Le marché du maïs sous la pression des récoltes alors que les importations de l’UE bondissent et que les flux ukrainiens s’essoufflent

Les marchés du maïs restent sous pression baissière, les contrats à terme des deux côtés de l’Atlantique évoluant près de leurs récents plus bas tandis que la récolte américaine progresse et que les perspectives de production en Argentine s’améliorent. Le maïs physique sur les principaux marchés au comptant de l’UE s’est stabilisé après un net repli, mais le sentiment sous-jacent demeure baissier compte tenu de l’abondance de l’offre mondiale et de la fragilité persistante de la logistique d’exportation ukrainienne. Dans ce contexte de faiblesse, la demande d’importation de maïs de l’UE est robuste et largement supérieure à celle de l’an dernier, soutenue par la baisse des exportations d’orge et par des offres compétitives des États-Unis, du Brésil et, plus tôt dans la saison, de l’Ukraine. Toutefois, les nouveaux volumes ukrainiens à destination de l’UE ont fortement ralenti au cours de la dernière semaine, soulignant les risques persistants liés à la logistique en mer Noire et sur le Danube. Pour les utilisateurs européens d’aliments pour animaux, les prix actuels offrent des opportunités intéressantes de couverture, tandis que les producteurs font face à un environnement de marges difficile.

Prix

Le maïs Euronext (nov. 2026) s’est négocié pour la dernière fois à 283.25 EUR/t, tandis que le contrat de référence de mars 2027 s’établit à 263.25 EUR/t et légèrement plus bas sur la partie rapprochée de la courbe, reflétant une pression persistante mais une légère inversion par rapport aux échéances plus éloignées. La courbe s’oriente nettement à la baisse vers la fin de 2027–2028, avec novembre 2027 à 226.50 EUR/t et novembre 2028 à 207.50 EUR/t, signalant des anticipations d’une offre confortable à moyen terme.

Au CBOT, le maïs de décembre 2026 évolue autour de 449.50 USc/bu, à peine au-dessus de la clôture précédente après avoir atteint son plus bas niveau de règlement depuis le 2 juillet, sous l’effet de la pression des récoltes et d’un dollar américain plus ferme. Le marché américain reste plafonné par des disponibilités importantes et la perspective de stocks de fin de campagne plus élevés, comme l’ont également souligné les récentes évaluations des bilans mondiaux. 

Sur le marché au comptant, le maïs fourrager allemand EXW Drentwede est coté à 0.27 EUR/kg (qualité fourragère, humidité maximale de 14 %), contre 0.275 EUR/kg le 26 octobre, prolongeant le recul progressif observé depuis la mi-octobre. Le maïs fourrager ukrainien CPT Odessa est indiqué à 0.138 EUR/kg pour une humidité maximale de 14 % (pureté de 98 %), contre 0.142 EUR/kg le 26 octobre, tandis que le maïs ukrainien FOB Odessa s’établit à 0.134 EUR/kg, également en baisse par rapport à 0.139 EUR/kg. Le maïs jaune français FOB Paris reste stable à 0.28 EUR/kg.

L’amidon de maïs biologique FOB New Delhi reste stable à 1.33 EUR/kg, soulignant que les produits de maïs à valeur ajoutée et spécialisés sont moins touchés par la faiblesse actuelle des céréales fourragères que les marchés de maïs fourrager en vrac.

Offre et demande

Les contrats à terme sur le maïs à Euronext ont clôturé de manière contrastée mardi, le contrat le plus négocié de mars 2027 reculant de 1.50 EUR à 263.25 EUR/t. À Chicago, le maïs de décembre 2026 a perdu 6.25 USc/bu sur la séance pour clôturer à 448.75 USc/bu, confirmant le ton baissier dominant. La tendance baissière du marché américain s’est poursuivie, principalement sous l’effet de l’avancement de la récolte américaine et du raffermissement du dollar face à l’euro, au yen et à la livre, ce qui réduit la compétitivité des exportations américaines.

La récolte américaine est désormais bien avancée, environ 60 % des surfaces de maïs étant déclarées récoltées au cours de la semaine s’achevant le 25 octobre, légèrement en retard par rapport à certaines années récentes au rythme rapide, mais suffisamment avancée pour maintenir une pression de vente constante sur les contrats à terme et les bases.  La combinaison d’une nouvelle récolte américaine importante et de l’amélioration de la concurrence à l’exportation en provenance d’Amérique du Sud contribue aux anticipations d’une hausse des stocks américains de fin de campagne en 2026/27. 

L’Argentine renforce le coussin d’offre mondial : l’attaché agricole de l’USDA à Buenos Aires a relevé ses prévisions de production de maïs du pays de 55 à 62 millions de tonnes, améliorant nettement les perspectives après les précédents revers liés aux conditions météorologiques. Cette révision à la hausse constitue un facteur baissier majeur pour les références internationales, notamment pour les contrats différés de 2027, car elle signale une disponibilité accrue à l’exportation à partir du premier semestre 2027.

En Europe, les signaux fondamentaux sont plus nuancés. Les prix du maïs au comptant allemand se sont légèrement redressés mardi après les fortes baisses de vendredi et lundi, reflétant une disponibilité locale toujours relativement tendue. Néanmoins, les flux d’importation de l’UE restent élevés, contribuant à plafonner les prix intérieurs et à équilibrer le complexe des céréales fourragères.

Commerce de l’UE et flux ukrainiens

Depuis le début de la saison jusqu’au 25 octobre, les importations de maïs de l’UE ont atteint 7.114 millions de tonnes, soit 36 % de plus que l’an dernier. Les expéditions en provenance des États-Unis ont augmenté sur un an, passant de 1.17 à 1.39 million de tonnes, tandis que les volumes brésiliens ont reculé de 2.89 à 1.95 million de tonnes. L’Ukraine a presque doublé ses exportations de maïs vers l’UE, de 835,000 à 1.66 million de tonnes sur la même période, confirmant son importance persistante en tant que fournisseur flexible.

Toutefois, les dernières données hebdomadaires montrent une nette perte de vitesse : seulement 40,000 tonnes de maïs ukrainien sont arrivées dans l’UE au cours de la semaine passée, ce qui indique que les espoirs d’une normalisation rapide des exportations de la mer Noire restent déçus. Ce ralentissement intervient dans un contexte de contraintes logistiques persistantes et de risques sécuritaires pour les expéditions via les ports de la mer Noire, ainsi que de nécessité de recourir davantage aux voies danubiennes et terrestres. 

Alors que l’UE a fortement augmenté ses importations globales de maïs, ses exportations d’orge accusent un retard, les expéditions cumulées s’établissant à 2.272 millions de tonnes, soit 42 % de moins que l’an dernier malgré une petite hausse hebdomadaire de 50,000 tonnes. Ce changement soutient la demande relative de maïs dans les rations animales, mais, compte tenu de l’abondance des disponibilités importées, il n’a pas suffi à inverser la tendance baissière plus générale des prix.

Pour les exportateurs ukrainiens, le Danube et les corridors alternatifs compensent en partie la perte de capacité en mer Noire, mais les volumes expédiés sont généralement destinés à des marchés plus proches et davantage orientés vers le comptant, ce qui limite la couverture à terme et accroît la volatilité des bases tout au long de la chaîne. 

Point météo

Dans la Corn Belt américaine, les conditions récentes ont généralement été suffisamment sèches pour soutenir l’avancement des récoltes, avec seulement des retards localisés liés à l’humidité et aucun dégât généralisé dû au gel signalé dans les dernières mises à jour de l’USDA sur l’avancement des récoltes.  Cela favorise l’achèvement rapide des travaux aux champs et accélère l’arrivée des nouvelles disponibilités dans la chaîne d’approvisionnement, renforçant la pression à court terme sur les contrats à terme de Chicago.

En Argentine, les prévisions pour les 28–30 octobre indiquent des conditions principalement chaudes, avec des averses éparses dans les principales régions agricoles et des maximales diurnes atteignant localement environ les 30 °C.  Sans être extrêmes, ces conditions maintiennent un environnement généralement favorable aux semis précoces après les pluies récentes. Le risque météorologique semble donc limité à court terme, en cohérence avec la révision à la hausse des perspectives de production argentine.

Perspectives de marché

• Utilisateurs d’aliments pour animaux / intégrateurs d’élevage (UE) : Les niveaux actuels d’Euronext autour de 260–280 EUR/t, combinés à l’assouplissement des prix au comptant en Allemagne (0.27 EUR/kg EXW) et aux offres compétitives de la mer Noire, offrent des opportunités intéressantes pour prolonger la couverture des besoins jusqu’au T1–T2 2027. Envisagez d’échelonner les achats en cas de nouvelles baisses, surtout si la pression des récoltes américaines pousse le CBOT vers de nouveaux plus bas saisonniers.
• Producteurs (UE) : Avec des courbes à terme décotées pour 2027–2028 et des valeurs locales au comptant en recul, la gestion du risque de prix devrait se concentrer sur la protection contre la baisse au moyen d’options plutôt que sur des ventes à terme agressives aux niveaux déprimés actuels. Les ventes lors des rebonds liés à une éventuelle alerte logistique ou météorologique en Ukraine ou en Amérique du Sud pourraient offrir de meilleures fenêtres de couverture.
• Négociants physiques : Des opportunités de base persistent entre les marchés allemands et certains marchés de l’ouest de l’UE, où l’offre est tendue, et des origines davantage tournées vers l’exportation, comme l’Ukraine et le Brésil, où les prix sont plus faibles. Toutefois, l’incertitude persistante autour de la logistique en mer Noire et sur le Danube plaide pour une planification prudente des expéditions et une diversification des itinéraires.

Indication de prix et orientation sur 3 jours