Le riz thaïlandais sous pression alors que la demande au Moyen-Orient chute et que le risque El Niño augmente

Le riz thaïlandais fait face à un environnement d’exportation difficile en 2026 : les expéditions sont en baisse d’environ 12 % en glissement annuel sur la période janvier–avril, malgré une demande plus ferme de certains acheteurs soucieux de la sécurité alimentaire, tandis que l’évolution de la météo et des devises maintient un risque haussier sur les prix. Les acheteurs mondiaux continuent de sécuriser leurs approvisionnements en riz dans un contexte de préoccupations liées à El Niño, mais la Thaïlande perd des parts de marché au profit d’origines moins chères comme l’Inde et le Vietnam. Un baht plus fort, des coûts élevés de fertilisants azotés et un début de mousson précoce mais sec nuisent à la compétitivité thaïlandaise au moment même où la demande du Moyen-Orient se contracte fortement. Les importateurs d’Asie du Sud-Est et d’Afrique australe comblent partiellement le vide, mais pas suffisamment pour compenser la perte de l’Irak et d’autres marchés clés. Avec des niveaux de remplissage des réservoirs bas et des probabilités d’El Niño élevées jusqu’à fin 2026, les risques sur l’offre pourraient resserrer à nouveau le marché si les pluies déçoivent dans les prochains mois.

Prices

Les offres indicatives FOB en Inde et au Vietnam sont globalement stables en juillet, reflétant une disponibilité confortable à court terme mais aussi un risque météorologique et géopolitique persistant. Convertis en EUR (sur la base d’environ 1,10 USD/EUR), les riz indiens à grain moyen et les variétés basmati se situent approximativement entre 0,32 et 1,45 EUR/kg, tandis que le riz blanc long grain vietnamien se situe autour de 0,31–0,52 EUR/kg, selon la qualité. Le riz parfumé thaïlandais se négocie généralement avec une prime par rapport aux concurrents vietnamiens et indiens, mais cette prime est devenue plus difficile à maintenir compte tenu des pressions liées à la devise et aux coûts.

Les cotations de référence des exportations vietnamiennes montrent des signes de reprise en juin–juillet, soutenues par une demande solide des Philippines et de la Chine, même si les niveaux de prix absolus restent inférieurs aux sommets de l’an dernier. En revanche, les marges à l’exportation de la Thaïlande sont comprimées par des coûts domestiques plus élevés et l’appréciation du baht, ce qui limite la capacité du pays à pratiquer des baisses de prix agressives pour regagner des parts de marché au Moyen-Orient.

Supply & Demand

Les exportations de riz de la Thaïlande ont atteint environ 2,2 millions de tonnes métriques sur janvier–avril 2026, en baisse d’environ 12 % en volume sur un an, pour une valeur à l’export autour de 1,25 milliard USD. Le principal frein est venu du Moyen-Orient, en particulier de l’Irak, où les importateurs se sont tournés vers d’autres origines sur fond de tensions géopolitiques et de perturbations logistiques. Les fournisseurs concurrents — principalement l’Inde et le Vietnam — ont pu proposer des prix plus compétitifs et, dans certains cas, des routes plus courtes, érodant la part de marché de la Thaïlande sur ces segments de riz parfumé premium.

Dans le même temps, la Thaïlande a enregistré une hausse des achats de la part de la Malaisie, des Philippines, de l’Afrique du Sud, de l’Angola et du Mozambique, principalement motivée par des préoccupations de sécurité alimentaire et la volonté de constituer des stocks face aux risques d’offre liés à El Niño. Toutefois, ces flux supplémentaires n’ont pas entièrement compensé la baisse de la demande des clients traditionnels du Moyen-Orient, si bien que le total des exportations reste inférieur aux niveaux de l’an passé. À l’inverse, le Vietnam a exporté environ 5,02 millions de tonnes au premier semestre 2026, pour 2,38 milliards USD de recettes, ce qui souligne son rôle croissant dans le commerce mondial et sa capacité à tirer parti de la demande des acheteurs asiatiques.

Fundamentals & Cost Structure

Les fondamentaux du marché thaïlandais sont actuellement marqués par des marges serrées au niveau des exploitations. Les prix des fertilisants azotés restent élevés par rapport aux normes historiques, ce qui gonfle les coûts de culture et décourage une extension agressive des superficies plantées. Cela s’inscrit dans une tendance plus large au niveau mondial des engrais, où les prix de l’urée et d’autres nutriments demeurent élevés sur fond de marchés de l’énergie tendus et de goulets d’étranglement dans l’offre. Des coûts d’intrants plus élevés compliquent la tâche des exportateurs thaïlandais qui cherchent à s’aligner sur les concurrents à bas coûts, en particulier lorsque ces derniers bénéficient aussi de frais de fret plus faibles vers les principales destinations.

Les devises ajoutent une couche de pression supplémentaire. Le baht thaïlandais s’est apprécié d’environ 20 % sur la période janvier–avril 2026, rendant les offres FOB plus chères en termes de USD au moment même où les acheteurs internationaux deviennent plus sensibles aux prix. Les exportateurs indiquent que ce mouvement de change a comprimé les marges et les a contraints soit à sacrifier des volumes pour défendre les prix, soit à consentir des rabais importants au détriment de la rentabilité. Dans le même temps, certains exportateurs indiens et vietnamiens ont été en mesure de proposer des prix en USD plus attractifs, ce qui les a aidés à remporter des appels d’offres dans le Golfe et au Moyen-Orient.

Weather & El Niño Outlook

La saison des pluies 2026 en Thaïlande a commencé tôt, vers la mi-mai, mais les précipitations cumulées pour le mois de mai étaient environ 30 % en dessous de la normale, et le remplissage des réservoirs se situait autour de 36 % de leur capacité. Ces conditions accentuent les inquiétudes concernant la disponibilité de l’eau en juin et juillet, en particulier pour les rizières irriguées dans les principaux bassins de production. Les agences nationales et internationales soulignent une forte probabilité de persistance ou de renforcement des conditions El Niño jusqu’à fin 2026, ce qui implique un risque continu de précipitations inférieures à la normale et de températures supérieures à la moyenne.

Un tel schéma menacerait les rendements des cultures principales et de contre‑saison, en particulier dans le Nord-Est et le haut Centre, et pourrait entraîner un resserrement des quotas d’eau alloués à l’agriculture. Si les pluies déçoivent pendant les phases clés de croissance végétative et de reproduction, l’excédent exportable de la Thaïlande fin 2026 et début 2027 pourrait être nettement plus faible. Cela soutiendrait probablement les prix régionaux et encouragerait un renforcement des stocks dans les pays dépendants des importations, même si la disponibilité physique à court terme semble encore confortable.

3–6 Month Market Outlook & Trading Strategy

Sur le prochain trimestre, le marché du riz devrait rester fondamentalement tendu à équilibré, avec une baisse des volumes d’exportation thaïlandais mais des prix internationaux relativement fermes en raison des incertitudes météorologiques et géopolitiques. Les expéditions thaïlandaises dépendront largement d’un éventuel retour à la normale des achats des pays du Moyen-Orient et de la capacité de l’Inde et du Vietnam à continuer de sous‑coter les offres thaïlandaises. Si les déficits pluviométriques liés à El Niño s’accentuent, la dynamique pourrait rapidement passer d’une faiblesse tirée par la demande à une tension tirée par l’offre.

• Importateurs (Moyen-Orient, Afrique, ASEAN) : Envisager d’échelonner les achats mais éviter de trop retarder les couvertures, car l’offre thaïlandaise pourrait se resserrer si les niveaux des réservoirs ne se redressent pas. Utiliser le Vietnam et l’Inde comme références de prix compétitives lors des négociations pour des cargaisons de riz parfumé thaïlandais.
• Exportateurs thaïlandais : Se concentrer sur les segments premium et de niche du riz parfumé où la Thaïlande conserve un avantage qualitatif, tout en consentant des rabais sélectifs sur les marchés motivés par la sécurité alimentaire. Gérer de près l’exposition au risque de change compte tenu de la force du baht.
• Utilisateurs finaux / industrie agroalimentaire : Couvrir une partie des besoins du T4 2026 via des contrats à terme ou des options d’achat, en particulier pour les qualités parfumées et spécialisées plus vulnérables aux risques de production en Thaïlande.

Short-Term (3-Day) Directional View

• FOB Inde (non basmati, New Delhi) : Les offres libellées en EUR devraient rester globalement stables à légèrement plus faibles, sous l’effet d’une pression baissière modérée liée à une offre domestique compétitive.
• FOB Vietnam (5 % brisé & Jasmine, Hanoi) : Les prix devraient demeurer fermement tenus à légèrement plus élevés, une forte demande des Philippines et de la Chine soutenant les offres.
• Marché d’exportation du riz parfumé thaïlandais (implicite) : Orientation stable à légèrement haussière, les exportateurs résistant à des rabais profonds face à la hausse des coûts et aux risques de production liés à la météo.