Le marché du riz se resserre avec la baisse des exportations thaïlandaises et la montée des risques météorologiques

Les exportations thaïlandaises de riz ont fortement chuté au début de 2026, les perturbations du transport maritime liées aux conflits au Moyen‑Orient se conjuguant à une hausse des risques de production dans le pays, ce qui maintient des fondamentaux mondiaux du riz plus tendus que ne le laissent penser les niveaux de prix en apparence. Le marché international du riz aborde la seconde moitié de 2026 avec un mélange inhabituel de contraintes. La Thaïlande, exportateur de référence clé, a enregistré une baisse de 12 % en glissement annuel de ses exportations sur la période janvier‑avril, la perte de débouchés en Irak et auprès d’autres acheteurs du Moyen‑Orient n’ayant pas pu être entièrement compensée par un renforcement de la demande africaine et asiatique. Parallèlement, des précipitations inférieures à la normale et la hausse des coûts des engrais resserrent les marges de production thaïlandaises alors même que les incertitudes météorologiques liées à El Niño se renforcent en Asie du Sud et du Sud‑Est. Les cotations FOB indiennes et vietnamiennes demeurent relativement modérées mais se redressent progressivement, ce qui suggère qu’un nouveau repli des prix serait limité si l’offre thaïlandaise se contracte davantage.

Prix

Les offres au comptant à l’exportation en provenance d’Inde et du Vietnam restent contenues mais se raffermissent progressivement. Converties en EUR (sur la base indicative de 1 USD ≈ 0,92 EUR), les principales qualités de riz blanc et étuvé d’Asie se situent globalement autour de 300–750 EUR par tonne FOB, avec de modestes hausses d’une semaine sur l’autre indiquant que la précédente dynamique baissière s’estompe.

Dans ce contexte, les cotations de référence thaïlandaises sont soumises à une pression haussière en raison de la hausse des coûts de fret et d’assurance sur les routes plus longues, en particulier vers le Moyen‑Orient, alors même que les acheteurs d’Asie du Sud‑Est et d’Afrique recherchent des approvisionnements compétitifs. Les exportations thaïlandaises ayant déjà reculé de 12 % sur un an au cours des quatre premiers mois, le marché mondial devrait intégrer une prime de risque sur les qualités haut de gamme si la production ou la logistique se resserrent davantage.

Offre et demande

La Thaïlande a exporté environ 2,2 millions de tonnes de riz entre janvier et avril 2026, pour une valeur d’environ 1,25 milliard USD, soit une baisse de 12 % par rapport à la même période un an plus tôt. Le principal frein est venu du Moyen‑Orient, où le conflit et la fermeture ou la prime de risque appliquée aux voies maritimes critiques ont perturbé les flux vers l’Irak et d’autres destinations clés, rognant la base traditionnelle de débouchés de la Thaïlande.

Une partie de ce déficit a été compensée par un renforcement des achats en Afrique et en Asie. La Malaisie, les Philippines, l’Afrique du Sud, l’Angola et le Mozambique ont accru leurs importations, parfois en constituant des stocks de manière préventive face aux inquiétudes liées à El Niño. Cette réorientation des échanges soutient l’utilisation des capacités thaïlandaises mais ne remplace pas entièrement la demande perdue au Moyen‑Orient, laissant les volumes d’exportation structurellement plus faibles tant que les risques logistiques restent élevés.

À l’échelle mondiale, les évaluations du commerce de l’USDA pour 2026 indiquent toujours des excédents exportables confortables mais non pléthoriques, l’Inde, la Thaïlande et le Vietnam ancrant l’offre mondiale. Toutefois, les perturbations persistantes du fret et les surprimes d’assurance de risque de guerre sur les routes vers le Moyen‑Orient réduisent de fait l’offre disponible à des prix compétitifs, en particulier pour les acheteurs dépendants de longues distances maritimes.

Fondamentaux et coûts de production

L’environnement de production domestique en Thaïlande devient plus difficile. Bien que la saison de la mousson ait officiellement débuté le 15 mai, les précipitations de mai sont restées en dessous de la moyenne des 30 dernières années et le stockage d’eau dans le bassin crucial du Chao Phraya n’atteignait qu’environ 36 % de sa capacité, ce qui suscite des inquiétudes quant à la suffisance de l’irrigation pour juin et juillet. Ces préoccupations sont amplifiées par les prévisions de conditions plus chaudes et plus sèches liées à une phase El Niño en développement en 2026, qui a historiquement tendance à réduire les précipitations sur certaines parties de l’Asie du Sud‑Est.

Les coûts des intrants ajoutent une pression supplémentaire. Les importations d’engrais azotés en Thaïlande sont devenues plus chères et les volumes ont diminué d’environ 20 % en glissement annuel sur la période janvier‑avril. Une disponibilité limitée et des prix plus élevés comprimant les marges des exploitations pourraient entraîner une réduction des apports, avec des conséquences négatives sur les rendements et la qualité des récoltes à venir. Combiné aux contraintes hydriques, cela augmente la probabilité que les excédents exportables thaïlandais fin 2026 et en 2027 soient inférieurs aux attentes initiales.

Pour les fondamentaux mondiaux, cela signifie que le marché équilibre une disponibilité solide à court terme avec une montée des risques de production à moyen terme dans un pays d’origine clé. Si la sécheresse liée à El Niño s’étend ou s’intensifie dans d’autres grands pays producteurs, la période actuelle de prix relativement modérés pourrait représenter le bas de la fourchette plutôt qu’une nouvelle norme.

Prévisions météorologiques

Les prévisions climatiques saisonnières pour la Thaïlande indiquent une tendance à des conditions plus chaudes et, dans de nombreuses régions, plus sèches que la normale pendant la saison des pluies 2026, en cohérence avec un signal El Niño se renforçant sur le Pacifique. Bien que des épisodes de fortes pluies de courte durée restent attendus, le schéma global est orienté vers des précipitations cumulées inférieures à la normale dans plusieurs régions rizicoles, en particulier celles déjà tributaires de l’irrigation.

Pour les autres grands producteurs asiatiques de riz, les premiers signaux suggèrent également un risque météorologique accru : les prévisions mettent en avant une probabilité plus élevée de conditions plus sèches que la moyenne dans certaines parties de l’Asie du Sud‑Est et de l’Asie du Sud à mesure qu’El Niño arrive à maturité fin 2026. Cette combinaison accroît le risque de pertes de rendement localisées ou de problèmes de qualité, même si une sécheresse sévère n’est pas encore le scénario central.

Perspectives de négoce et de gestion des risques

• Importateurs : Envisager une couverture à terme pour T4 2026–T1 2027, en particulier pour les qualités premium thaïlandaises et vietnamiennes, afin de verrouiller des niveaux en EUR encore modérés avant un éventuel resserrement lié à la météo.
• Exportateurs en Inde et au Vietnam : Mettre à profit la réorientation actuelle de la demande au détriment de la Thaïlande pour consolider les parts de marché en Afrique et en Asie du Sud‑Est, tout en maintenant une discipline de prix compte tenu de la hausse des risques de production et de logistique dans la région.
• Utilisateurs industriels et meuniers : Diversifier les origines lorsque cela est possible et surveiller de près la situation des engrais et de l’eau en Thaïlande, car une nouvelle détérioration pourrait déclencher des ajustements haussiers brusques des prix.

Orientation des prix sur 3 jours (indicative, en EUR)

• Thaïlande (blanc de référence, FOB) : Biais stable à légèrement ferme, l’offre exportable se resserrant tandis que le risque de fret persiste.
• Vietnam (5 % brisures, FOB) : Légère dérive haussière attendue, suivant la demande régionale et la prime de risque thaïlandaise.
• Inde (segments étuvé et basmati, FOB) : Globalement stable avec une tonalité modérément haussière, soutenue par l’amélioration de la demande extérieure et la possibilité d’une revalorisation du risque météorologique.