Le curcuma se raffermit avec la demande kirana tandis que la mousson maintient la prudence du marché

Les prix du curcuma progressent légèrement grâce à l'amélioration de la demande kirana intérieure et à des ventes limitées de la part des stockistes, mais les gains restent mesurés alors que le marché attend des éclaircissements sur les performances de la mousson et sur les achats à l'exportation. Le curcuma et la coriandre mènent actuellement le complexe des épices, avec des hausses de prix modestes qui reflètent une meilleure absorption locale plutôt qu’un rallye généralisé. Les cotations du curcuma gatha d’Erode et du curcuma doigt de Salem ont légèrement augmenté parallèlement aux références plus fermes de la coriandre, tandis que la grosse cardamome s’est également raffermie grâce à de meilleures demandes. Dans le même temps, les fruits secs restent faibles, ce qui souligne que le ton ferme est encore très spécifique à certains segments. Avec la reprise de la mousson mais des prévisions de pluies saisonnières restant inférieures à la normale, les opérateurs sont prudemment optimistes et considèrent les prochaines semaines comme décisives pour les superficies, les perspectives de rendement et l’appétit à l’exportation.

Prix

Les prix du curcuma dans les principaux mandis d’Inde du Sud se sont renforcés d’environ 2–5 USD par quintal, portés par une meilleure demande kirana et une offre restreinte de la part des stockistes. Le curcuma gatha d’Erode se cote autour de 167,55–169,65 USD par quintal, tandis que le curcuma doigt de Salem se négocie près de 178,00–225,15 USD par quintal, ce qui indique un ton ferme à légèrement haussier sur les marchés physiques.

Converties en références orientées exportation, les dernières offres pour le curcuma indien montrent un léger assouplissement en termes d’euro, reflétant les baisses précédentes mais un environnement désormais stabilisé : la poudre de curcuma biologique FOB New Delhi se situe autour de 2,90 EUR/kg, le curcuma entier biologique autour de 2,12 EUR/kg, et le curcuma doigt séché non biologique du Telangana entre environ 1,18–1,36 EUR/kg selon l’origine et les conditions de livraison, sur la base des indications de début juillet. Les contrats à terme sur le curcuma au NCDEX autour de 17 900 INR signalent également un sentiment plus ferme après des gains récents proches de 2 % d’un jour sur l’autre.

Offre et demande

Du côté de la demande, le principal moteur du raffermissement actuel est l’amélioration des achats kirana et du commerce de détail intérieur, qui a absorbé les stocks disponibles sans provoquer de liquidation agressive de la part des stockistes. La coriandre et la grosse cardamome ont également bénéficié de meilleures demandes, ce qui suggère une reprise plus large au sein de certaines épices, même si les fruits secs restent faibles, la consommation y étant à la traîne.

La demande d’exportation pour le curcuma demeure qualifiée de prudente, les acheteurs surveillant la stabilité des prix et l’évolution de la mousson avant de s’engager sur des volumes à terme plus importants. Du côté de l’offre, les inquiétudes initiales concernant une mousson lente et inférieure à la normale se sont quelque peu atténuées après une forte reprise des pluies depuis la fin juin, qui a fortement réduit le déficit pluviométrique à l’échelle de l’Inde, d’environ 45 % à 28 % début juillet, et a apporté des pluies actives dans les principales régions agricoles, notamment le Maharashtra, le Telangana et certaines parties du Karnataka.

Météo et perspectives de récolte

Les prévisions saisonnières officielles continuent de pointer vers une mousson du sud-ouest inférieure à la normale, à environ 90 % de la moyenne de longue période, ce qui maintient en place une prime de risque météorologique pour les cultures d’épices pluviales. Les principales régions productrices de curcuma du Maharashtra, du Telangana et du Karnataka avaient initialement été signalées comme présentant des déficits de précipitations, ce qui a suscité des inquiétudes concernant les semis de kharif et le potentiel de rendement.

Cependant, ces derniers jours ont vu une reprise intense de l’activité de la mousson, avec des alertes de fortes pluies dans l’ouest et le centre de l’Inde et des avis de l’IMD insistant sur la gestion du drainage dans les parcelles de gingembre et de curcuma afin d’éviter l’engorgement. Cette combinaison d’une période de sécheresse suivie de très fortes averses accroît le risque de stress localisé sur les cultures et d’implantation irrégulière, ce qui laisse penser que les perspectives d’offre pour la nouvelle saison resteront incertaines au cours des prochaines semaines.

Fondamentaux et sentiment du marché

Le sentiment global sur les épices s’est amélioré, mené par le curcuma et la coriandre, mais il reste davantage constructif que franchement haussier. L’instauration récente de marges de surveillance renforcées sur les contrats de curcuma et de coriandre plus tôt dans la saison, à la suite d’une volatilité accrue, a également encouragé une participation plus mesurée des opérateurs spéculatifs. Avec des prix désormais soutenus par une demande réelle plutôt que par des flux purement spéculatifs, la structure sous-jacente apparaît plus saine.

Dans le même temps, l’écart entre des mandis physiques fermes et des niveaux d’offres à l’exportation en EUR légèrement plus souples indique que la dynamique de change et les corrections passées continuent d’exercer une influence. Les intervenants du marché se concentrent donc sur trois variables déterminantes : la rapidité du retour de la demande d’exportation à mesure que les prix se stabilisent, la performance de la mousson durant juillet–août dans les principaux bassins de production, et la question de savoir si les stockistes reprendront des ventes plus actives si les prix montent trop haut, trop vite.

Perspectives de trading

• Biais à court terme : légèrement haussier. L’amélioration de la demande kirana et la retenue des ventes de stockistes devraient continuer de soutenir les prix physiques, en particulier pour les doigts de Salem et de Nizamabad de meilleure qualité.
• Producteurs : envisager des ventes progressives lors de nouvelles hausses plutôt qu’une couverture à terme de grande ampleur, compte tenu de l’incertitude liée à la production due à la météo et du potentiel de reprise de la demande d’exportation si les prix restent ordonnés.
• Exportateurs : utiliser la stabilité actuelle des offres libellées en EUR pour sécuriser la couverture de proximité, mais échelonner les achats sur le mois de juillet afin de gérer les risques liés à la mousson et au change. Mettre l’accent sur la différenciation de la qualité, les grades supérieurs se resserrant en premier.
• Importateurs / utilisateurs finaux : pour les acheteurs européens, les niveaux actuels en EUR justifient la constitution d’une couverture modérée pour les besoins T3–T4, tout en gardant un certain volume ouvert pour bénéficier de nouvelles corrections si les conditions de mousson se normalisent.

Indication de prix à 3 jours (directionnelle, en EUR) :

• Curcuma en poudre biologique FOB Inde (New Delhi) : globalement stable autour de 2,80–3,00 EUR/kg, avec un biais haussier si les inquiétudes liées à la mousson se ravivent.
• Curcuma entier biologique FOB Inde : stable à légèrement plus ferme, autour de 2,05–2,20 EUR/kg, soutenu par la demande intérieure continue.
• Doigts de curcuma séché FOB Inde (Nizamabad/Salem) : stables à légèrement plus fermes autour de 1,15–1,35 EUR/kg, soutenus par la fermeté des mandis locaux et des contrats à terme.