Le ralentissement des exportations thaïlandaises resserre l’équilibre du riz tandis que les acheteurs se tournent vers l’Inde et le Vietnam

Les exportations de riz thaïlandais ont fortement chuté au début de 2026, alors que le conflit au Moyen‑Orient et les risques météorologiques se conjuguent, resserrant l’équilibre mondial et maintenant un plancher ferme sous les prix à l’exportation en Asie. Les acheteurs se tournent de plus en plus vers l’Inde et le Vietnam pour des alternatives meilleur marché, renforçant un marché à deux vitesses entre les origines thaïlandaises de qualité supérieure et des concurrents plus compétitifs en prix. Les marchés du riz naviguent dans un mélange complexe de flux commerciaux perturbés, de constitution de stocks liée à El Niño et de performance incertaine de la mousson en Thaïlande. De janvier à avril 2026, les exportations thaïlandaises ont reculé de près de 12 % sur un an à environ 2,2 millions de tonnes, l’Irak et d’autres acheteurs du Moyen‑Orient étant en grande partie absents en raison du conflit régional et des risques logistiques. Dans le même temps, la demande d’importation en provenance d’Afrique et d’Asie s’est renforcée, les gouvernements constituant préventivement des stocks de sécurité alimentaire. Alors que les réserves d’eau dans le principal bassin de la Chao Phraya en Thaïlande restent étroitement surveillées et que les coûts des engrais demeurent élevés, le marché intègre une prime de risque sur les disponibilités 2026/27.

Prices

Les offres FOB à l’exportation en Inde et au Vietnam indiquent un environnement de prix globalement ferme mais récemment stabilisé, tandis que les cotations thaïlandaises restent structurellement plus élevées. Les récentes offres FOB de riz indien autour de New Delhi se traduisent par environ 0,32–0,80 EUR/kg selon la variété et la qualité après conversion depuis le dollar, les catégories étuvé et vapeur s’inscrivant légèrement en baisse fin juin par rapport au début juin. Les cotations vietnamiennes pour le riz long blanc 5 % et les types parfumés demeurent globalement compétitives, dans une fourchette de 0,33–0,75 EUR/kg, les segments Jasmin et spécialités affichant une nette prime.

Les offres indicatives de tiers pour le riz indien IR64 5 % étuvé se situent actuellement autour de 510 USD/tonne FOB, soit l’équivalent d’environ 0,47–0,48 EUR/kg aux taux de change actuels, ce qui souligne l’avantage de prix de l’Inde par rapport au riz thaïlandais étuvé de qualité comparable. Parallèlement, le Vietnam fait état de prix d’achat intérieurs plus fermes pour le riz à 5 % de brisures sur la première moitié de 2026, en cohérence avec le redressement de la demande d’importation en Asie et en Afrique. Associé à des exportations thaïlandaises contraintes, cela suggère un potentiel de baisse limité pour les prix de référence des exportations asiatiques, malgré quelques faiblesses d’une semaine sur l’autre.

Supply & Demand

La Thaïlande a expédié environ 2,2 millions de tonnes de riz entre janvier et avril 2026, en baisse de près de 12 % par rapport à la même période de 2025, pour une valeur d’exportation d’environ 1,25 milliard USD. Le principal frein est venu du Moyen‑Orient, en particulier de l’Irak, où le conflit et la hausse des coûts de fret et d’assurance ont perturbé les flux et entraîné un arrêt quasi total des expéditions pendant plusieurs mois. Compte tenu des achats annuels habituels d’environ 1 million de tonnes de riz thaïlandais par l’Irak, une telle perturbation a un impact direct et important sur la performance exportatrice de la Thaïlande.

Une partie de ce manque a été compensée par une demande plus forte en provenance d’Afrique et d’Asie. La Malaisie, les Philippines, l’Afrique du Sud, l’Angola et le Mozambique ont tous accru leurs achats de riz thaïlandais, principalement pour renforcer les niveaux de stocks publics dans un contexte de craintes que le phénomène El Niño ne resserre l’offre plus tard dans la campagne 2026/27. Ces mouvements de constitution de stocks sont reflétés par d’autres importateurs et par des inventaires publics élevés en Inde, ce qui renforce une situation mondiale de stocks confortable à court terme, mais accroît le risque de mouvements plus brusques dictés par les politiques si les conditions météorologiques se détériorent.

Le Vietnam a simultanément accru son empreinte sur les marchés mondiaux. Les données officielles indiquent environ 5 millions de tonnes d’exportations de riz vietnamien attendues au premier semestre 2026, en hausse d’environ 6 % en volume sur un an, bien que la valeur totale des exportations soit légèrement inférieure en raison de l’atténuation des pics de prix précédents. Cela souligne un rééquilibrage progressif des flux commerciaux au détriment de la Thaïlande et en faveur du Vietnam et de l’Inde, les acheteurs recherchant des alternatives meilleur marché.

Weather & Input Costs

Les perspectives de récolte intérieure de la Thaïlande dépendent de plus en plus de la météo. Bien que la mousson de sud‑ouest 2026 ait officiellement débuté le 15 mai, les précipitations de début de saison en mai se sont situées en dessous de la moyenne de long terme, et les réserves d’eau dans le bassin de la Chao Phraya n’étaient qu’à environ 36 % de la capacité à ce stade. Les mises à jour gouvernementales plus récentes montrent un redressement du niveau de remplissage des réservoirs vers une fourchette légèrement supérieure à 50 % à la suite de pluies plus fortes début juin, mais les autorités restent prudentes et continuent de surveiller de près les principaux barrages pour les risques de sécheresse comme d’inondation.

Les évaluations prospectives d’El Niño pour 2026–27 mettent en avant la mousson de juin à novembre 2026 comme phase clé de reconstitution de l’humidité des sols et des réserves d’irrigation dans le système de la Chao Phraya. Les analyses de scénarios font ressortir un risque accru de précipitations inférieures à la normale et de températures plus élevées en 2027, ce qui pourrait resserrer l’offre de riz thaïlandais si cela se confirmait. Dans le même temps, les agriculteurs thaïlandais font face à des coûts plus élevés pour les engrais azotés, les volumes d’importation ayant apparemment diminué d’environ 20 % entre janvier et avril, comprimant les marges et pouvant limiter l’utilisation d’intrants ou les semis de seconde récolte si les conditions déçoivent.

Fundamentals & Trade Flows

Sur le plan fondamental, la combinaison d’un ralentissement des exportations thaïlandaises et d’une demande d’importation résiliente en Asie et en Afrique resserre le segment premium de l’équilibre mondial du riz. Le riz thaïlandais parfumé et de haute qualité reste assorti d’une prime de prix notable par rapport aux offres indiennes et vietnamiennes, ce qui encourage la substitution chaque fois que les exigences de qualité le permettent. Cette substitution est clairement visible sur des marchés comme le Nigeria, où le riz indien étuvé a gagné du terrain grâce à sa compétitivité prix, et dans la hausse des expéditions vietnamiennes vers des destinations clés en Asie.

Du côté de l’offre, les stocks mondiaux demeurent abondants, soutenus par d’importants inventaires publics en Inde et des perspectives de production raisonnablement bonnes au Vietnam et chez d’autres exportateurs. Toutefois, la concentration des approvisionnements à bas prix dans seulement quelques origines accroît la vulnérabilité aux chocs de politique, tels que les contrôles à l’exportation ou les dispositifs de prix minimum, en particulier si un stress météorologique lié à El Niño se manifeste en 2026/27. Pour la Thaïlande, les efforts de compétitivité à plus long terme se concentrent sur des variétés de riz à plus haut rendement et à faible empreinte carbone, mais cela ne modifiera pas de manière significative la disponibilité à l’exportation à court terme.

3–6 Month Outlook & Trading View

Au cours du prochain trimestre, le marché du riz sera principalement guidé par la performance de la mousson en Thaïlande, l’évolution des routes commerciales affectées par le conflit au Moyen‑Orient et le rythme de la constitution de stocks en Afrique et en Asie. Si les pluies dans le bassin de la Chao Phraya se normalisent d’ici juillet–août, les inquiétudes concernant la production thaïlandaise et l’irrigation devraient s’atténuer, limitant le potentiel de hausse supplémentaire des prix à l’exportation thaïlandais. À l’inverse, tout nouveau déficit de précipitations durant les stades critiques végétatif et reproductif pourrait rapidement renforcer les discours sur la sécheresse et maintenir une prime de risque.

Compte tenu des stocks abondants de l’Inde et de ses niveaux FOB compétitifs, le riz indien non basmati étuvé et le riz vietnamien à 5 % de brisures devraient rester les origines de référence à bas coût pour les importateurs en vrac. Le riz thaïlandais devrait conserver son rôle de fournisseur premium, avec des volumes d’exportation plus lents mais des prix fermes tant que les routes vers le Moyen‑Orient resteront contraintes et que les coûts des intrants domestiques demeureront élevés. Dans l’ensemble, le complexe rizicole mondial semble orienté vers une tendance latérale modérément ferme plutôt qu’un effondrement durable des prix.

Focused trading recommendations

• Importateurs en Afrique et en Asie : Continuer à diversifier le mix d’origines vers l’Inde et le Vietnam pour les volumes sensibles au prix, tout en maintenant une certaine couverture en riz thaïlandais pour des raisons de qualité et de sécurité d’approvisionnement.
• Exportateurs et meuniers thaïlandais : Envisager des couvertures à terme et des contrats de long terme sur les marchés hors Moyen‑Orient, en tirant parti de la demande actuelle en Asie du Sud‑Est et en Afrique australe tant que les risques géopolitiques persistent.
• Acheteurs disposant d’une flexibilité de calendrier : Mettre à profit toute baisse de court terme liée à une amélioration des pluies en Thaïlande ou à des creux temporaires de la demande pour étendre la couverture pour T4 2026–T1 2027, compte tenu du risque haussier lié à El Niño et à la pression des coûts des engrais.

Indication régionale de prix sur 3 jours (directionnelle)

• Inde FOB (étuvé & non basmati) : Stable à légèrement plus ferme en termes d’EUR, avec une demande à l’exportation toujours forte mais des stocks confortables.
• Vietnam FOB (5 % brisures & parfumé) : Globalement stable ; légère tendance haussière pour le Jasmin et les qualités parfumées premium sur fond de demande solide en Asie.
• Thaïlande FOB (blanc & parfumé) : Ferme avec un potentiel de baisse limité ; les primes géopolitiques et l’incertitude météorologique maintiennent les offres à un niveau élevé par rapport aux pairs régionaux.