Rynek jęczmienia stabilny, lecz pod presją żniw i podaży z regionu Morza Czarnego

Ceny jęczmienia utrzymują się globalnie w wąskim przedziale: płaskie notowania australijskich kontraktów terminowych i spadające ukraińskie ceny gotówkowe sygnalizują rynek pod presją nowego zbioru, ale bez wyraźnego kierunku na krzywej terminowej. Rynki fizyczne na Ukrainie i w kontynentalnej Europie wykazują łagodny trend spadkowy wraz z postępem żniw 2026, podczas gdy kontrakty terminowe na paszowy jęczmień na australijskiej giełdzie SFE pozostają płaskie przy minimalnym wolumenie obrotu, co podkreśla, że obecne kształtowanie się cen jest zdominowane przez oferty gotówkowe kupna i sprzedaży, a nie przez spekulacyjny handel futures.

Ceny i struktura terminowa

Kontrakty futures na paszowy jęczmień SFE z 7 lipca 2026 pokazują bardzo płaską krzywą pomiędzy połową 2026 a początkiem 2029 roku, z jedynie umiarkowanym contango i brakiem zarejestrowanego wolumenu. Seria na lipiec 2026 zamknęła się na poziomie 303 AUD/t, przy najbliższych kontraktach skupionych w przedziale 306,5–316,5 AUD/t, a bardziej odległych wygasaniach (2028–2029) w okolicach 332,5 AUD/t. Przy zastosowaniu orientacyjnego kursu 1 AUD ≈ 0,60 EUR, oznacza to, że kontrakt najbliższy (front‑month) na paszowy jęczmień znajduje się w pobliżu 182 EUR/t, a dalsze lata w okolicach 200 EUR/t. Brak transakcji podkreśla, że poziomy te pełnią raczej funkcję punktów odniesienia niż aktywnie testowanych cen na rynku instrumentów pochodnych. Na Ukrainie ostatnie oferty na nasiona jęczmienia paszowego i jęczmień na paszę dla bydła wskazują na ceny spot w okolicach 0,166–0,19 EUR/kg (≈166–190 EUR/t) CPT/FOB Odessa oraz 0,18–0,19 EUR/kg (≈180–190 EUR/t) FCA Kijów, z widocznym osłabieniem wobec końca czerwca w miarę narastania presji żniwnej.

Podaż, popyt i dynamika w regionie Morza Czarnego

Nowy rok handlowy 2026/27 rozpoczyna się przy obfitej podaży z regionu Morza Czarnego. Oczekuje się, że Ukraina zwiększy produkcję jęczmienia i ponad dwukrotnie podniesie eksport w porównaniu z poprzednim rokiem, mimo że ogólne tempo eksportu zbóż spowolniło względem sezonu 2024/25. Jednocześnie lokalne ceny skupu na Ukrainie gwałtownie spadły w ciągu ostatnich dwóch tygodni pod łączną presją nowego zbioru, stonowanego popytu eksportowego oraz silnej konkurencji jęczmienia pochodzenia rosyjskiego. Handlowcy raportują ograniczone zakontraktowanie eksportu na lipiec, co zmniejsza motywację do podbijania cen i pozostawia rolników skonfrontowanych z niższymi poziomami spot. Regionalne benchmarki z regionu Morza Czarnego potwierdzają tę miękkość. Złożony indeks FOB Black Sea/Caspian dla jęczmienia z 6 lipca 2026 znajduje się w okolicach 218 USD/t, co przekłada się na około 200 EUR/t, ilustrując dyskonto wobec części cen wewnątrz UE, ale zasadniczo spójne z ukraińskimi ofertami FOB.

Fundamenty i pogoda

Fundamentalnie rynek równoważy odbudowujący się program eksportowy z regionu Morza Czarnego z jedynie umiarkowanymi cięciami produkcji w części krajów UE. Ostatnie szacunki sugerują, że areał jęczmienia na Ukrainie jest nieco niższy rok do roku, lecz wyższe plony powinny wesprzeć większy zbiór w sezonie 2026/27 oraz potencjał eksportowy rzędu 2,4 mln ton. Warunki pogodowe w Europie są zróżnicowane. Wczesne raporty żniwne z wschodniej Polski potwierdzają generalnie terminowy zbiór jęczmienia ozimego, podczas gdy epizody upałów i suszy w części Europy Środkowej i Zachodniej (w tym na Węgrzech i we Francji) zwiększają ryzyko niższych plonów u później dojrzewających zbóż, choć jęczmień — zbierany wcześniej — może być mniej narażony niż kukurydza czy uprawy jare. Ogólnie w nadchodzącym tygodniu nie widać ostrego, szeroko zakrojonego szoku pogodowego specyficznie dla jęczmienia. Na Ukrainie w krótkim terminie głównymi czynnikami kształtującymi ceny jęczmienia paszowego pozostają presja nowego zbioru i wolniejsze tempo logistyki eksportowej, a nie pogoda na obecnym etapie.

Krótkoterminowa perspektywa i pomysły handlowe

• Płaskie futures, słabszy rynek gotówkowy: Przy płaskiej i mało płynnej krzywej SFE, to rynki gotówkowe na Ukrainie i w regionie Morza Czarnego wyznaczają poziomy cen, wskazując na łagodnie spadkowy lub boczny ton w krótkim terminie.
• Odbiorcy pasz: Producenci żywca i wytwórnie pasz w krajach importujących mogą wykorzystać obecną słabość ukraińskich i czarnomorskich ofert (≈170–190 EUR/t w ekwiwalencie), aby wydłużyć pokrycie na najbliższe miesiące, unikając jednocześnie nadmiernego zaangażowania w dalszych terminach, biorąc pod uwagę wciąż niepewną sytuację globalnego rynku zbóż paszowych.
• Producenci na Ukrainie/UE: Rolnicy stojący w obliczu niskich ofert spot mogą rozważyć stopniową sprzedaż i magazynowanie na gospodarstwie, tam gdzie to możliwe, zwłaszcza jeśli — zgodnie z niektórymi prognozami — popyt eksportowy ze strony kluczowych nabywców, takich jak Chiny czy kraje Bliskiego Wschodu, wzrośnie w dalszej części 2026 roku.
• Handlowcy: Strategie oparte na bazie i spreadach pomiędzy FOB Morze Czarne a rynkami wewnętrznymi UE wydają się atrakcyjniejsze niż zakłady na kierunek cen, biorąc pod uwagę wąski przedział notowań futures i ograniczony udział spekulantów.

3‑dniowy kierunkowy obraz (EUR)

• Australia (paszowy jęczmień SFE): Ruch boczny w okolicach 180–185 EUR/t w ekwiwalencie; brak silnego impulsu do wybicia ze względu na niski wolumen na rynku futures.
• Ukraina, CPT/FOB Morze Czarne: Lekka tendencja spadkowa lub stabilizacja w pobliżu 165–190 EUR/t, podczas gdy sprzedaż żniwna trwa, ale tempo ostatnich gwałtownych spadków zaczyna wyhamowywać.
• Wnętrze UE (Niemcy, Polska): Generalnie stabilnie z łagodnym ukierunkowaniem w dół, śledząc konkurencję z regionu Morza Czarnego, ale amortyzowane przez koszty logistyki i premie za jakość.