Les nouvelles arrivées de gur inondent les mandis de l’Uttar Pradesh tandis que le sucre raffiné reste ferme
Les nouvelles arrivées de gur dans l’ouest de l’Uttar Pradesh pèsent sur le jaggery, le shakkar et le khandsari, tandis que le sucre d’usine indien et les cotations européennes du raffiné restent comparativement fermes.
Prix
Dans l’ouest de l’Uttar Pradesh, la production récente de gur a entraîné une nette érosion des prix dans les principales variétés de jaggery. Le gur Pedi a reculé d’environ ₹200–300 par quintal, pour s’établir autour de ₹5,700–5,800 par quintal, le Chaku autour de ₹6,000–6,100, et le Dhaiya à environ ₹5,900–6,000 par quintal. Le khandsari a baissé d’environ ₹100–150, à ₹6,100–6,150, tandis que le shakkar se situe autour de ₹6,000–6,200 par quintal.
En revanche, le sucre raffiné est comparativement stable. Le sucre départ usine dans la région est indiqué autour de ₹4,500–4,650 par quintal, tandis que le sucre au comptant se négocie légèrement plus haut, autour de ₹4,900–5,000 par quintal. Les vendeurs restent réticents à liquider massivement à ces niveaux, ce qui empêche une baisse parallèle à celle observée pour les produits à base de jaggery, malgré la pression localisée liée à la canne de la nouvelle récolte.
Les prix européens et britanniques du sucre raffiné confirment cette stabilité générale. Les récentes cotations FCA montrent un sucre granulé ICUMSA 45 à EUR 0.65/kg à Berlin (DE), autour de EUR 0.58/kg pour un produit d’origine tchèque et danoise chargé à Vyškov (CZ), et environ EUR 0.52/kg pour du sucre ICUMSA 32–45 d’origine britannique dans le Norfolk (GB). Ces niveaux sont restés largement inchangés entre la mi-septembre et la fin septembre 2026, indiquant une tendance latérale des prix de gros régionaux.
| Région | Produit | Niveau indicatif de gros | Commentaire |
|---|---|---|---|
| Ouest de l’Uttar Pradesh | Gur (Pedi) | ₹5,700–5,800 / qtl | En baisse d’environ ₹200–300 avec les nouvelles arrivées |
| Ouest de l’Uttar Pradesh | Shakkar | ₹6,000–6,200 / qtl | Pression baissière due à l’offre fraîche de gur |
| Ouest de l’Uttar Pradesh | Sucre d’usine (départ usine) | ₹4,500–4,650 / qtl | Comparativement ferme ; pression vendeuse limitée |
| Allemagne (Berlin) | Sucre granulé, ICUMSA 45, FCA | EUR 0.65/kg | Stable par rapport à la mi-septembre |
| République tchèque (Vyškov) | Sucre granulé, ICUMSA 45, FCA | ~EUR 0.58/kg | Évolution latérale au cours des trois dernières semaines |
| Royaume-Uni (Norfolk) | Sucre granulé, ICUMSA 32–45, FCA | EUR 0.52/kg | En baisse par rapport à EUR 0.58/kg à la mi-septembre |
Offre et demande
Le principal point de pression se situe dans l’ouest de l’Uttar Pradesh, où la campagne de broyage 2025–26 met sur le marché une nouvelle production de gur. Alors que de nouveaux lots de jaggery arrivent dans les mandis locaux, l’offre dépasse temporairement la demande au comptant, faisant baisser les prix du Pedi, du Chaku, du Dhaiya et du khandsari. La demande dans le segment des édulcorants traditionnels est relativement inélastique à court terme ; l’augmentation des arrivées se traduit donc rapidement par une baisse des cotations dans les mandis plutôt que par une hausse des volumes.
Pour le sucre raffiné, l’équilibre est plus précaire. Les sucreries n’inondent pas encore le marché avec du sucre à bas prix, ce qui suggère que la disponibilité de la canne au niveau des exploitations et la couverture des stocks sont suffisantes sans être excessives. À l’échelle mondiale, les références du sucre brut se sont raffermies lors des dernières séances en raison de préoccupations persistantes concernant l’offre, apportant un certain soutien sous-jacent aux marchés du raffiné et renforçant la réticence des sucreries et des vendeurs européens à accorder des rabais importants.
Pour les acheteurs européens, des prix FCA stables autour de EUR 0.58–0.65/kg indiquent que l’offre régionale de betteraves et la production des raffineries suffisent actuellement à satisfaire la demande sans créer d’excédent significatif. À la marge, cette stabilité signifie également que les incitations à l’arbitrage entre les produits physiques de l’UE/du Royaume-Uni et les contrats à terme du marché mondial restent maîtrisables, limitant les fluctuations de la demande d’importation et rendant les flux commerciaux intra-européens relativement prévisibles pour le T4 2026.
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Fondamentaux et météo
Les fondamentaux du marché indien des édulcorants traditionnels sont principalement déterminés par le calendrier de la récolte et les choix de transformation, plutôt que par des chocs de demande. À l’ouverture de la saison, les agriculteurs de l’ouest de l’Uttar Pradesh orientent une partie de la nouvelle canne vers les unités de production de gur et de khandsari, ce qui accroît l’offre de ces produits. Cela accentue l’écart de prix entre les dérivés du jaggery à valeur ajoutée (shakkar, khandsari) et le sucre raffiné aux niveaux départ usine et au comptant.
Les conditions météorologiques restent un facteur clé à surveiller. Le début de la saison a coïncidé avec des régimes pluviométriques variables dans certaines parties de l’Uttar Pradesh, ce qui peut perturber temporairement le broyage et le transport, mais les prix actuels indiquent que l’approvisionnement des unités traditionnelles est largement suffisant. En l’absence de conditions météorologiques sévères susceptibles d’endommager la canne ou de perturber plus largement la logistique, le biais fondamental à court terme pour les produits liés au gur reste orienté vers une disponibilité abondante et des prix plus faibles.
À l’échelle mondiale, les fondamentaux du sucre continuent d’être influencés par les anticipations concernant la production de canne des principaux exportateurs et par la demande de produits raffinés dans les régions importatrices. La récente hausse des références internationales du sucre brut, associée à une économie domestique de la betterave et de la canne stable à ferme en Europe, suggère que la baisse des prix du sucre raffiné est limitée en l’absence d’un choc clairement positif sur la production mondiale.
Trading et perspectives à 3 jours
Perspectives de trading
- Acheteurs indiens de jaggery/shakkar : Profitez de la faiblesse actuelle du gur et du shakkar pour couvrir les besoins à court terme, mais échelonnez vos achats, car une pression baissière supplémentaire est probable tant que les nouvelles disponibilités continuent d’arriver.
- Utilisateurs finaux indiens de sucre : Alors que le sucre départ usine se maintient autour de ₹4,500–4,650 par quintal et que les vendeurs hésitent à baisser davantage, envisagez des achats opportunistes lors de replis ponctuels plutôt que d’anticiper une baisse durable des prix.
- Utilisateurs industriels européens : Le sucre granulé FCA dans la fourchette EUR 0.52–0.65/kg est resté globalement stable ; sécuriser une partie des besoins du T4 à ces niveaux peut couvrir le risque d’un éventuel raffermissement du sucre brut mondial se répercutant sur les cotations du raffiné.
- Producteurs et sucreries : Pour les unités de gur et de khandsari, surveillez attentivement les arrivées dans les mandis ; ralentir le rythme de production ou se diversifier vers le sucre raffiné lorsque cela est possible pourrait contribuer à éviter des rabais plus importants à mesure que la saison avance.
Orientation à 3 jours
- Gur/jaggery de l’ouest de l’Uttar Pradesh : Légèrement baissier. La poursuite des arrivées de la nouvelle saison devrait maintenir le Pedi, le Chaku, le Dhaiya, le shakkar et le khandsari sous pression au cours des 2–3 prochains jours de cotation.
- Sucre raffiné indien (départ usine et comptant) : Latéral à légèrement ferme. La résistance des vendeurs aux niveaux actuels devrait limiter la baisse à court terme, sauf choc politique ou de demande.
- Sucre raffiné FCA européen et britannique (DE, CZ, GB) : Largement latéral. Les cotations récentes autour de EUR 0.52–0.65/kg devraient se maintenir au cours des trois prochains jours, les éventuels mouvements étant probablement modestes et davantage dictés par les contrats à terme mondiaux que par les fondamentaux locaux.