Pszenica z Ukrainy: rekordowe zapasy ograniczają ceny mimo popytu eksportowego

Rynek pszenicy na Ukrainie wchodzi w nowy sezon z niezwykle wysokimi zapasami i tylko umiarkowanym wsparciem cenowym, co utrzymuje przewagę negocjacyjną po stronie kupujących i ogranicza obecnie potencjał wzrostu. Obfitość zapasów rolnych i magazynowych, silna konkurencja z innych regionów Morza Czarnego oraz generalnie korzystne warunki pogodowe pod koniec maja przyczyniają się do utrzymania stabilności cen pszenicy na Ukrainie. Popyt eksportowy się poprawił, a kupujący oferują premie za szybkie dostawy, jednak ilość starej pszenicy w magazynach ogranicza wszelkie silniejsze odbicie. Zbliżanie się zbiorów i związane z wojną ryzyko w logistyce składają się na to, że rynek koncentruje się na tym, jak szybko te zapasy mogą być przetransportowane bez wywoływania dodatkowego nacisku cenowego.

Ceny

Ceny pszenicy eksportowej i krajowej na Ukrainie są w dużej mierze stabilne. Pszenica FCA w Kijowie i Odessie notowana jest w okolicach 0,23–0,25 EUR/kg (230–250 EUR/t), podczas gdy pszenica FOB Odessa o zawartości białka 11–12,5% handluje w okolicach 0,18–0,19 EUR/kg (około 180–190 EUR/t), bez zmian w ciągu ostatnich dwóch tygodni.

Francuska pszenica FOB (Paryż) to około 0,29 EUR/kg (290 EUR/t), a amerykańska pszenica (powiązana z CBOT, FOB) około 0,21 EUR/kg (210 EUR/t), co pozostawia pszenicę z Morza Czarnego z rabatem wynoszącym حوالي 20–30 EUR/t w porównaniu do kluczowych konkurentów. Ostatnie komentarze potwierdzają, że ceny eksportowe z Ukrainy wzrosły w odpowiedzi na silniejszy popyt, podczas gdy ceny krajowe pozostają w dużej mierze stabilne, odzwierciedlając ciężar lokalnych zapasów.

Podaż i popyt

Zgodnie z danymi statystycznymi, całkowite zapasy zbóż i strączków na Ukrainie na dzień 1 maja wynoszą 12,7 miliona ton, co stanowi wzrost o 4,8 miliona ton w porównaniu do ubiegłego roku. Rolnicy mają 8,1 miliona ton (+52,8% r/r), podczas gdy firmy przetwórcze i magazynowe posiadają 4,6 miliona ton (+74,5% r/r). Wśród tych zapasów, same zapasy pszenicy osiągają 4,4 miliona ton, co oznacza imponujący wzrost o 67,5% w porównaniu do 1 maja 2025 roku.

Znaczna część zapasów obejmuje także 7,1 miliona ton kukurydzy (+58,7% r/r) oraz wyższe zapasy jęczmienia i żyta, co podkreśla ogólną nadwyżkę zbóż. Ta sytuacja zmusza rynek do zaistnienia po stronie kupujących: eksporterzy i krajowi młynarze mogą zabezpieczyć zapasy bez agresywnego licytowania, nawet jeśli globalne ceny pszenicy są podtrzymywane przez ryzyko geopolityczne i obawy pogodowe w innych regionach. Wysokie zapasy są zatem kluczowym czynnikowym niedźwiedzim dla pszenicy ukraińskiej w krótkim okresie.

Podstawy i czynniki zewnętrzne

Na świecie ceny pszenicy wzrosły w ostatnich tygodniach z powodu obaw o mniejsze plony w niektórych regionach oraz trwające napięcia geopolityczne, ale międzynarodowe agencje wciąż prognozują komfortowe światowe zapasy i niewielki wzrost popytu. Ogranicza to przestrzeń dla trwałego rynku byka i wzmacnia rolę dużych zapasów Ukrainy jako limitu cenowego.

W obrębie Morza Czarnego konkurencja ze strony Rosji i innych eksporterów pozostaje intensywna, a niektóre regiony podobno są gotowe sprzedawać z rabatem. Jednocześnie doniesienia o kradzieży ukraińskiego zboża sprzedawanego poniżej wartości rynkowej podkreślają dodatkowe zniekształcenia mogące wpływać na regionalne wartości. Dla legalnych ukraińskich eksporterów ta sytuacja oznacza wąskie marże i potrzebę różnicowania oferty pod względem jakości, czasu i logistyki.

Prognoza pogody (kluczowe regiony pszenicy na Ukrainie)

Prognozy na koniec maja dla południowej Ukrainy (np. rejon Mykołajowa/Odessa) wskazują na łagodne temperatury w okolicy 15–20°C z mieszanką słońca, chmur i sporadycznych lekkich deszczy w ciągu najbliższych trzech dni. Prawdopodobieństwo opadów jest umiarkowane (około 50% w niektóre dni), z ograniczonymi oczekiwanymi ilościami deszczu.

Te warunki są generalnie korzystne dla rozwoju upraw na bieżących etapach, ani zbyt suche, ani zbyt mokre. Pogoda wydaje się zatem neutralna do nieznacznie wspierającej potencjał plonów w krótkim okresie i obecnie nie zapewnia silnej premii pogodowej na ceny pszenicy ukraińskiej.

Prognoza handlowa

• Eksporterzy: Wykorzystaj obecną stabilność globalnych cen oraz zainteresowanie kupujących szybkim transportem do zabezpieczenia sprzedaży przyszłej, ale unikaj nadmiernego zobowiązywania ilości w przypadku zakłóceń logistycznych. Skoncentruj się na partiach o wysokiej zawartości białka, aby skorzystać z istniejących premii jakościowych.
• Rolnicy: Mając już bardzo wysokie zapasy i zbliżające się zbiory, rozważ sprzedaż stopniową na wzrostach, aby zredukować ryzyko przechowywania i płynności. Utrzymywanie dużych niezrealizowanych wolumenów do zbiorów może spowodować dodatkowe rabaty, jeśli przepływy eksportowe spowolnią.
• Krajowi nabywcy (młyny, producenci pasz): Utrzymuj strategię „od ręki”, ale bądź gotów do nieznacznego rozszerzenia zabezpieczenia, jeśli globalne ceny wzrosną w wyniku nowych zjawisk pogodowych lub geopolitycznych; lokalne poziomy zapasów powinny pomóc amortyzować takie ruchy.

3‑dniowa wskazówka cenowa (kierunkowa)

• Ukraina, pszenica FOB Odessa: W dużej mierze w trendzie bocznym w ciągu najbliższych 3 dni; obfite lokalne zapasy równoważą silniejszy globalny nastrój.
• Ukraina, FCA Kijów/Odessa: Stabilne do nieznacznie słabsze nastawienie, jeśli więcej zapasów z farm trafi na rynek przed zbiorami.
• Kontrakty terminowe na pszenicę młynarską Paryż / FOB Francja: Łagodnie wspierane przez szersze globalne obawy, ale brak wyraźnego katalizatora do nagłego ruchu w najbliższym 3‑dniowym oknie czasowym.