Pszenica lekko traci mimo ryzyka na Morzu Czarnym, podczas gdy ceny paszowe w Niemczech pozostają mocne

Rynki pszenicy notują lekkie spadki po krótkotrwałym geopolitycznym skoku, przy czym ryzyko podaży z regionu Morza Czarnego pozostaje podwyższone, ale częściowo zostało już zdyskontowane. Paszowa pszenica w Niemczech w ostatnich dniach nieco podrożała, mimo że kontrakty terminowe w Paryżu i oferty eksportowe z rejonu Morza Czarnego słabną, utrzymując niewielką premię bazową w północno‑zachodnich Niemczech. Aktywność na rynku kasowym i terminowym jest ograniczona – wielu kupujących ma dobrze zabezpieczone krótkoterminowe potrzeby i czeka na bardziej wyraźne sygnały dotyczące przepływów z Morza Czarnego oraz popytu jesienią. Spekulacje o możliwym ponownym otwarciu lub ustabilizowaniu korytarzy eksportowych z regionu skłoniły do redukcji długich pozycji spekulacyjnych na międzynarodowych kontraktach na pszenicę, podczas gdy popyt eksportowy na drogie pochodzenie pozostaje nierówny. W Niemczech przeważająco sucha, ale sezonowo łagodna pogoda sprzyja późnym pracom polowym i logistyce, ograniczając natychmiastowe ryzyko pogodowe dla cen. Ogólnie ton rynku jest ostrożnie miękki na giełdzie, ale wspierany na rynku kasowym w Niemczech.

Ceny

Paszowa pszenica w Niemczech (prosto z gospodarstwa, północny zachód) umocniła się umiarkowanie w ciągu ostatnich dwóch tygodni, obecnie w okolicach 240–245 EUR/t w ekwiwalencie EXW, czyli o około 15–20 EUR/t powyżej poziomów z połowy sierpnia implikowanych przez ostatnie notowania regionalne i ruchy na rynku terminowym. Najbliższy kontrakt na pszenicę konsumpcyjną na Euronext (Paryż) notowany jest niżej tydzień do tygodnia, przy czym kontrakt na wrzesień 2026 wyceniany był na około 245 EUR/t 2 września po cofnięciu się z ostatnich maksimów.

Na rynkach międzynarodowych wiodące kontrakty na pszenicę spadły o około 2% 2 września, gdy uczestnicy rynku obniżyli premię za ryzyko geopolityczne po doniesieniach o rozmowach na temat przywrócenia bezpieczniejszych szlaków eksportowych na Morzu Czarnym. Jednocześnie nowe przetargi gotówkowe w Afryce Północnej i na Bliskim Wschodzie pokazują, że kupujący opierają się wyższym oczekiwaniom cenowym, co wzmacnia nieco łagodniejszy globalny ton mimo utrzymujących się napięć regionalnych.

Podaż i popyt

Ostatnia słabość cen wynika głównie z oczekiwań obfitej podaży eksportowej z kluczowych kierunków oraz ospałego popytu na drogą pszenicę z USA. Amerykańskie wysyłki eksportowe pozostają wyraźnie poniżej poziomów z ubiegłego roku, a kilka przetargów importowych zakończyło się bez zakupu lub przy ograniczonym udziale oferentów, co sygnalizuje opór kupujących wobec wyższych poziomów cen.

Dla kontrastu, Australia skorygowała w górę prognozę zbiorów pszenicy w sezonie 2026/27 po sprzyjających opadach, co wzmacnia perspektywę silnej podaży eksportowej z regionu Pacyfiku w późniejszej części sezonu. Strumienie z Rosji i Azji Centralnej również ograniczają potencjał wzrostowy cen, mimo że logistyka na Morzu Czarnym pozostaje krucha. Bilanse UE nadal wskazują na komfortowe, choć nie nadmierne zapasy, przy czym import w sezonie 2026/27 ma nieznacznie wzrosnąć, aby zrekompensować mniejszą podaż krajową w niektórych państwach członkowskich.

Pogoda i logistyka (koncentracja na Niemczech)

Dla Dolnej Saksonii i otaczających regionów północno‑zachodnich Niemiec krótkoterminowe prognozy wskazują na przeważnie suche do lekko przelotnie deszczowych warunków, z dziennymi maksimum w dolnych i środkowych dwudziestkach stopni Celsjusza oraz jedynie niewielkimi opadami w nadchodzących dniach. Warunki te są generalnie korzystne dla pozostałych prac polowych po żniwach, dosuszania ziarna i obsługi magazynowej w gospodarstwach, ograniczając zakłócenia podaży związane z pogodą.

Przy żniwach w dużej mierze zakończonych i dobrych warunkach przechowywania wielu niemieckich rolników nie spieszy się ze sprzedażą, preferując przetrzymanie zapasów w oczekiwaniu na potencjalną poprawę cen zimą. Ta wstrzemięźliwość po stronie sprzedających pomaga wspierać lokalne ceny kasowe w relacji do słabszej krzywej terminowej i niższych ofert eksportowych z alternatywnych kierunków pochodzenia.

Fundamenty i czynniki rynkowe

• Łagodnienie premii geopolitycznej: Nadzieje na bardziej stabilne przepływy eksportowe z regionu Morza Czarnego doprowadziły do korekty z ostatnich maksimów na międzynarodowych kontraktach na pszenicę w miarę redukcji długich pozycji spekulacyjnych.
• Silna podaż spoza Morza Czarnego: Korekty w górę produkcji w Australii oraz oczekiwania solidnego eksportu z Rosji wzmacniają ogólnie dobrze zaopatrzony globalny bilans pszenicy w sezonie 2026/27.
• Stłumiony popyt importowy: Wysyłki eksportowe z USA pozostają w tyle, a niektóre duże przetargi importowe zostały odwołane lub ogłoszone ponownie, co podkreśla ostrożne zachowanie kupujących przy obecnych poziomach cen.
• Przepływy handlowe w UE: W sezonie 2026/27 import pszenicy do UE prawdopodobnie wzrośnie jedynie nieznacznie w porównaniu z bieżącym rokiem, przy czym Hiszpania i Włochy mają w większym stopniu opierać się na dostawach wewnątrzunijnych, w tym pszenicy z Francji, zamiast na dużych wolumenach z krajów trzecich.

Perspektywy handlowe (następne 1–2 tygodnie)

• Dla niemieckich rolników: Przy lokalnej pszenicy paszowej utrzymującej premię wobec słabnących kontraktów terminowych warto rozważyć stopniowe sprzedaże przy dalszych wzrostach w kierunku 250 EUR/t EXW, ale utrzymać podstawowe zapasy z uwagi na trwające ryzyko geopolityczne.
• Dla nabywców pasz: Wykorzystać obecną słabość na Euronext do umiarkowanego wydłużenia zabezpieczenia na IV kwartał, dopóki baza w północno‑zachodnich Niemczech pozostaje mocna, ale do opanowania; unikać nadmiernego zabezpieczania przed zmiennymi doniesieniami z regionu Morza Czarnego.
• Dla handlowców: Uważnie śledzić aktywność przetargową w regionie MENA; każdy wzrost zainteresowania zakupami przy obecnych poziomach cen mógłby szybko ustabilizować lub podnieść notowania pszenicy w Paryżu, zwłaszcza jeśli logistyka na Morzu Czarnym ponownie się pogorszy.

3‑dniowa regionalna wskazówka cenowa (Niemcy, DE)

Biorąc pod uwagę łagodniejszy ton na Euronext, stabilną pogodę i mocną lokalną bazę, oczekuje się, że ceny pszenicy paszowej w północno‑zachodnich regionach Niemiec będą:

• Pozostawać zasadniczo stabilne do lekko słabszych, w przedziale około 238–245 EUR/t EXW w ciągu najbliższych trzech dni handlowych.
• Podążać za pszenicą konsumpcyjną z Paryża z niewielkim dyskontem, jeśli kontrakty terminowe dalej będą się wyprzedawać, ale znajdować wsparcie w ograniczonej sprzedaży ze strony rolników i stabilnym krajowym popycie paszowym.