Le marché du riz se stabilise alors que le CBOT recule, les prix FOB asiatiques s’éloignent de leurs sommets

Les contrats à terme sur le riz brut du CBOT s’échangent légèrement à la baisse après leurs récentes progressions, tandis que les prix FOB indiens et vietnamiens corrigent modérément leurs niveaux élevés de début octobre, tout en restant historiquement fermes dans un contexte d’offre asiatique à l’exportation toujours tendue. Le marché mondial du riz aborde la mi-octobre avec des contrats à terme en consolidation et des marchés physiques asiatiques qui s’ajustent à la baisse par rapport à leurs niveaux records. Les contrats CBOT proches évoluent marginalement dans le rouge après la hausse de la séance précédente, ce qui suggère une pause plutôt qu’un changement de tendance. En Inde et au Vietnam, les prix FOB indicatifs de plusieurs qualités clés ont reculé d’environ 1 à 3 % au cours de la semaine passée, ce qui laisse entrevoir une demande spot plus faible et une certaine amélioration de la disponibilité à court terme, même si les fondamentaux régionaux restent relativement tendus. Les risques météorologiques pesant sur les récoltes asiatiques de 2026/27 et la vigilance persistante des autorités indiennes continuent de soutenir un plancher plus élevé pour les cotations à l’exportation.

Prix

La courbe du riz au CBOT est contrastée, mais généralement plus faible sur les échéances proches. Le contrat novembre 2026 s’est négocié pour la dernière fois à 17.20 USD/cwt, en baisse de 0.06 % sur la journée, avec un faible volume et des écarts intrajournaliers étroits, signalant une orientation de consolidation. Le contrat janvier 2027 est coté à 17.64 USD/cwt, également en baisse de 0.08 %, tandis que les échéances plus lointaines de mars à juillet 2027 se sont raffermies lors des dernières séances, le contrat mars 2027 progressant de 1.44 % et juillet 2027 de 0.89 % par rapport au règlement précédent.

Sur les marchés physiques, les dernières cotations FOB à New Delhi (10 octobre 2026) indiquent un léger recul d’une semaine sur l’autre pour la plupart des qualités indiennes : 1121 étuvé à 0.70 EUR/kg FOB, 1509 étuvé à 0.64 EUR/kg FOB, Sharbati étuvé à 0.45 EUR/kg FOB et PR11 étuvé à 0.32 EUR/kg FOB, tous en baisse par rapport au 3 octobre. Le basmati biologique s’établit à 1.55 EUR/kg FOB et le riz biologique non basmati à 1.25 EUR/kg FOB. Les prix FOB vietnamiens à Hanoï restent globalement stables à des niveaux élevés, le riz blanc long à 5 % s’établissant à 0.33 EUR/kg FOB et le Jasmin à 0.35 EUR/kg FOB, tandis que les variétés spéciales telles que le riz noir (0.86 EUR/kg FOB) et le Japonica (0.45 EUR/kg FOB) restent bien soutenues.

Offre et demande

L’offre asiatique à l’exportation reste tendue selon les normes historiques, mais la disponibilité à court terme s’est suffisamment améliorée pour atténuer certaines des récentes flambées des prix. Les récents commentaires de marché indiquent que les prix indiens à l’exportation se sont maintenus à leurs plus hauts niveaux sur un an durant la première semaine d’octobre, tandis que les références thaïlandaises du riz étuvé sont également restées fermes en raison des craintes d’inondations ; le riz vietnamien brisé à 5 % a, lui, légèrement reculé sous l’effet d’une demande plus faible. L’Inde domine toujours les exportations mondiales, mais les anticipations d’un excédent plus faible en 2026/27 apparaissent, la consommation intérieure et les stocks absorbant une part accrue de la récolte.

Les exportateurs vietnamiens, qui ont expédié environ 6.4 millions de tonnes au cours des neuf premiers mois de 2026, sont désormais confrontés à une concurrence croissante de fournisseurs moins chers et à une demande irrégulière sur les principaux marchés, ce qui pèse légèrement sur les niveaux d’offre malgré des volumes cumulés solides depuis le début de l’année. Dans le même temps, les acheteurs africains et asiatiques restent méfiants face aux risques géopolitiques et météorologiques et hésitent à reconstituer agressivement leurs stocks aux niveaux de prix actuellement élevés, ce qui limite le potentiel de hausse de la demande spot.

Fondamentaux et météo

Sur le plan des fondamentaux, les stocks de riz du gouvernement indien restent largement supérieurs aux normes de réserve, fournissant un outil puissant pour gérer l’inflation intérieure grâce à des ventes sur le marché libre si nécessaire, même si la production de 2026/27 est provisoirement estimée en baisse d’environ 4 à 5 % sur un an. La politique d’exportation est globalement revenue à une orientation plus permissive par rapport aux périodes antérieures de restrictions, mais des exigences supplémentaires de conformité pour les expéditions vers certaines destinations maintiennent les coûts de transaction à un niveau élevé pour les exportateurs de basmati et de riz non basmati.

La météo reste un facteur déterminant. La saison de mousson du sud-ouest 2026 en Inde s’est caractérisée par des précipitations cumulées proches de la normale à l’échelle nationale, mais avec une forte variabilité régionale et temporelle, notamment des phases déficitaires qui ont retardé les semis de la campagne kharif dans certains districts. La région doit également composer avec des conditions El Niño qui, historiquement, accroissent l’incertitude sur les rendements du riz dans certaines parties de l’Asie du Sud et du Sud-Est. En Thaïlande, les récentes craintes d’inondations dans les régions centrales et septentrionales ont soutenu les cotations à l’exportation, notamment pour les qualités étuvées.

Perspectives à court terme et avis de marché

Alors que les contrats CBOT proches reculent légèrement et que les références FOB asiatiques s’éloignent de leurs sommets de début octobre, le biais à court terme penche vers une correction latérale à légèrement baissière plutôt que vers une forte liquidation. Des stocks indiens élevés mais suffisants, l’amélioration progressive des prix vietnamiens et un certain rationnement de la demande aux niveaux actuels militent contre une nouvelle forte hausse à très court terme, en l’absence d’un nouveau choc météorologique ou politique.

• Importateurs : Envisager d’étaler les achats de couverture lors des replis des prix autour des niveaux actuels du CBOT et du FOB plutôt que de courir après les hausses, en privilégiant les qualités supérieures d’Inde et du Vietnam, dont les écarts par rapport aux offres thaïlandaises restent attractifs.
• Exportateurs (Inde/Vietnam) : Profiter de la consolidation actuelle pour couvrir une partie des ventes à terme, notamment sur les segments du basmati premium, du Jasmin et des spécialités, qui se négocient toujours avec une prime importante par rapport au riz blanc standard.
• Spéculateurs : Rechercher des opportunités de trading en range sur les contrats CBOT novembre-janvier, avec un risque baissier modéré limité par la solidité des planchers du marché physique et l’incertitude météorologique jusqu’à la récolte 2026/27.

Indication directionnelle des prix sur 3 jours

• Riz brut CBOT (nov. 26, janv. 27) : Légèrement baissier à latéral ; pression modérée alors que les gains récents sont consolidés.
• FOB Inde (New Delhi, qualités clés) : Stable à légèrement plus faible ; un nouvel assouplissement modéré est possible, mais de fortes baisses semblent peu probables en l’absence d’un choc de demande.
• FOB Vietnam (Hanoï, 5 % et variétés parfumées) : Globalement stable ; risque de léger recul si la demande des principaux acheteurs asiatiques reste modérée.