Presja na Morzu Czarnym: rosyjski eksport pszenicy spada do najniższego poziomu od 14 lat
Rosyjski i ukraiński eksport pszenicy spadają do najniższego poziomu w okresie lipiec–wrzesień od 2010 roku, ograniczając podaż z rejonu Morza Czarnego, ale tylko umiarkowanie podnosząc ceny w UE i USA.
Ceny
Wskazania FOB i EXW w EUR pokazują w ostatnich tygodniach umiarkowany trend spadkowy, mimo strukturalnego zacieśnienia podaży z rejonu Morza Czarnego:
| Pochodzenie / Typ | Lokalizacja i warunki | Najnowsza cena (EUR/kg) | Zmiana w ciągu 1–2 tygodni (EUR/kg) |
|---|---|---|---|
| Pszenica z USA, białko min. 11.5% | Waszyngton, D.C., FOB (powiązana z CBOT) | 0.220 | -0.010 (z 0.230) |
| Pszenica z UA, białko min. 12.5% | Odessa, FOB | 0.138 | -0.017 (z 0.155) |
| Pszenica z FR, białko min. 11.0% | Paryż, FOB | 0.310 | -0.020 (z 0.330) |
| Pszenica z DE, paszowa | Drentwede, EXW | 0.240 | ~bez zmian (zakres 0.236–0.245) |
Poziomy te sugerują, że jak dotąd dramatyczny spadek przepływów eksportowych z rejonu Morza Czarnego działa bardziej jako wsparcie dla cen niż jako impuls do gwałtownego rajdu. Nabywcy nadal znajdują wolumeny zastępcze w UE i USA, podczas gdy koszty frachtu i premie za ryzyko ograniczają agresywność ofert eksportowych z tego regionu.
Podaż i popyt
Według analityków rosyjski eksport pszenicy w pierwszym kwartale bieżącego roku gospodarczego (lipiec–wrzesień) ma wynieść zaledwie 5,4 mln ton, co będzie najniższym kwartalnym wynikiem od 14 lat i mniej niż połową ubiegłorocznych 11,5 mln ton. To około 58% poniżej średniej pięcioletniej wynoszącej 12,9 mln ton i odzwierciedla zarówno zakłócenia logistyczne, jak i ograniczenia polityczne.
Spadek nie ogranicza się do Rosji. Łączny eksport pszenicy Rosji i Ukrainy w okresie lipiec–wrzesień ma wynieść około 8 mln ton, wobec 16,2 mln ton rok wcześniej i średnio 18,2 mln ton w ciągu ostatnich pięciu lat. Wynikający z tego deficyt 10,2 mln ton względem normy pięcioletniej odpowiada niemal 60% typowego miesięcznego wolumenu światowego handlu pszenicą, wynoszącego około 17,5 mln ton, co podkreśla kluczowe znaczenie Morza Czarnego dla globalnej podaży.
Obecna sytuacja przywodzi na myśl rok 2010, kiedy anormalna susza zniszczyła uprawy na ponad 13 mln hektarów w Rosji i obniżyła zbiory pszenicy z 60,9 do 40,8 mln ton. Dzisiejszym czynnikiem jest jednak przede wszystkim załamanie logistyki eksportowej i zaostrzenie otoczenia politycznego, a nie strata produkcji o podobnej skali. Prognozy eksportu pozostają narażone na dalsze rewizje w dół, jeśli infrastruktura portowa i logistyka lądowa nie powrócą do normalnego funkcjonowania.
Fundamenty i pogoda
SovEcon i inne firmy konsultingowe nadal obniżają prognozy rosyjskiego eksportu na sezon 2026/27 w miarę pogłębiania się zakłóceń w korytarzu azowsko-czarnomorskim. Obecne szacunki wskazują na łączny rosyjski eksport pszenicy rzędu 41–45 mln ton w sezonie, czyli o kilka milionów ton mniej niż zakładano wcześniej i poniżej poziomów z ostatnich rekordowych lat.
Po stronie popytu importerzy z Afryki Północnej, Bliskiego Wschodu i Azji stopniowo dywersyfikują zakupy, odchodząc od Morza Czarnego i zwiększając nabycie z UE oraz obu Ameryk. Niemniej, ponieważ zwykle co piąta tona światowego eksportu pszenicy pochodzi z Rosji, rynek pozostaje wrażliwy na każde dalsze pogorszenie zdolności eksportowych Rosji lub Ukrainy.
Jeśli chodzi o pogodę, kluczowym ryzykiem w krótkim terminie nie jest bezpośredni niedobór zbiorów, lecz warunki siewu i przezimowania kolejnej uprawy. Ostatnie gorące i suche okresy w części Europy, w połączeniu z lokalnymi problemami logistycznymi i zaopatrzeniowymi w Rosji, rodzą pytania o potencjał zbiorów w 2027 roku, jeśli jesienne opady lub dostępność środków produkcji okażą się niewystarczające. Obecnie nie widać rozległego, katastrofalnego zjawiska pogodowego porównywalnego z 2010 rokiem, ale zmienność oczekiwań dotyczących plonów prawdopodobnie pozostanie podwyższona.
Perspektywy i pomysły handlowe
Perspektywa rynkowa na 3–6 miesięcy: Załamanie eksportu z rejonu Morza Czarnego na początku sezonu ma strukturalnie pozytywny wpływ na ceny pszenicy, jednak jego oddziaływanie rozkłada się w czasie i jest częściowo łagodzone przez alternatywne źródła pochodzenia. Przy braku poważnego szoku pogodowego na półkuli północnej scenariuszem bazowym jest umiarkowanie mocniejszy i bardziej zmienny rynek poruszający się w trendzie bocznym do wzrostowego, a nie gwałtowny rajd.
- Dla importerów: Wykorzystujcie obecne spadki cen do zwiększenia pokrycia potrzeb na I–II kwartał 2027 roku, szczególnie w przypadku pszenicy wysokobiałkowej i pochodzącej z rejonu Morza Czarnego, gdzie logistyka może ponownie ulec pogorszeniu. Dywersyfikujcie strukturę pochodzenia, uwzględniając UE i USA, aby ograniczyć ekspozycję na zakłócenia na Morzu Czarnym.
- Dla eksporterów spoza rejonu Morza Czarnego: Utrzymujcie dyscyplinę ofertową. Strukturalna luka wynosząca około 10 mln ton we wczesnosezonowym eksporcie z rejonu Morza Czarnego wspiera premię cenową; unikajcie agresywnego obniżania cen, ponieważ dalsze zakłócenia w Rosji lub Ukrainie szybko podniosłyby wycenę rynkową.
- Dla odbiorców pasz: Monitorujcie spready względne: przy niemieckiej pszenicy paszowej na poziomie około 0.24 EUR/kg EXW i nadal umiarkowanych premiach za pszenicę młynarską rozważcie zablokowanie z wyprzedzeniem części zapotrzebowania na paszę, dopóki baza i fracht pozostają możliwe do opanowania.
Kierunek na 3 dni
- Pszenica z USA powiązana z CBOT (podstawa FOB, EUR): Lekko pozytywne nastawienie, ponieważ rynek analizuje nowe dane dotyczące niedoborów w rosyjskim eksporcie.
- Morze Czarne (Ukraina FOB/CPT, EUR): W większości stabilnie do nieznacznie wyżej, przy czym premie za ryzyko ograniczają potencjał spadkowy pomimo ostatniego osłabienia nominalnych ofert.
- UE (Francja FOB, Niemcy EXW, EUR): Stabilnie do umiarkowanie wyżej; oczekuje się, że popyt eksportowy ze strony regionu MENA pozostanie solidny, ponieważ nabywcy zabezpieczają się przed utrzymującą się niepewnością na Morzu Czarnym.