Marché des lentilles stable alors que l’offre indienne se resserre et que les importations limitent le potentiel de hausse

Les prix des lentilles évoluent dans une fourchette étroite, la faible disponibilité intérieure en Inde et les attentes d’une demande festive plus soutenue compensant l’atonie actuelle des achats des moulins. Des approvisionnements importés abondants en provenance du Canada et de l’Australie, ainsi que des prix mondiaux plus souples, limitent toute hausse immédiate, tandis que le repli reste également contenu par la baisse de la production indienne et les ventes prudentes des agriculteurs. Sur les principaux marchés physiques indiens, les prix des lentilles desi à Delhi et Patna sont globalement inchangés, les moulins ne couvrant que leurs besoins immédiats tout en surveillant l’arrivée de la saison des festivals. Les arrivages domestiques restent limités, renforçant la perception d’un bilan plus tendu après une récolte plus faible. Parallèlement, les lentilles canadiennes et australiennes importées aux ports demeurent stables, soutenues par de bons flux à l’exportation et une météo relativement clémente dans les principaux pays d’origine, ce qui maintient un coût rendu compétitif et plafonne les rallyes.

Prices

Les lentilles desi à Delhi se négocient autour de l’équivalent de 0,75–0,76 EUR/kg, à des niveaux similaires à ceux de Patna. Cela reflète un commerce stable lors des dernières séances, car des arrivages limités et des anticipations de consommation saisonnière plus forte compensent une demande modérée des moulins à dal.

Dans les ports indiens, les valeurs des cargaisons canadiennes et australiennes sont également globalement inchangées, ce qui indique que la faiblesse des marchés internationaux et les mouvements de change se traduisent surtout par des offres locales stables plutôt que par une nouvelle tendance baissière.

Les indications FOB montrent un léger assouplissement ces dernières semaines : les lentilles vertes canadiennes (types Eston/Laird) ont reculé d’environ 0,02–0,03 EUR/kg depuis début août, tandis que les petites lentilles vertes chinoises à Pékin ont également légèrement baissé, avec des offres bio passant d’environ 1,14 EUR/kg à 1,05 EUR/kg et les conventionnelles de 1,00 EUR/kg à 0,97 EUR/kg.

Supply & Demand

Les arrivages de lentilles domestiques dans les centres de production indiens restent limités, les agriculteurs libérant leurs stocks avec prudence après une récolte plus réduite. Ce resserrement de l’offre immédiatement disponible empêche toute correction brutale des prix, même si les moulins restent largement en flux tendus.

Les acteurs du commerce confirment que la production indienne de lentilles est en baisse d’une année sur l’autre, ce qui, combiné à des stocks limités accessibles au marché, renforce la résistance du marché aux pressions baissières. La demande saisonnière devrait augmenter à l’approche de la période des festivals, ce qui devrait inciter les moulins à améliorer leur couverture et attirer davantage de ces stocks détenus par les agriculteurs dans le circuit.

Du côté des importations, les exportations australiennes vers l’Inde dans le cadre du quota AI-ECTA sont très solides, les quotas de lentilles pour les trois premiers trimestres de 2026 étant pratiquement entièrement utilisés. Cela indique des flux d’expédition robustes vers les ports indiens et renforce la sécurité d’approvisionnement en provenance de cette origine. Les expéditions canadiennes sont également actives, offrant une source d’approvisionnement alternative et diversifiant le risque d’origine pour les transformateurs indiens.

Fundamentals & Weather

Les fondamentaux indiens se caractérisent par un bilan structurellement plus tendu : une production plus faible et des stocks détenus par les agriculteurs sont compensés par une disponibilité importante à l’importation. Cette combinaison crée un plancher relativement ferme pour les prix tout en limitant les rallyes, grâce à la possibilité d’augmenter les importations lorsque les coûts rendus sont attractifs.

Au Canada, les rapports agroclimatiques indiquent des conditions de croissance globalement favorables dans une grande partie des Prairies, avec des températures globalement conformes aux moyennes de long terme et des précipitations adéquates dans les principales ceintures agricoles, soutenant des perspectives de rendements moyens à supérieurs à la moyenne dans de nombreuses zones. Néanmoins, des problèmes localisés tels qu’un excès d’humidité et des maladies dans certaines régions de la Saskatchewan devraient réduire la production dans certains districts de lentilles, contribuant à une variabilité régionale.

À l’inverse, l’Australie devrait produire cette année une très grande récolte de lentilles, les commentaires des opérateurs et des analystes évoquant une production record ou proche des records. Les dernières semaines ont été relativement sèches mais globalement favorables à la croissance des cultures et à l’accès aux champs, aucun choc météorologique généralisé n’ayant été signalé qui pourrait réduire significativement la production. Ce profil suggère que l’Australie restera un acteur clé dans la formation des prix à l’export, en particulier pour les lentilles rouges à destination de l’Asie du Sud.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

À court terme, les prix des lentilles devraient rester dans une fourchette étroite. La faible demande des moulins et l’abondance des volumes déjà expédiés ou en route freinent toute envolée marquée, tandis que les disponibilités limitées en Inde, les ventes prudentes des agriculteurs et l’approche de la période de consommation liée aux festivals assurent un soutien sous-jacent solide.

• Importateurs / moulins à dal (Inde) : Profiter du contexte de prix stables pour étendre progressivement la couverture sur la période des festivals, en diversifiant les origines entre le Canada et l’Australie afin de gérer les risques liés aux expéditions et au fret.
• Producteurs (Canada, Australie) : Envisager de renforcer progressivement les ventes à terme en cas de remontée des prix, en particulier pour les lentilles rouges, pour lesquelles la production combinée canado-australienne devrait être abondante, tout en conservant un certain tonnage non couvert au cas où la demande indienne liée aux festivals et d’éventuelles perturbations logistiques soutiendraient les prix plus tard dans la saison.
• Acheteurs européens : Les offres FOB actuelles, notamment en provenance de Chine et du Canada, reflètent un léger assouplissement par rapport au début août ; de modestes replis pourraient être mis à profit pour sécuriser la couverture du T4 tout en surveillant les achats indiens et l’évolution du fret.

3‑Day Indicative Price Direction (EUR)

• Inde physique (lentilles desi, mandis clés) : Stable à légèrement ferme, avec un potentiel de baisse limité compte tenu des faibles arrivages et de la demande liée aux festivals qui approche.
• Canada FOB (vertes et rouges) : Globalement stable après le récent repli, avec un léger biais baissier si la pression de la récolte s’accentue dans les Prairies.
• Chine FOB (petites vertes) : Légèrement plus faible à stable, reflétant les baisses de prix récentes et un positionnement concurrentiel face aux autres origines.