaine tension ou des primes de risque à plus court terme.

La météo est saisonnièrement déterminante mais n’est actuellement pas menaçante dans la plupart des principales régions de tournesol. En Europe de l’Est, un temps chaud et largement sec domine, avec des averses éparses, ce qui facilite l’avancement de la récolte mais pourrait légèrement limiter le potentiel de rendement tardif. Les principales zones de production de tournesol en Ukraine devraient connaître des températures proches de la normale et des précipitations périodiques au cours des 7 à 10 prochains jours, suffisantes pour les parcelles à développement tardif mais non perturbatrices pour le début de la récolte. Au Brésil, les premières pluies au Paraná favorisent les semis de la récolte de soja 2026/27, garantissant indirectement d’importantes disponibilités futures en huile et tourteaux de soja concurrents.

Perspectives & Recommandations de trading

À court terme, les prix de l’huile de tournesol devraient rester soutenus par le rallye plus large des oléagineux et de l’énergie, tandis que les valeurs des graines en mer Noire et dans l’UE pourraient subir une pression supplémentaire liée à la récolte jusqu’à fin septembre. Le rapport USDA WASDE à venir et l’évolution continue de la situation dans les voies maritimes du Moyen‑Orient pourraient ajouter de la volatilité via les marchés du pétrole brut et du soja. Dans l’ensemble, l’équilibre des signaux suggère un risque de hausse modéré pour l’huile de tournesol mais un profil plus étalé, voire légèrement baissier, pour les graines jusqu’à ce que des données plus claires sur les rendements soient disponibles.

• Agriculteurs (BG/MD/UA) : Envisager une couverture progressive des volumes de graines de début de récolte aux niveaux FCA actuels, en particulier lorsque les capacités de stockage à la ferme sont limitées, tout en laissant une partie des volumes non couverts au cas où la météo ou la logistique se resserreraient plus tard dans la saison.
• Triturateurs (UE & mer Noire) : Mettre à profit l’écart actuel entre prix de la graine et de l’huile pour sécuriser la couverture en graines sur les échéances rapprochées ; viser des achats échelonnés en cas de nouvelles baisses des prix FCA/FOB des graines, tout en conservant de la flexibilité concernant le fret et les différentiels de qualité.
• Acheteurs alimentaires & snacks (graines décortiquées/confiserie) : Avec la détente des prix des graines décortiquées, prolonger modérément la couverture jusqu’au T4 2026, en privilégiant les origines où la logistique est stable et où les exigences de certification pour l’accès au marché de l’UE sont pleinement remplies.
• Intervenants spéculatifs : Sur les contrats à terme SAFEX et les oléagineux européens, des stratégies longues sur les huiles contre des positions courtes sur les graines (ou produits) pourraient bénéficier de la force persistante des huiles par rapport à des marchés de la graine plus sous pression, mais doivent être gérées avec prudence autour des principaux rapports et des actualités macro‑énergétiques.

Perspective directionnelle sur 3 jours (références en EUR)

• Graines de tournesol mer Noire (FOB/CPT) : Légèrement plus faibles à stables en termes d’EUR à mesure que la récolte progresse et que les acheteurs résistent à des offres plus élevées.
• Huile brute de tournesol, UA CPT/FOB : Biais modérément haussier, dans le sillage d’un colza et d’une huile de palme plus fermes ainsi que de marchés de l’énergie robustes.
• Offres des triturateurs de l’UE (DE, CZ, SK) : Stables à légèrement plus fermes en EUR/tonne, étroitement corrélées au colza Euronext, actuellement orienté à la hausse.