Les exportations américaines de noix en coque bondissent tandis que la hausse des prix en Chine resserre l’équilibre mondial

Les expéditions américaines de noix en coque sont en forte hausse, soutenues par une demande d’exportation solide vers la Turquie, le Moyen-Orient et l’Afrique, tandis que la fermeté des prix des cerneaux de noix en Chine sous-tend un équilibre mondial qui se resserre progressivement. Malgré des expéditions plus faibles vers l’Europe et l’Inde, les flux commerciaux globaux absorbent la grande récolte américaine et stabilisent les prix. La campagne commerciale actuelle a vu les expéditions américaines de noix en coque plus que doubler sur un an, les exportations jouant le rôle de principal exutoire pour des stocks encombrants. La demande s’est détournée de l’Europe et de l’Inde au profit de la Turquie et de certains marchés de la région MENA, tandis que l’Asie-Pacifique dans son ensemble enregistre encore une croissance modérée. Les expéditions de cerneaux s’améliorent également, en particulier à l’export, aidées par une forte hausse récente des prix des cerneaux de noix en Chine. Les offres au comptant en provenance de Chine et des principales origines bio en Europe affichent des prix stables en EUR, ce qui suggère que le marché évolue d’un net marché de l’acheteur vers un environnement plus équilibré, tiré par la demande.

Prices

Les récentes offres au comptant indiquent un ton stable mais plus ferme sur le marché international des cerneaux de noix, sans baisse de prix au cours des trois dernières semaines malgré d’importants volumes d’expédition américains. Les morceaux et quartiers d’origine chinoise ainsi que les demi-cerneaux premium biologiques des États-Unis et de l’Inde restent tous inchangés en termes d’EUR, ce qui pointe vers une phase de consolidation après la faiblesse précédente.

La stabilité des prix des cerneaux coïncide avec une forte hausse signalée des prix des cerneaux de noix chinois au cours des deux dernières semaines, ce qui réduit la pression à la baisse exercée par le plus grand producteur et exportateur mondial. Les offres chinoises ne sous-cotant plus aussi agressivement la marchandise américaine, les acheteurs font face à un arbitrage plus étroit entre origines, ce qui devrait soutenir un plancher sous les prix libellés en EUR à court terme.

Supply & Demand

L’offre américaine reste abondante mais est rapidement écoulée via les exportations. Les expéditions de noix en coque ont atteint 12,862 millions de livres en mai, plus du double des 5,558 millions de livres de l’an dernier, les exportations bondissant à 12,498 millions de livres contre 5,229 millions de livres. La demande intérieure de noix en coque s’est également améliorée d’environ 11 % à 364 000 livres, mais le principal moteur reste la réduction des stocks tirée par les exportations.

Les expéditions cumulées de noix en coque cette saison avoisinent 300 millions de livres, plus du double du niveau de l’année précédente. Les exportations ont augmenté de 114 %, tandis que les mouvements domestiques progressent de 47 %. La Turquie s’est imposée comme un moteur clé de croissance, les expéditions y ayant été multipliées par près de cinq. Le Moyen-Orient et l’Afrique ont eux aussi absorbé des volumes importants, les exportations vers cette région bondissant de 395 %, de 37 millions de livres à 183 millions de livres, portées par une forte demande aux Émirats arabes unis, en Algérie, au Liban, en Irak et au Maroc.

À l’inverse, les exportations vers l’Europe sont légèrement plus faibles, en baisse d’environ 5 % à 53,1 millions de livres. Au sein de l’Europe, l’Espagne a réduit ses achats de 13 %, tandis que l’Italie en a acheté 15 % de plus, ce qui indique un changement des schémas d’approvisionnement intra-européens plutôt qu’un recul uniforme. L’Inde a reçu 10 % de noix en moins, mais les exportations globales vers la région Asie-Pacifique ont tout de même augmenté de 5 %, ce qui met en évidence une croissance diversifiée même là où certains marchés individuels se sont affaiblis.

Les expéditions de cerneaux témoignent également d’une demande solide, les exportations de cerneaux en mai atteignant 39,267 millions de livres, en hausse de 23 % par rapport aux 31,815 millions de livres un an plus tôt. Les mouvements de cerneaux à l’export ont augmenté de 41 %, tandis que la demande intérieure de cerneaux n’a progressé que modestement de 2 %. Cela confirme que les acheteurs internationaux, plutôt que le marché domestique américain, restent le principal moteur du resserrement actuel de la disponibilité en noix.

Fundamentals & External Drivers

Le principal changement fondamental réside dans la combinaison de ventes agressives à l’export des États-Unis avec un raffermissement parallèle des prix des cerneaux en Chine. La Chine, en tant que grand producteur de noix, a signalé une forte hausse des prix des cerneaux au cours des deux dernières semaines, ce qui reflète soit une demande interne plus vigoureuse, soit des inquiétudes sur la taille ou la qualité de la prochaine récolte, soit les deux. Cette évolution réduit la probabilité que des noix chinoises bon marché pèsent sur les prix mondiaux dans les prochains mois.

Du côté américain, les données d’expédition indiquent que le marché parvient à écouler la récolte malgré les craintes initiales de surabondance. La forte demande en provenance de la Turquie, du Moyen-Orient élargi et de l’Afrique du Nord compense la faiblesse de la demande en Europe et en Inde. Avec des exportations cumulées de noix en coque déjà plus de deux fois supérieures au niveau de l’an dernier, les stocks visibles devraient reculer plus rapidement que prévu auparavant, resserrant l’équilibre à l’approche de la prochaine récolte de l’hémisphère Nord.

Les risques liés à la météo et aux coûts des intrants restent un facteur de fond. La hausse des prix mondiaux de l’énergie et des engrais en 2026 augmente les coûts de production dans les principales origines, ce qui limite la marge pour de nouvelles baisses de prix sur la nouvelle récolte. Parallèlement, tout épisode météorologique défavorable en fin de cycle végétatif en Californie, en Chine ou dans d’autres régions productrices se traduirait rapidement par un soutien plus marqué des prix, tant pour les noix en coque que pour les cerneaux.

Outlook & Trading Strategy

Dans les semaines à venir, le marché de la noix devrait rester soutenu par une forte demande d’exportation et des prix fermes en Chine, même à l’approche de la nouvelle récolte dans l’hémisphère Nord. Le principal risque pour ce scénario constructif serait un net ralentissement des achats de la part de la Turquie et des importateurs de la région MENA ou un retournement soudain des prix des cerneaux en Chine, mais il existe peu d’éléments en ce sens à ce stade.

• Acheteurs / Importateurs : Envisager de couvrir dès maintenant une partie des besoins du T4 2026, en particulier pour les morceaux standard chinois et les demi-cerneaux bio américains, car la stabilité des prix en EUR et la fermeté des valeurs chinoises suggèrent un potentiel de baisse limité mais un risque haussier croissant.
• Rôtisseurs & Transformateurs : Profiter de la stabilité actuelle pour optimiser le mix d’origines, en déplaçant une partie des volumes vers la marchandise américaine, où la réduction des stocks tirée par les exportations pourrait resserrer la disponibilité plus tard dans la saison.
• Producteurs / Vendeurs : Maintenir une discipline dans les ventes ; la solidité des chiffres d’expédition et la fermeté des cerneaux chinois justifient de résister à des rabais importants, en particulier pour les qualités supérieures et les grades biologiques.

3-Day Directional Price Indication (EUR)

• Chinese walnut kernels (FOB Dalian): Latéral à légèrement plus ferme ; offres actuelles stables avec un biais haussier modéré en cas de nouvelle hausse des prix en Chine.
• US organic walnut halves (FOB Europe): Stable ; aucune pression immédiate à la baisse compte tenu du programme d’exportation américain robuste.
• Indian organic walnut halves (FOB New Delhi): Stable ; la prime par rapport à l’origine américaine devrait être maintenue tant que les prix mondiaux des cerneaux restent fermes.