Stabilne ceny niemieckiej pszenicy paszowej przy rosnących notowaniach pszenicy konsumpcyjnej na Matif

Ceny niemieckiej pszenicy paszowej pozostają w dużej mierze stabilne, mimo że notowania pszenicy konsumpcyjnej na giełdzie Euronext lekko rosną, zawężając różnicę między lokalnymi cenami pszenicy paszowej a kontraktami bazowymi na Matif. Fizyczna pszenica paszowa w północnych Niemczech handlowana jest w okolicach 240 EUR/t loco gospodarstwo, z jedynie nieznacznymi zmianami dzień do dnia, podczas gdy paryska pszenica konsumpcyjna umocniła się do przedziału 241–249 EUR/t dla najbliższych i grudniowych serii na 2026 r. Silny postęp żniw oraz komfortowa lokalna podaż ograniczają poziom ofert kupna, ale wyższe notowania kontraktów terminowych, droższa kukurydza oraz koszty logistyki zapewniają łagodne wsparcie. W krótkim terminie rynek wygląda na uwięziony w przedziale, przy ograniczonym potencjale spadków dzięki międzynarodowym benchmarkom i ograniczonym potencjale wzrostów przez wysokie zapasy w gospodarstwach oraz ostrożny popyt paszowy.

Prices

Niemiecka pszenica paszowa w Dolnej Saksonii jest wyceniana w okolicach 240 EUR/t EXW, zasadniczo bez zmian w ostatnich sesjach i porusza się bokiem po umiarkowanych wzrostach z końca sierpnia.

Po stronie kontraktów terminowych pszenica konsumpcyjna na Euronext Paryż zamknęła sesję 7 września na około 241 EUR/t dla serii Sep-26 i 249,25 EUR/t dla serii Dec-26, co oznacza wzrost o 0,50–3,00 EUR w skali dnia i około 6–7% wyżej w ujęciu miesięcznym, potwierdzając mocniejsze tło dla europejskiego benchmarku.  

Supply & Demand

Postęp żniw w Niemczech i szerszej UE jest zaawansowany, z w dużej mierze zakończonym zbiorem pszenicy ozimej i dużymi zapasami w gospodarstwach, które obciążają premie na rynku fizycznym w dostawach najbliższych terminów. Wczesnosezonowa konkurencja eksportowa UE jest łagodzona przez mniejsze dostawy z Rosji, ponieważ sierpniowy eksport pszenicy z Rosji spadł do około 2,0 mln t, najniżej od 2010 r., i prognozuje się, że we wrześniu pozostanie wyraźnie poniżej poziomów z ubiegłego roku, wspierając dolne pułapy cen w UE.  

Krajowy popyt ze strony mieszalni pasz pozostaje ostrożny, ale rosnące notowania kukurydzy na Euronext oraz mocne ceny kukurydzy na rynkach światowych ograniczają zastępowanie pszenicy innymi zbożami, podtrzymując zużycie pszenicy paszowej. Poziomy bazy względem Matif pozostają umiarkowane, ale stabilne, co sugeruje brak ani ostrej nadpodaży, ani niedoboru w północnoniemieckich kanałach paszowych.  

Weather Outlook (Germany)

Dla Dolnej Saksonii, kluczowego regionu dla niemieckiej pszenicy paszowej, prognoza na kolejne trzy dni (8–10 września) wskazuje na przeważnie pochmurną pogodę z przelotnymi opadami, dziennymi temperaturami maksymalnymi około 19–23°C i chłodnymi nocami w przedziale 8–13°C. Taki układ sprzyja kontynuacji prac polowych po żniwach i dosuszaniu ziarna, bez zagrożeń pogodowych dla pozostałej pszenicy czy wczesnych zasiewów jesiennych.  

Przy w dużej mierze zakończonych żniwach, krótkoterminowa pogoda ma minimalny bezpośredni wpływ na plony pszenicy, ale może oddziaływać na logistykę i jakość przechowywania. Obecna prognoza wskazuje na warunki neutralne do lekko wspierających, z niskim ryzykiem strat jakościowych w zapasach magazynowanych w gospodarstwach.

3–5 Day Price & Trading Outlook

W nadchodzących trzech dniach handlowych ceny niemieckiej pszenicy paszowej prawdopodobnie będą podążać za kontraktami terminowymi, a nie lokalnymi fundamentami, z uwagi na komfortową podaż i stabilny popyt.

• Niemiecka pszenica paszowa (Dolna Saksonia, EXW): Najprawdopodobniej pozostanie w wąskim przedziale 235–245 EUR/t, przy kupujących opierających się wyższym ofertom, chyba że Matif kontynuowałby wzrosty.
• Pszenica konsumpcyjna Euronext (Sep-26): Po ostatnich wzrostach możliwa jest konsolidacja w przedziale 238–244 EUR/t, z umiarkowanym ryzykiem dalszych wzrostów w razie słabszych przepływów eksportowych z regionu Morza Czarnego.  
• Baza: Dyskonto pszenicy paszowej w Niemczech wobec pszenicy konsumpcyjnej w Paryżu powinno pozostać relatywnie stabilne, utrzymując konkurencyjność w lokalnych recepturach paszowych.

Trading Pointers

• Kupujący pasze (Niemcy): Warto rozważyć zabezpieczenie krótkoterminowych potrzeb przy spadkach w okolice 235 EUR/t, ponieważ globalne benchmarki wykazują mocniejszy ton, a presja eksportowa z Rosji słabnie.
• Producenci: Przy notowaniach Matif Dec-26 w pobliżu 250 EUR/t, stopniowe zabezpieczanie pozostałej, niewycenionej części zbiorów 2026 wydaje się uzasadnione, z zachowaniem elastyczności na wypadek dalszych zakłóceń w regionie Morza Czarnego.
• Handlowcy: Należy monitorować różnice między Matif a fizycznym rynkiem niemieckim; zawężające się dyskonto może sprzyjać przenoszeniu części długiej pozycji fizycznej na kontrakty futures zamiast agresywnej sprzedaży gotówkowej.