Rynek jęczmienia słabnie wraz z rosnącą podażą zbóż paszowych i spadkiem cen futures

Rynki jęczmienia dryfują lekko w dół, ponieważ australijskie kontrakty terminowe na paszowy jęczmień tanieją, a wartości eksportowe z regionu Morza Czarnego się osłabiają, podczas gdy ceny gotówkowe w UE pozostają w euro w dużej mierze stabilne. Duża dostępność zbóż paszowych z pszenicy oraz wysoki poziom eksportu z Rosji ograniczają potencjał wzrostowy, a uczestnicy rynku ostrożnie pozycjonują się przed nadchodzącą aktualizacją raportu WASDE dotyczącego globalnych bilansów. Jęczmień obecnie handlowany jest w wąskim, lekko spadkowym przedziale. Australijskie kontrakty SFE na paszowy jęczmień z dostawą w okresie lipiec–listopad 2026 spadły do około 303–315 AUD/t, przy czym najbliższa seria notuje niewielkie straty dzień do dnia, ale bez wyraźnego impulsu. W Europie niemiecki jęczmień paszowy EXW w okolicach 188 EUR/t utrzymał stabilny poziom, mimo że ukierunkowane na eksport pochodzenie z rejonu Morza Czarnego znajduje się pod presją agresywnych ofert zbożowych z Rosji. Uwaga rynku przesuwa się w stronę zaktualizowanych szacunków USDA dotyczących światowych zapasów w sezonie 2026/27 oraz tego, jak mniejszy argentyński zbiór pszenicy i silny eksport rosyjski przekształcą przepływy handlu zbożami paszowymi, w tym jęczmieniem, w nadchodzących miesiącach.

Ceny

Obecne zachowanie cen jęczmienia jest miękkie, ale uporządkowane. Na Sydney Futures Exchange kontrakty terminowe na paszowy jęczmień osłabiły się 8 lipca: kontrakt na lipiec 2026 zakończył dzień na poziomie 303 AUD/t, podczas gdy serie na wrzesień i listopad 2026 zamknęły się na 308 AUD/t, nieco poniżej zeszłotygodniowego przedziału 305–310 AUD/t. Krzywa terminowa spłaszcza się w okolicach 310–316,5 AUD/t na początku 2027 r., a serie na marzec i maj są tego dnia nieco niżej, co sygnalizuje łagodną presję w krótkim terminie, a nie strukturalną wyprzedaż. Na rynku fizycznym orientacyjne wartości jęczmienia paszowego z regionu Morza Czarnego wynoszą około 218–225 USD/t FOB, co odzwierciedla silniejszą konkurencję między eksporterami oraz efekt przeniesienia z obfitej podaży rosyjskiej pszenicy. Przy zastosowaniu przybliżonego kursu 1,09 USD/EUR odpowiada to około 200–206 EUR/t FOB. Dla porównania niemiecki jęczmień paszowy EXW jest notowany blisko 0,188 EUR/kg (około 188 EUR/t) i wykazuje niewielką zmienność w ostatnim tygodniu, co podkreśla, że najsilniejsza presja cenowa koncentruje się w powiązanych z eksportem przepływach z regionu Morza Czarnego, a nie w śródlądowych rynkach gotówkowych UE. *Przeliczone z ~303 AUD/t przy użyciu orientacyjnego kursu 1,73 AUD/EUR.

Podaż i popyt

Szerszy kompleks zbóż paszowych jest obecnie kształtowany przez wydarzenia na rynku pszenicy. Zbiór pszenicy w Argentynie w sezonie 2026/27 jest obecnie prognozowany na 20,5 mln ton, o 0,5 mln ton więcej niż we wcześniejszej projekcji dzięki lepszym opadom i niższym kosztom nawozów, ale wciąż znacznie poniżej rekordowych 28 mln ton z ostatniego sezonu. Ogranicza to dodatkową konkurencję eksportową ze strony Argentyny w dalszej części sezonu, co w umiarkowanym stopniu wspiera jęczmień na rynkach importujących, gdzie możliwa jest substytucja między pszenicą a jęczmieniem. Jednocześnie Rosja pozostaje dominującym eksporterem. Firma konsultingowa Sovecon podniosła prognozę eksportu pszenicy z Rosji w sezonie 2026/27 do 46,5 mln ton, jednocześnie obniżając szacunek dla niemal zakończonego sezonu 2025/26 do 46,2 mln ton. Silne dostawy rosyjskie po konkurencyjnych cenach nadal wywierają presję na globalne wartości zbóż paszowych, ograniczając potencjał wzrostu cen jęczmienia mimo pewnych regionalnych napięć podażowych. Uczestnicy rynku pozycjonują się także przed nadchodzącym raportem WASDE, który uwzględni dane USDA z 30 czerwca dotyczące zasiewów i zapasów. Analitycy oczekują niewielkiej korekty w dół globalnych końcowych zapasów w sezonie 2026/27 oraz obniżenia prognozy produkcji pszenicy w USA. Może to nieznacznie zaostrzyć ogólny bilans zbóż paszowych, ale z komfortowego poziomu, co sugeruje, że ewentualne wsparcie dla jęczmienia będzie raczej umiarkowane, o ile problemy pogodowe w kluczowych krajach produkujących nie nasilą się.

Fundamenty i pogoda

W Europie skumulowane dane dotyczące handlu i zużycia jęczmienia nadal wskazują na wystarczającą dostępność. Zaktualizowane statystyki rynkowe UE pokazują, że przepływy jęczmienia w sezonie 2025/26 są wyższe niż w poprzednim sezonie, co jest spójne z tezą, że popyt był solidny, ale niewystarczająco silny, by szybko zredukować pokaźną nadwyżkę podaży. Na tym tle stabilne ceny niemieckiego jęczmienia EXW w pobliżu 188 EUR/t podkreślają dobrze zaopatrzony krajowy rynek paszowy z wyważoną podażą od rolników. Prognozy pogody w głównych rejonach uprawy jęczmienia w basenie Morza Czarnego i na Ukrainie w najbliższych dniach są zróżnicowane, ale niealarmujące. Prognozy dla centralnej i północno‑wschodniej Ukrainy wskazują na połączenie lekkich opadów z zachmurzeniem i okresami słonecznymi, bez sygnałów ekstremalnych upałów w najbliższym horyzoncie 5–7 dni. Jest to zasadniczo neutralne dla perspektyw plonów późno dojrzewającego jęczmienia jarego i wspiera obecne postrzeganie komfortowej podaży regionalnej. Po stronie spekulacyjnej pozycjonowanie na powiązanych kontraktach na pszenicę daje użyteczny sygnał. Na Euronext inwestorzy niekomercyjni ograniczyli swoją pozycję netto krótką w kontraktach terminowych i opcjach na pszenicę konsumpcyjną, podczas gdy podmioty komercyjne zmniejszyły swoją pozycję netto długą. To częściowe domykanie krótkich pozycji sugeruje, że zarządzający kapitałem są mniej przekonani co do dalszych spadków, ale jeszcze nie gotowi, by przyjąć nastawienie prowzrostowe. To nastawienie prawdopodobnie przenosi się na jęczmień, gdzie ryzyka cenowe stają się coraz bardziej dwustronne, choć z lekkim przechyłem w dół, dopóki dominują duże dostawy z regionu Morza Czarnego.

Perspektywy i pomysły transakcyjne

• Nabywcy pasz (unijna produkcja zwierzęca, integratorzy): Rozważ stopniowe zabezpieczanie potrzeb na IV kw. 2026 – I kw. 2027 przy spadkach cen, zwłaszcza tam, gdzie lokalne oferty pozostają w pobliżu 185–190 EUR/t EXW. Potencjał spadkowy wydaje się ograniczony przez już niskie ceny futures, ale obfita podaż zbóż z regionu Morza Czarnego przemawia za cierpliwością i rozłożonym w czasie zakupem.
• Producenci w Europie: Przy stabilnych cenach śródlądowych i wartościach eksportowych pod presją warto koncentrować się na sprzedaży w oparciu o bazę lub elastycznych kontraktach cenowych, zamiast całkowicie ustalać ceny płaskie już dziś. Utrzymanie częściowej opcjonalności cenowej do publikacji raportu WASDE i później w sezonie pogodowym może pozwolić wykorzystać ewentualne odbicia wywołane warunkami pogodowymi.
• Handlowcy i eksporterzy: Pochodzenie z regionu Morza Czarnego pozostaje wysoce konkurencyjne; możliwości marżowe leżą w efektywnej logistyce i szybkim wykorzystaniu krótkoterminowego popytu w regionie MENA oraz Azji. Należy obserwować wszelkie sygnały zacieśnienia wynikające z polityki eksportowej Rosji lub kosztów frachtu, które mogą szybko podnieść wartości FOB.

3‑dniowy kierunkowy obraz rynku (w ujęciu EUR)

• Australijski SFE jęczmień paszowy (EUR/t): Lekka tendencja spadkowa do ruchu bocznego, przy czym lipiec 2026 prawdopodobnie będzie oscylował w dolnych–środkowych 170 EUR/t w ekwiwalencie, o ile raport WASDE nie zaskoczy w sposób wyraźnie prowzrostowy.
• Morze Czarne FOB jęczmień paszowy (EUR/t): Ruch boczny do lekko słabszego w okolicach 200–205 EUR/t, ponieważ eksporterzy konkurują o popyt, a pszenicy pozostaje pod dostatkiem.
• Rynek śródlądowy UE (Niemcy EXW): Głównie ruch boczny w pobliżu 185–190 EUR/t; ewentualne zmiany powinny być niewielkie i w większym stopniu wynikać ze zmian na rynku pszenicy niż z informacji specyficznych dla jęczmienia.