Le riz thaïlandais sous pression alors que les exportations reculent et que les offres indiennes fixent un plancher

Le secteur rizicole thaïlandais a abordé 2026 en position de faiblesse : les exportations de janvier à avril ont reculé d’environ 12 % sur un an, à 2,2 millions de tonnes, pénalisées par les perturbations géopolitiques au Moyen‑Orient et une concurrence tarifaire agressive de l’Inde. Parallèlement, les conditions de culture intérieures et les coûts des intrants se détériorent, faisant peser des risques d’offre à moyen terme, alors même que le riz parboiled indien, meilleur marché, ancre les références internationales. Les marchés du riz se retrouvent ainsi pris entre un redéploiement de la demande à court terme et des pressions liées au climat et aux coûts à plus long terme. Les acheteurs d’Asie du Sud‑Est et d’Afrique australe sont intervenus pour compenser partiellement le fléchissement des achats au Moyen‑Orient, mais la prime de prix de la Thaïlande par rapport aux autres origines asiatiques a entraîné de nouveaux arbitrages, notamment au Nigeria. Des pluies de mousson précoces inférieures à la normale et des réserves d’eau faibles dans le bassin de la Chao Phraya, combinées à un resserrement des importations d’engrais, pourraient réduire les rendements plus tard dans l’année, limitant tout potentiel de baisse des prix mondiaux malgré des offres indiennes et vietnamiennes actuellement abondantes.

Prices

Le riz parboiled indien est actuellement offert autour de 340 USD/t, contre environ 474 USD/t pour des qualités thaïlandaises comparables, ce qui laisse un large écart de prix qui détourne la demande de la Thaïlande. Converti en EUR (sur la base d’un taux d’environ 0,92 EUR/USD), cela implique environ 313 EUR/t pour l’Inde contre 436 EUR/t pour les approvisionnements thaïlandais, ce qui impose un plafond strict aux ambitions de prix à l’exportation de la Thaïlande.

Les offres internes confirment ce contexte concurrentiel. Les derniers prix FOB depuis New Delhi pour le riz indien se situent approximativement entre 0,32 et 0,81 EUR/kg selon la variété et la qualité, tandis que les valeurs FOB vietnamiennes à partir de Hanoï se concentrent autour de 0,33 à 0,87 EUR/kg pour les types courants et de spécialité. Ces niveaux sont globalement stables depuis trois semaines, ce qui souligne que la difficulté de la Thaïlande tient moins à la volatilité absolue des prix qu’à sa prime relative.

Supply & Demand

Les exportations thaïlandaises sur les quatre premiers mois de 2026 ont glissé à environ 2,2 millions de tonnes, en baisse de 12 % sur un an, les perturbations liées aux conflits et les incertitudes en matière de transport maritime ayant limité les flux vers l’Irak et d’autres destinations clés du Moyen‑Orient. Ce revers structurel rend la Thaïlande plus dépendante d’une demande opportuniste en provenance d’Asie du Sud‑Est et d’Afrique australe.

Dans le même temps, les inquiétudes liées à la sécurité alimentaire en lien avec El Niño ont incité plusieurs gouvernements à avancer ou à élargir leurs programmes d’importation, soutenant la demande régionale agrégée de riz asiatique. Une demande plus forte en provenance d’Asie du Sud‑Est, d’Angola et du Mozambique n’a toutefois compensé qu’en partie les pertes de la Thaïlande au Moyen‑Orient, de sorte que sa part de marché mondiale s’érode alors même que les volumes échangés dans leur ensemble restent solides.

Fundamentals & Weather

Les fondamentaux de la production thaïlandaise deviennent moins favorables. Malgré le début officiel de la mousson à la mi‑mai, les précipitations de mai sont restées inférieures à la moyenne sur 30 ans, et le niveau des réservoirs dans le bassin de la Chao Phraya se situe autour de 36 % de la capacité, ce qui implique des ressources d’irrigation limitées pour les plantations de juin‑juillet. Cela accroît le risque de stress hydrique localisé plus tard dans le cycle de croissance si la mousson ne se normalise pas.

Les coûts des intrants aggravent la situation. Les volumes d’engrais azotés importés entre janvier et avril ont chuté d’environ 20 %, tandis que les prix augmentaient, comprimant les marges des agriculteurs. Des doses d’application plus faibles sont probables, ce qui pourrait se traduire par une baisse des rendements et des excédents exportables plus limités à partir de la fin 2026, en particulier pour les segments de riz parfumé et jasmin de plus haute qualité où la Thaïlande conserve encore une prime.

Trade Flows & Competition

L’Inde exploite de manière agressive son avantage de prix. Avec un riz parboiled autour de 313 EUR/t en équivalent FOB contre plus de 430 EUR/t pour les approvisionnements thaïlandais, de grands importateurs comme le Nigeria réallouent leurs volumes en faveur de l’origine indienne. Cette substitution est particulièrement marquée sur les marchés sensibles aux prix en Afrique de l’Ouest et dans certaines parties du Moyen‑Orient.

Le Vietnam reste également un concurrent solide sur les catégories de riz blanc de qualité moyenne à supérieure et de jasmin, avec des offres FOB à Hanoï dans une fourchette de 0,33 à 0,48 EUR/kg pour les types courants et jusqu’à environ 0,87 EUR/kg pour les riz de spécialité. Dans cet environnement, la stratégie de la Thaïlande repose de plus en plus sur la défense des segments à valeur ajoutée et des primes de qualité de niche plutôt que sur une concurrence frontale dans les appels d’offres de gros volumes à bas prix.

Weather Outlook (Key Thai Growing Areas)

Les indicateurs météorologiques à court terme pour le centre de la Thaïlande, y compris le bassin de la Chao Phraya, pointent vers une poursuite de précipitations cumulées inférieures à la normale après un début de mousson sec, en cohérence avec l’apparition de conditions El Niño dans la région au sens large. Bien que des averses intenses ponctuelles soient possibles, les schémas actuels suggèrent une distribution inégale plutôt qu’une réalimentation durable des réserves d’eau.

Cela augmente la probabilité que les allocations d’irrigation restent prudentes dans les prochaines semaines, en particulier pour la riziculture de deuxième récolte. Toute nouvelle détérioration du niveau des réservoirs ou la confirmation d’un El Niño plus marqué plus tard dans l’année renforcerait le risque de révisions baissières de la production et pourrait soutenir un ton de prix plus ferme sur la campagne commerciale 2026/27.

Trading Outlook

• Importateurs (sensibles aux prix) : Continuer de privilégier les origines indiennes et vietnamiennes pour les expéditions à court terme tant que les prix thaïlandais restent assortis d’une prime significative. Utiliser les niveaux FOB actuellement stables à New Delhi et Hanoï pour sécuriser la couverture du quatrième trimestre 2026.
• Importateurs (axés sur la qualité) : Pour le riz parfumé et jasmin, envisager d’échelonner les achats de riz thaïlandais sur les replis, car les pertes de rendement potentielles liées au manque d’eau et aux contraintes sur les engrais pourraient resserrer la disponibilité des qualités supérieures plus tard dans la campagne.
• Producteurs et exportateurs en Thaïlande : Couvrir le risque de baisse des prix à l’exportation à court terme, tout en conservant de la flexibilité en vue d’un bilan 2026/27 plus tendu si des problèmes de production liés à El Niño se matérialisent et si la politique ou la logistique d’exportation de l’Inde évolue.

3‑Day Directional Price View (EUR, FOB)

• Inde (New Delhi, parboiled et qualités PR) : Stable ; la forte concurrence et une demande régulière suggèrent des mouvements intrajournaliers étroits.
• Vietnam (Hanoï, 5 % blanc et Jasmin) : Légèrement plus faible à stable, les exportateurs défendant leurs parts de marché face aux offres indiennes.
• Thaïlande (blanc de référence et parfumé, implicite) : Légère orientation baissière à très court terme en raison de la faiblesse des achats au Moyen‑Orient, mais le potentiel de baisse à moyen terme reste limité par les risques pesant sur la production et les coûts des intrants.