Le marché de l'avoine se maintient en raison des tensions géopolitiques et d'un soulagement météorologique

Les contrats à terme sur l'avoine du CBOT se négocient légèrement plus haut dans des volumes faibles, le contrat de juillet 2026 se stabilisant autour de la plage supérieure récente, malgré un risque géopolitique renouvelé dans le Golfe Persique et des prix du blé plus bas en Europe. Les offres physiques d'avoine fourragère en mer Noire demeurent stables, suggérant des fondamentaux équilibrés mais fragiles. Les prix de l'avoine sont tirés entre la pression macroéconomique et celle exercée par le blé d'un côté, et une demande solide d'alimentation et de consommation alimentaire plus des perspectives de cultures sensibles aux conditions météorologiques de l'autre. Les récentes pluies aux États-Unis et en Europe ont atténué les craintes de sécheresse pour les cultures de printemps, y compris l'avoine, mais les marchés restent prudents face aux vagues de chaleur et à la sécheresse régionale persistante. Avec l'argent spéculatif qui réduit l'exposition net-long sur le blé et que les grains plus larges se négocient prudemment, l'avoine est susceptible de continuer à suivre la direction du blé et du maïs, tout en montrant une certaine résilience relative en raison de son marché plus petit et plus inélastique.

Prix & Écarts

Les contrats à terme sur l'avoine du CBOT montrent une structure légèrement plus ferme à court terme mais une liquidité très faible. Le contrat de juillet 2026 a été négocié pour la dernière fois à 368,75 USc/bu, en hausse de 0,50 USc dans la journée, tandis que les contrats de septembre et décembre 2026 ont légèrement diminué à 373,75 et 372,00 USc/bu respectivement, sur des volumes de négociation à un chiffre. Les contrats plus éloignés jusqu'en 2027-28 sont nominalement plus élevés (environ 373-389 USc/bu) mais avec pratiquement aucun chiffre d'affaires, soulignant le manque de couverture des risques à terme sur l'avoine.

Le complexe des grains plus large du CBOT a récemment connu des vagues de vente, avec un recul généralisé reporté sur les principaux contrats à terme agricoles durant la nuit, dirigé par des baisses du blé, reflétant des prises de bénéfices et des fluctuations géopolitiques. Sur les marchés physiques, les avoines fourragères conventionnelles ukrainiennes ex Odesa (FCA) sont indiquées à environ 0,25 EUR/kg, inchangées par rapport aux récentes mises à jour, confirmant une tendance de prix plate dans le segment des exportations de la mer Noire.

Offre, Demande & Géopolitique

Le sentiment macroéconomique à travers les grains reste fortement influencé par la situation conflictuelle évolutive autour du Golfe Persique. Les espoirs de désescalade ont temporairement pesé sur le blé Euronext, mais une nouvelle frappe américaine sur l'Iran a remis en avant les primes de risque et a maintenu les traders du CBOT prudents. Cette incertitude agit indirectement sur l'avoine via le fret, l'appétit pour le risque et la couverture inter-commodités.

Du côté de la demande, les engagements d'exportation de blé américain sont d'environ 16 % au-dessus de l'année dernière pour l'ancienne récolte et dépassent déjà les prévisions du USDA, même si les ventes de la nouvelle récolte stagnent fortement. Cela souligne que les acheteurs mondiaux comptent toujours sur les céréales d'origine américaine malgré les vents contraires géopolitiques et monétaires. Des flux d'exportation de blé solides et un euro plus ferme ont exercé une pression sur les contrats à terme de blé européens, ce qui peut limiter toute flambée excessive des prix de l'avoine mais soutenir également la substitution en avoine pour l'alimentation dans certaines régions.

Au sein de l'Europe, les pluies de mai ont globalement stabilisé les perspectives de production de céréales après un mois d'avril sec, améliorant l'humidité du sol et les débits des rivières et soutenant les céréales d'hiver et de printemps. Cependant, la vague de chaleur prévue fin mai dans certaines parties de l'Europe occidentale et centrale soulève des inquiétudes quant au stress pendant les stades de croissance sensibles, surtout là où les sous-sols restent relativement secs. Pour l'avoine, cela signifie que bien que les risques de rendement aient été réduits par rapport aux craintes de début de printemps, la météo restera un facteur clé à court terme.

Fondamentaux & Météo

Aux États-Unis, les récentes pluies ont assoupli la sécheresse dans plusieurs zones de production de grains, limitant le risque de rendement à la baisse pour les cultures de printemps, y compris l'avoine, bien que de grandes parties du pays enregistrent encore un certain niveau de sécheresse. Les données du USDA jusqu'à la mi-mai indiquent que le semis d'avoine est légèrement en retard par rapport à l'année dernière, avec des conditions généralement dans la fourchette bonne à satisfaisante dans les principaux États producteurs. Cette combinaison laisse entrevoir une récolte 2026 globalement adéquate si la météo reste coopérative.

Dans l'UE, les cultures d'hiver sont décrites comme encourageantes, et les semailles de printemps (y compris l'avoine) sont bien avancées, bien que les travaux de champ aient été inégaux en raison de conditions alternées humides et froides. Dans les États baltes et certaines parties de l'Europe du Nord, les agriculteurs se tournent apparemment davantage vers des cultures à faibles intrants telles que l'avoine en raison des coûts élevés des engrais et de la sécheresse localisée, ce qui pourrait légèrement élargir la superficie de l'avoine de l'UE mais pas changer de manière spectaculaire les équilibres mondiaux. Du côté de la consommation, une demande soutenue en alimentation et la croissance structurelle des aliments et boissons à base d'avoine en Europe continuent de soutenir l'utilisation de base.

Perspectives de Trading

• Producteurs (US/UE) : Avec les avoines du CBOT à proximité de la hausse et les risques météorologiques encore présents, une couverture incrémentale d'une partie de la production attendue 2026/27 autour des niveaux actuels en EUR par tonne semble prudente, tout en gardant un potentiel à la hausse en cas de nouveaux chocs météorologiques ou géopolitiques.
• Acheteurs d'alimentation (UE, mer Noire) : Des prix physiques plats autour de 0,25 EUR/kg pour les avoines fourragères ukrainiennes suggèrent une opportunité pour étendre la couverture à court et moyen terme, surtout là où la substitution contre le blé ou l'orge plus chers est faisable.
• Négociants spéculatifs : Étant donné la très faible liquidité des contrats à terme sur l'avoine et la volatilité macro croissante, les positions directionnelles sont mieux exprimées via des contrats liquides de blé/maïs, utilisant l'avoine principalement comme satellite de valeur relative ou d'écart lorsque la liquidité le permet.

Indication des prix sur 3 jours (directionnelle)

• Avoines CBOT (proche, en EUR) : Légèrement fermes à latérales ; suivant le sentiment blé/maïs avec une modeste prime de risque géopolitique.
• Avoines fourragères physiques de l'UE (mer Noire, EUR FCA) : Stables ; aucun changement majeur prévu étant donné l'approvisionnement local équilibré et une logistique solide.
• Avoines de mouture/ fourragères de l'UE occidentale (EUR ex ferme) : Légèrement soutenues par des inquiétudes liées à la vague de chaleur mais majoritairement maintenues dans une plage, car les récentes pluies ont stabilisé les perspectives des cultures.