Le marché du sésame se réinitialise alors que le Pakistan et le Brésil contestent l’ancien modèle indien

Le marché mondial du sésame passe d’un récit de tension vers une dynamique de concurrence entre origines, le Pakistan et le Brésil proposant des prix inférieurs à ceux de l’Inde au moment même où les rendements et la qualité de la récolte kharif indienne sont sous pression. Les stocks abondants dans les ports chinois et les achats agressifs à bas prix de la Turquie ancrent les valeurs internationales malgré les inquiétudes météorologiques locales en Inde et l’arrivée prochaine de la récolte soudanaise. Sur les principaux corridors d’importation, le marché est réévalué sous l’effet d’origines moins chères. Les exportations pakistanaises de la nouvelle récolte et l’empreinte croissante du Brésil en Inde comme en Turquie obligent les fournisseurs indiens à défendre des primes de qualité plutôt que les volumes. Les stocks importants de la Chine à Qingdao et le recul des références d’importation en Asie limitent davantage le potentiel de hausse, même si une prime de risque persiste autour du résultat final de la récolte indienne et de la récolte soudanaise de novembre.

Prix

Les indications du sésame indien à New Delhi sont restées globalement stables à légèrement plus fermes ces dernières semaines malgré les signaux baissiers mondiaux, reflétant la différenciation selon la qualité et l’incertitude de l’offre locale. Les prix FOB New Delhi s’établissent actuellement à 1,28 EUR/kg pour le naturel 99,95 % (non biologique), 1,33 EUR/kg pour le naturel 99,1 % (non biologique) et 1,45 EUR/kg pour le décortiqué 99,90 % (non biologique). Les lots décortiqués premium de qualité UE atteignent jusqu’à 1,57 EUR/kg à 99,98 % de pureté. Le sésame noir indien continue de bénéficier d’une forte prime, avec le noir standard à 1,80 EUR/kg, le noir semi Z à 1,88 EUR/kg et le noir super Z à 1,95 EUR/kg FOB New Delhi. Les types biologiques et triés par Sortex affichent des primes supplémentaires : le naturel biologique trié par Sortex est indiqué autour de 1,77 EUR/kg, tandis que le décortiqué biologique trié par Sortex s’établit à 1,38 EUR/kg FOB New Delhi. Le sésame doré naturel égyptien reste élevé à 1,94 EUR/kg FOB Kairo, tandis que le sésame naturel égyptien standard se négocie autour de 1,44 EUR/kg.

Offre et demande

La récolte kharif indienne de sésame en 2026 constitue la principale incertitude. Les estimations de production varient fortement, entre 140 000–150 000 tonnes et environ 170 000 tonnes, les acteurs du marché estimant que la production pourrait être inférieure de 20–30 % aux prévisions antérieures. Les pluies tardives, notamment au Gujarat et dans certaines régions du Madhya Pradesh, ont dégradé la qualité, laissant les stocks de l’ancienne récolte à seulement 20 000–30 000 tonnes et poussant les acheteurs à payer davantage pour des graines de meilleure qualité. Le Pakistan, en revanche, s’impose comme l’origine exportatrice la plus dynamique. La récolte 2026 est presque achevée et serait de meilleure qualité que l’an dernier, ce qui permet une tarification agressive. Le Pakistan a expédié 36 663 tonnes en août 2026, contre 9 051 tonnes un an plus tôt, et a obtenu environ 12 600 tonnes dans le récent appel d’offres de 20 000 tonnes de contingent tarifaire de la Corée du Sud, qui s’est conclu globalement autour de 1 470–1 548 USD/t CFR Corée. Le Brésil continue d’étendre sa présence mondiale. À destination de l’Inde uniquement, les expéditions ont totalisé environ 28 000 tonnes entre juillet et septembre (4 000 tonnes en juillet, 11 500 tonnes en août et environ 12 500 tonnes en septembre), atténuant la tension sur le marché intérieur indien. Le sésame brésilien est indiqué autour de 1 150 USD/t dans le commerce international, ce qui le maintient très compétitif face aux origines asiatiques et africaines. La demande turque s’est nettement déplacée vers les origines moins chères. Les importations entre janvier et juillet 2026 ont bondi de 25 % sur un an à 170 078 tonnes, mais les dépenses totales ont reculé d’environ 7 % à 208,3 millions USD, tandis que le prix moyen à l’importation a chuté de 25 % à 1 225 USD/t. Le Brésil, le Soudan et le Tchad ont été les principaux bénéficiaires, les prix brésiliens à destination de la Turquie passant de 1 541 USD/t en janvier à seulement 999 USD/t en juillet, soulignant l’assouplissement structurel des valeurs mondiales. La Chine reste le principal centre de demande et de stockage. Au 21 septembre, le port de Qingdao détenait 382 492 tonnes de sésame, dont 315 792 tonnes dans des entrepôts standards et 66 700 tonnes dans des installations non standard. Le Niger est la principale origine stockée avec 92 035 tonnes, suivi par la Tanzanie (48 230 tonnes), le Togo/Mali (41 463 tonnes), l’Éthiopie (37 622 tonnes) et le Pakistan (35 803 tonnes). Ces stocks élevés, associés aux signes d’une baisse des prix moyens à l’importation en Chine au premier semestre 2026, confirment un environnement d’offre disponible confortable à court terme et renforcent la résistance des acheteurs aux offres plus élevées. Le Soudan constitue le prochain grand test de l’offre. Les exportations ont atteint environ 113 400 tonnes au premier semestre 2026, soit 9 % de moins que l’an dernier, mais la récolte dans les principales régions telles qu’Al Qadarif devrait commencer vers la mi-octobre, avec de nouvelles disponibilités à l’exportation dès le début du mois de novembre. Des volumes soudanais supplémentaires, probablement proposés à des prix compétitifs face au Pakistan et au Brésil, pourraient accentuer la pression baissière si la demande de la Chine, de la Turquie et des autres acheteurs clés ne s’accélère pas.

Fondamentaux et météo

La tonalité du marché est de plus en plus dictée par la concurrence des prix plutôt que par une pénurie physique. La baisse des prix moyens à l’importation en Chine et en Turquie, conjuguée à l’assouplissement des références lors des récents appels d’offres sud-coréens, montre que l’offre mondiale en provenance d’Afrique, d’Asie du Sud et d’Amérique du Sud est plus que suffisante aux niveaux actuels de la demande. La croissance rapide des exportations pakistanaises vers la Chine et la Corée, ainsi que l’ascension du Brésil vers le rang de grand exportateur mondial, élargissent la base d’approvisionnement au détriment de l’Inde et de quelques origines africaines. Les risques météorologiques sont particulièrement aigus dans la zone kharif indienne. Les pluies de mousson excessives et tardives au Gujarat et dans certaines régions du Madhya Pradesh ont déjà provoqué l’éclatement des capsules et une détérioration de la qualité dans certains champs, renforçant la prime accordée aux graines propres et bien séchées. À l’inverse, la récolte pakistanaise a bénéficié de conditions relativement favorables, offrant une qualité améliorée et des rendements supérieurs à ceux de l’année dernière, tandis que les conditions météorologiques au Soudan à l’approche de la récolte d’octobre seront étroitement surveillées, sans avoir suscité jusqu’ici d’inquiétudes majeures. Du côté de la demande, la croissance structurelle reste portée par la Chine et l’Inde, grâce aux applications dans les snacks, la confiserie et les aliments santé. Toutefois, les achats à court terme sont tactiques : les acheteurs chinois peuvent s’appuyer sur d’importants stocks portuaires, tandis que les triturateurs et torréfacteurs turcs saisissent opportunément les cargaisons à bas prix, notamment en provenance du Brésil et du Tchad. Les stocks élevés et les habitudes d’achat prudentes limitent la durée des rebonds des prix internationaux.

Perspectives et recommandations de trading

Au cours des 4–8 prochaines semaines, le bilan mondial du sésame devrait rester confortable à légèrement excédentaire, avec trois points clés à surveiller : le résultat final de la récolte kharif indienne, le rythme continu des exportations pakistanaises et l’ampleur ainsi que la tarification de la nouvelle récolte soudanaise à partir de novembre. Tant que les stocks portuaires chinois resteront proches de leurs niveaux actuels et que la Turquie continuera d’absorber les origines moins chères, les rebonds devraient être plafonnés et principalement alimentés par des pénuries localisées de qualité.

• Pour les importateurs : Profiter de la faiblesse actuelle pour couvrir à terme les besoins du quatrième trimestre 2026 et du début de 2027, en privilégiant le Pakistan, le Brésil et le Soudan (après récolte) pour les volumes compétitifs, tout en réservant l’Inde aux applications premium nécessitant une couleur propre et des spécifications précises.
• Pour les exportateurs indiens : Se concentrer sur la séparation et la certification des lots de meilleure qualité afin de défendre les primes, notamment pour le décortiqué de qualité UE et le sésame noir. Éviter de s’engager sur des volumes trop importants avant d’avoir davantage de visibilité sur les rendements finaux et les pertes de qualité de la récolte kharif.
• Pour les acheteurs européens : Envisager de diversifier le risque d’origine en équilibrant l’offre africaine traditionnelle (Tchad, Soudan, Niger) avec les offres compétitives du Pakistan et du Brésil, tout en surveillant étroitement la logistique et la régularité de la qualité.
• Pour les négociants/spéculateurs : À court terme, vendre les rebonds marqués uniquement provoqués par les informations météorologiques indiennes, mais être prêts à changer de biais si la récolte soudanaise est perturbée ou si les achats chinois s’accélèrent sensiblement une fois les stocks moins chers écoulés.

Au cours des trois prochains jours, les prix FOB du sésame indien devraient rester globalement stables, avec une légère fermeté sur les lots de première qualité, tandis que les variétés naturelles de qualité moyenne resteront sous pression en raison des offres moins chères du Pakistan et du Brésil. Les valeurs FOB égyptiennes devraient se maintenir, compte tenu de la relative tension sur les segments premium. Sur les marchés européens FCA, les prix du sésame décortiqué tchadien devraient rester stables à légèrement plus faibles, conformément au contexte mondial généralement bien approvisionné.