Stocks serrés de masoor en Inde et importations canadiennes coûteuses soutiennent les prix des lentilles

Les prix des lentilles (masoor) en Inde devraient rester fermes, des stocks intérieurs tendus, une production en baisse et des importations canadiennes plus chères renforçant un déficit structurel de l’offre. Le marché indien du desi masoor aborde la nouvelle campagne avec des stocks d’ancienne récolte épuisés dans les principaux bassins de production et de négoce du Madhya Pradesh, de l’Uttar Pradesh et du Rajasthan. Les arrivages dans les mandis comme Mungawali, Ganj Basoda, Sagar, Bhopal et Binaganj tournent à environ la moitié du niveau de l’an dernier, de nombreux agriculteurs ayant déjà vendu la majeure partie de leur récolte. Dans le même temps, les valeurs à l’exportation des lentilles canadiennes ont augmenté, renchérissant les coûts d’importation de l’Inde sur un marché qui présente déjà un écart significatif entre production et consommation.

Prices

Le masoor « bold » domestique en Inde est indiqué autour de 73,82 USD par quintal, tandis que les données nationales des mandis montrent des prix de gros moyens des lentilles (masoor) proches de 6 800–6 950 INR par quintal au 6–7 septembre 2026, soit une hausse d’environ 4 % sur le dernier mois . La conversion de ces niveaux suggère une fourchette intérieure indicative autour de 70–80 EUR par 100 kg, selon la localisation, la qualité et la logistique.

Du côté des importations, les offres de lentilles canadiennes ont récemment augmenté d’environ 20–25 USD par tonne, ce qui relève directement les coûts de remplacement pour les acheteurs indiens. Les offres FOB pour les lentilles sèches canadiennes (types rouges et verts) impliquent actuellement environ 1,20–2,10 EUR par kg selon le type et les spécifications, avec des offres récentes autour de 2,05 EUR/kg pour les lentilles rouges « football » canadiennes et de 1,21–1,25 EUR/kg pour les lentilles vertes en vrac (types Eston et Laird), sur la base de conversions CAD/EUR et USD/EUR typiques.

Supply & Demand

La production intérieure de masoor en Inde est estimée à seulement 1,8–1,9 million de tonnes, pour une consommation d’environ 3 millions de tonnes, ce qui laisse un déficit structurel d’environ 1,1–1,2 million de tonnes qui doit être couvert par des importations ou des ponctions sur les stocks. Cet écart est particulièrement important pour la campagne en cours, les stocks d’ancienne récolte ayant fortement chuté dans les principaux bassins du Madhya Pradesh, de l’Uttar Pradesh et du Rajasthan.

Les arrivages dans les marchés clés comme Mungawali, Ganj Basoda, Sagar, Bhopal et Binaganj seraient inférieurs d’environ 50 % à ceux de l’an dernier, principalement parce que les agriculteurs ont déjà liquidé une grande partie de leur récolte. Parallèlement, les données récentes des mandis confirment la tension : les prix moyens du masoor pour l’ensemble de l’Inde, autour de 6 800–6 950 INR par quintal, se situent proches ou juste en dessous du prix minimum de soutien (MSP) 2026–27 de 7 000 INR par quintal, ce qui suggère un potentiel de baisse limité tant que l’offre reste contrainte .

Fundamentals & Weather

La combinaison d’une production intérieure plus faible, de stocks d’ancienne récolte épuisés et d’un déficit structurel bien ancré maintient la forte dépendance de l’Inde vis‑à‑vis des lentilles importées, en particulier du Canada et de l’Australie. La récente hausse de 20–25 USD par tonne des prix des lentilles canadiennes comprime les marges des importateurs indiens et renforce la pression haussière sur les valeurs intérieures, en particulier pour le masoor « bold » et les qualités supérieures.

À court terme, les fondamentaux dépendront des intentions de semis rabi et du comportement de la mousson dans les principaux États producteurs comme le Madhya Pradesh et l’Uttar Pradesh. Les prévisions météorologiques de début septembre indiquent des conditions de fin de mousson globalement normales sur le centre de l’Inde, mais tout déficit d’humidité des sols avant les semis rabi pourrait limiter les superficies et prolonger la tension de l’offre jusqu’en 2027. Les opérateurs surveillent donc de près les cumuls de mousson, les niveaux des réservoirs et tout signal de politique concernant les importations ou les prix de soutien.

Outlook & Trading Strategy

• Biais de prix : Avec un déficit structurel de 1,1–1,2 million de tonnes, de faibles stocks d’ancienne récolte et des coûts d’importation plus élevés, le risque de prix pour le masoor indien reste orienté à la hausse dans les prochaines semaines.
• Pour les importateurs : Envisager une couverture échelonnée des besoins du T4 2026–T1 2027, en profitant des replis des offres canadiennes pour étendre la couverture, tout en surveillant le fret et le FX pour toute amélioration du coût rendu.
• Pour les stockistes domestiques : Compte tenu des arrivages limités et de prix proches du MSP, une prise de bénéfices progressive sur les phases de hausse tout en conservant une position longue de base semble prudente jusqu’à ce que l’on dispose de signaux plus clairs sur les superficies rabi et les premières conditions de culture.
• Pour les transformateurs et les détaillants : Sécuriser une partie des besoins en matières premières via des achats à terme ou des contrats afin de se couvrir contre un éventuel raffermissement supplémentaire, en particulier pour le masoor « bold » et les qualités importées supérieures.

Orientation indicative des prix sur 3 jours (EUR)