Polityka UE dotycząca biopaliw osłabia popyt na olej palmowy, podczas gdy ceny pozostają stabilne

Popyt UE na olej palmowy jest w coraz większym stopniu kształtowany przez ograniczenia dotyczące biopaliw: kluczowe centra importowe, takie jak Niderlandy i Włochy, pozostają ważne dla handlu, jednak ogólne zużycie w sektorze energetycznym słabnie, nawet gdy globalne ceny utrzymują się na historycznie wysokich poziomach. W całej Europie nabywcy ponownie oceniają rolę oleju palmowego w strukturze wykorzystywanych surowców. Kilka dużych państw członkowskich ograniczyło zakupy między 1 lipca a 18 października 2026 r., ponieważ biodiesel na bazie oleju palmowego jest stopniowo wyłączany z krajowych systemów obowiązków dotyczących paliw odnawialnych. Jednocześnie relatywnie wysokie globalne ceny olejów roślinnych oraz ryzyko pogodowe w Azji Południowo-Wschodniej zapobiegają większej korekcie cen. Skłania to eksporterów do przekierowywania dostaw na cele spożywcze, oleochemiczne i do krajów spoza UE, podczas gdy unijne rafinerie i producenci biopaliw dostosowują strukturę zakupów, zwiększając udział alternatywnych olejów.

Ceny i nastroje rynkowe

Referencyjne ceny surowego oleju palmowego pozostają podwyższone względem długoterminowych średnich, wspierane przez napięty bilans w najbliższych terminach oraz niepewność związaną z pogodą, nawet gdy niektóre segmenty popytu w UE słabną.

• Fizyczny olej palmowy CPO w Malezji jest wyceniany w okolicach dolnego i środkowego przedziału 1 070 USD za tonę na dzień 3 listopada 2026 r., nieznacznie niżej w ujęciu tygodniowym, lecz nadal z dyskontem wobec oleju sojowego i słonecznikowego.
• Wartości oleju palmowego CIF Rotterdam z dostawą w listopadzie są kwotowane w pobliżu 1 500–1 550 USD za tonę; pod koniec października nieznacznie spadły, lecz nadal pozostają znacznie powyżej poziomów obserwowanych wcześniej w tym roku.
• Rozliczenia kontraktów CPO na giełdzie Bursa Malaysia obniżyły się względem maksimów z końca października, spadając z poziomu powyżej 4 750 MYR do środkowej części przedziału 4 500 MYR za tonę do 3 listopada, co sygnalizuje pewną konsolidację w krótkim terminie.

Ogólna dynamika cen wskazuje na rynek znajdujący się pomiędzy strukturalną presją na popyt w Europie, wynikającą z polityki, a ciągłym wsparciem ze strony obowiązków dotyczących biopaliw w innych regionach oraz obaw o przyszłą podaż w Azji Południowo-Wschodniej.

Przepływy handlowe w UE i zmiany popytu wynikające z polityki

Import oleju palmowego przez głównych nabywców z UE spada, ponieważ ograniczenia dotyczące biopaliw na bazie oleju palmowego zmniejszają popyt sektora energetycznego i zmieniają strategie zaopatrzenia w oleje roślinne.

• Między 1 lipca a 18 października 2026 r. kilka kluczowych krajów importujących ograniczyło zakupy oleju palmowego względem analogicznego okresu poprzedniego roku, zgodnie z działaniami UE zmierzającymi do stopniowego ograniczania wykorzystania oleju palmowego jako surowca w systemach kwot dotyczących paliw odnawialnych.
• Niderlandy pozostają największym centrum handlu olejem palmowym w Europie, importując około 302 000 ton w analizowanym okresie i pełniąc funkcję głównego punktu wejścia oraz przetwarzania dla szerszego rynku UE.
• Włochy są drugim co do wielkości kierunkiem z wynikiem około 196 000 ton, jednak ich wolumen spadł o 29% rok do roku, co pokazuje, jak szybko krajowa polityka dotycząca biopaliw może ograniczyć popyt.
• Hiszpania utrzymała stabilny import na poziomie nieco powyżej 115 000 ton, co sugeruje bardziej zrównoważony popyt między segmentami energetycznym, spożywczym i przemysłowym.

Państwa członkowskie Europy Północnej i Zachodniej wykazują szczególnie wyraźne ograniczenie zakupów, podkreślając wpływ regulacji.

• Import Niemiec spadł do około 70 600 ton, czyli o około 5% rok do roku, wskazując na stopniowe, lecz trwałe osłabianie popytu.
• Belgia odnotowała gwałtowny spadek, a wolumen zmniejszył się o 40% do około 22 800 ton, podczas gdy import Danii obniżył się o około 34% do 11 560 ton.
• Zmiany te odzwierciedlają stopniowe wykluczanie biodiesla na bazie oleju palmowego z kwot dotyczących paliw odnawialnych oraz spadek atrakcyjności oleju palmowego jako surowca do produkcji biopaliw.

Dla odmiany niektóre rynki UE zwiększają wykorzystanie oleju palmowego mimo szerszego trendu spadkowego.

• Import Grecji wzrósł w tym okresie do około 33 000 ton, a Francja i Szwecja również odnotowały wyższe dostawy niż przed rokiem.
• Rozbieżne trendy odzwierciedlają różnice w krajowej polityce energetycznej, względnym znaczeniu zastosowań spożywczych i przemysłowych oraz dostępnych mocach rafineryjnych.

Dla eksporterów ta fragmentacja oznacza, że UE nie jest już jednorodnym centrum popytu; coraz większe znaczenie mają ukierunkowane strategie marketingowe i logistyczne.

Fundamenty i konkurencyjne oleje

Pomimo słabnącego popytu UE na biopaliwa szerszy kompleks olejów roślinnych pozostaje relatywnie napięty, zapewniając wsparcie dla dolnego poziomu cen oleju palmowego.

• Najnowsze dane porównawcze pokazują, że olej palmowy jest notowany z wyraźnym dyskontem wobec olejów sojowego, słonecznikowego i rzepakowego, co pomaga utrzymać jego konkurencyjność w produkcji żywności oraz w programach biodiesla poza UE.
• Dane rozliczeniowe dla surowego oleju palmowego CIF Rotterdam do października wskazują na stabilne wartości w przedziale 1 450–1 550 USD, odzwierciedlające wysokie koszty utrzymywania pozycji i obfitą podaż w najbliższych terminach, lecz bez wyraźnej nadwyżki.
• W Azji Południowo-Wschodniej wysokie zapasy i silna produkcja na początku sezonu ograniczały potencjał wzrostowy, nawet gdy krzywe terminowe zaczynają uwzględniać ryzyko pogodowe dla plonów w 2027 r.

W UE wycofywanie oleju palmowego z części systemu obowiązków dotyczących biopaliw przyspiesza zastępowanie go alternatywnymi surowcami tam, gdzie jest to uzasadnione ekonomicznie.

• Olej rzepakowy zachowuje kluczową rolę w europejskiej produkcji biodiesla dzięki lokalnej podaży i preferencjom politycznym, podczas gdy zużyty olej spożywczy oraz inne surowce odpadowe zyskują na znaczeniu tam, gdzie są objęte zachętami.
• Olej palmowy, obciążony wyższymi kosztami zgodności regulacyjnej i ryzykiem reputacyjnym, jest coraz częściej kierowany do przetwórstwa spożywczego, oleochemii oraz na rynki eksportowe poza Europą.

Pogoda i perspektywy produkcji

Pogoda w głównych regionach produkcyjnych stanowi kluczowe średnioterminowe ryzyko wzrostowe, nawet jeśli krótkoterminowe warunki na plantacjach są mieszane.

• Najnowszy monitoring wskazuje na zbliżone do normy opady w dużej części Półwyspu Malajskiego i Kalimantanu, lecz poniżej normy w Sabah i na Sumatrze, co zwiększa wczesne obawy dotyczące stresu wilgotnościowego.
• Regionalne prognozy klimatyczne na październik–grudzień 2026 r. wskazują na wysokie prawdopodobieństwo opadów poniżej normy i temperatur powyżej normy na obszarze Archipelagu Malajskiego, co jest zgodne ze wzorcem El Niño.
• Analitycy ostrzegają, że przedłużająca się susza zazwyczaj obniża plony palm z opóźnieniem wynoszącym 9–12 miesięcy, co oznacza potencjalną presję na produkcję pod koniec 2027 r., jeśli obecne deficyty będą się utrzymywać.

Obecnie wysokie zapasy amortyzują ryzyko po stronie podaży, lecz rynek staje się coraz bardziej wrażliwy na wszelkie potwierdzenie utrzymującego się deficytu opadów, szczególnie na kluczowych plantacjach w Indonezji i Malezji.

Perspektywy i kwestie handlowe

W nadchodzących miesiącach popyt UE na olej palmowy prawdopodobnie pozostanie pod presją tam, gdzie krajowe regulacje nadal ograniczają biopaliwa na bazie oleju palmowego, choć zastosowania spożywcze i przemysłowe zapewnią stabilniejszą bazę popytową.

• Eksporterzy ukierunkowani na Europę powinni priorytetowo traktować popyt na produkty spożywcze i oleochemiczne o wyższej wartości, jednocześnie zwiększając obecność na szybko rosnących rynkach poza UE, gdzie obowiązki dotyczące biopaliw nadal sprzyjają olejowi palmowemu.
• Europejskie rafinerie i producenci biopaliw mogą nadal dywersyfikować zakupy w kierunku oleju rzepakowego, słonecznikowego i olejów odpadowych, zabezpieczając dostawy, podczas gdy olej palmowy utrzymuje dyskonto w uznaniowych zastosowaniach spożywczych.
• Biorąc pod uwagę połączenie wysokich zapasów w najbliższych terminach i rosnącego ryzyka dla plonów w 2027 r., uczestnicy rynku mogą rozważyć etapowe strategie zabezpieczania: wykorzystanie obecnej słabości cen do ograniczonego pokrycia pozycji przy zachowaniu elastyczności na wypadek wzrostu wywołanego pogodą.

3-dniowa kierunkowa prognoza cenowa

• Kontrakty futures na malezyjski CPO (Bursa Malaysia): Lekko słabe do bocznych; ostatnie spadki i wysokie zapasy sugerują ograniczony potencjał wzrostu w ciągu najbliższych 3 dni, o ile nie nastąpi gwałtowna zmiana nastrojów makroekonomicznych.
• Olej palmowy CIF Rotterdam: Lekko spadkowe lub ograniczone do przedziału w związku ze słabym popytem UE na biopaliwa i koncentracją nabywców na zabezpieczaniu najbliższych dostaw zamiast agresywnego uzupełniania zapasów.
• Oleje konkurencyjne (sojowy, słonecznikowy, rzepakowy): Stabilne do nieznacznie mocniejszych względem oleju palmowego, utrzymując jego dyskonto i wspierając jego rolę w wrażliwym cenowo popycie spożywczym i przemysłowym.