Rynek jęczmienia pozostaje płaski na kontraktach terminowych, podczas gdy gotówkowe ceny w UE lekko rosną

Rynki jęczmienia są obecnie podzielone między płaską krzywą kontraktów terminowych w Australii a nieco wyższymi cenami gotówkowymi w UE, podczas gdy towar pochodzenia ukraińskiego nadal handluje z wyraźnym dyskontem. Ogólne krótkoterminowe ryzyko cenowe dla jęczmienia w UE jest lekko przechylone w stronę wzrostów, przy czym pochodzenie z regionu Morza Czarnego ogranicza skalę rajdów. Handel jęczmieniem rozpoczyna wrzesień wyraźnie statyczną strukturą futures w Australii oraz ostrożnie mocniejszym tonem na europejskich rynkach spot. Krzywa paszowego jęczmienia w Sydney od września 2026 do stycznia 2029 pozostaje niezmieniona na poziomie około 298–315 AUD/t przy zerowym odnotowanym wolumenie w dniu 4 września 2026 r., co sygnalizuje ograniczone zainteresowanie spekulacyjne i postawę wyczekiwania wśród uczestników z półkuli południowej. Dla kontrastu, gotówkowe wskazania w Niemczech, Francji, Hiszpanii i Irlandii pokazują, że jęczmień konsoliduje się powyżej 220 EUR/t, wspierany przez silny kompleks zbóż paszowych oraz ryzyka pogodowe w kukurydzy. Ukraiński jęczmień paszowy pozostaje mocno zdyskontowany wobec towaru pochodzenia unijnego, co wspiera popyt ze strony odbiorców wrażliwych na cenę, choć ograniczeniem pozostają trwające problemy logistyczne i ryzyko geopolityczne.

Prices

Pasmo kontraktów na jęczmień paszowy na Sydney Futures Exchange (SFE) jest płaskie: wrzesień 2026 handluje po 308 AUD/t, listopad 2026 po 315 AUD/t, styczeń–lipiec 2027 w okolicach 298–303 AUD/t, a styczeń 2028–styczeń 2029 ponownie blisko 315 AUD/t, wszystko bez dziennych zmian i bez obrotu w dniu 4 września 2026 r. Wskazuje to na stabilne oczekiwania co do przyszłych cen i ograniczoną aktywność, a nie na silne przekonanie co do kierunku rynku.

Po przeliczeniu na EUR według kursu ok. 1 AUD ≈ 0,60 EUR, wartości SFE implikują około 180–190 EUR/t. W Europie rynki gotówkowe spot i na bliskie terminy są wyraźnie wyżej: niemiecki jęczmień paszowy EXW Drentwede handluje na początku września w okolicach 229 EUR/t, podczas gdy unijne benchmarki grupują się w przedziale około 230–250 EUR/t we Włoszech, Hiszpanii i Irlandii. Jęczmień paszowy z dostawą do Barcelony osiągnął 240 EUR/t 1 września, a wskazania dla irlandzkiego jęczmienia paszowego wynoszą około 210 EUR/t na wrzesień z wyższymi poziomami na listopad/grudzień.

Supply & Demand

Bilansy jęczmienia w UE pozostają komfortowe, ale sytuacja w segmencie paszowym lekko się zacieśnia, ponieważ perspektywy produkcji kukurydzy w niektórych regionach są obniżane, a kontrakty terminowe na pszenicę idą w górę. Pociąga to za sobą jęczmień, szczególnie w obszarach deficytowych, takich jak Hiszpania i Irlandia, gdzie wartości importowe i zastępcze w kraju konsolidują się wokół 230–250 EUR/t.

W regionie Morza Czarnego Ukraina nadal oferuje konkurencyjny jęczmień paszowy. Poziomy FCA Kijów/Odessa około 150–160 EUR/t oraz FOB Odessa blisko 155 EUR/t podkreślają dwupoziomowy rynek z istotnym dyskontem wobec towaru pochodzenia niemieckiego i francuskiego. Jednak ograniczenia logistyczne, ryzyka związane z bezpieczeństwem portów oraz premie frachtowe ograniczają skalę, w jakiej ten dyskont może przełożyć się na ceny dostawy dla wszystkich kierunków.

Fundamentals & Weather

Płaska krzywa SFE sugeruje, że uczestnicy rynku w Australii nie widzą obecnie potrzeby wyceniania ani gwałtownego szoku podażowego, ani załamania popytu. Perspektywy produkcji są tam obecnie postrzegane jako wystarczające, podczas gdy konkurencja eksportowa z regionu Morza Czarnego i Europy ogranicza oczekiwania na większe wzrosty.

W całej Europie ostatnie dane pokazują wzrost cen jęczmienia paszowego o 3–6% miesiąc do miesiąca w kilku państwach członkowskich, co jest spójne z mocniejszym kompleksem zbóż paszowych i zwiększoną substytucją kukurydzy jęczmieniem. Prognozy pogody dla kluczowych regionów eksportu jęczmienia na Ukrainie wskazują na w dużej mierze sezonowe temperatury i zbliżone do norm opady we wrześniu, co powinno wspierać siew i wschody jęczmienia ozimego bez wprowadzania istotnie nowych ryzyk dla podaży.

Trading Outlook

• Nabywcy w UE (mieszalnie pasz, integratorzy trzody i drobiu): Rozważenie zabezpieczenia potrzeb na IV kw. 2026 i wczesny I kw. 2027 przy niewielkich spadkach cen, zwłaszcza jeśli niemiecki i francuski jęczmień paszowy spadnie ponownie w okolice 220 EUR/t EXW. Przy obecnych poziomach 225–240 EUR/t ryzyko jest umiarkowanie przechylone w stronę wzrostów, ale ograniczane przez tanią kukurydzę i inne zboża z regionu Morza Czarnego.
• Eksporterzy na Ukrainie: Utrzymywanie konkurencyjnych ofert w przedziale 150–160 EUR/t, aby zabezpieczyć popyt, przy jednoczesnym uwzględnianiu zmienności stawek frachtu i składek ubezpieczeniowych. Każda dalsza eskalacja napięć w regionie Morza Czarnego może szybko ograniczyć efektywne zdolności eksportowe i wesprzeć wartości FOB.
• Producenci w Australii i UE: Przy w dużej mierze stabilnych do lekko rosnących cenach futures i fizycznych, stopniowa sprzedaż z wyprzedzeniem w aktualnej strukturze wydaje się rozsądna, z unikaniem nadmiernego hedgingu tak długo, jak globalne rynki zbóż paszowych pozostają napędzane nagłówkami.

3‑Day Regional Price Indication

• Australia (SFE feed barley, Sep–Nov 2026): Oczekuje się utrzymania w przedziale około 180–190 EUR/t (300–315 AUD/t), przy bardzo niskiej aktywności handlowej.
• Trzon UE (Niemcy, Francja, Hiszpania): Jęczmień paszowy spot prawdopodobnie utrzyma się w przedziale 225–245 EUR/t, ze lekkim przechyleniem w górę, jeśli wzrosty pszenicy i kukurydzy będą kontynuowane.
• Morze Czarne (Ukraina, FOB Odessa): Wartości jęczmienia prognozowane są w pobliżu 150–160 EUR/t, utrzymując stały dyskont wobec towaru pochodzenia unijnego, przy wysokiej wrażliwości na wszelkie nowe zakłócenia w logistyce Morza Czarnego.